9月2日，蘇寧環(huán)球的一紙公告將自身陷入漩渦之中。該公告稱，蘇寧環(huán)球8月30日同廣州荔灣區(qū)政府及國家開發(fā)銀行廣東分行簽署《土地開發(fā)戰(zhàn)略合作協(xié)議》，對廣州白鵝潭地區(qū)28平方公里（4.2萬畝）土地進行一級開發(fā)，并已成立合作開發(fā)主體廣州白鵝潭投資有限公司。

　　一石激起千層浪。對于蘇寧環(huán)球此次投資是否經(jīng)過招標(biāo)，是否具備千億融資能力，以及后續(xù)投資如何收回的疑問，在廣州樓市盤旋。

　　誰在發(fā)布虛假信息？

　　據(jù)廣州荔灣區(qū)政府透露，該區(qū)與蘇寧環(huán)球以及國家開發(fā)銀行在8月19日簽署了“白鵝潭地區(qū)土地開發(fā)戰(zhàn)略合作備忘錄”。而直至8月22日，荔灣區(qū)官方網(wǎng)站才發(fā)布《荔灣區(qū)白鵝潭經(jīng)濟圈土地開發(fā)項目公開引入社會資金的招商公告》（下稱《招商公告》），稱將通過公開方式依法選定合作主體。

　　為何荔灣區(qū)與蘇寧環(huán)球的合作備忘錄反在招商公告之前？對此，荔灣區(qū)的解釋是，備忘錄不具備法律效力。在此之前除了和蘇寧環(huán)球，也和多家企業(yè)在談。此次蘇寧并非獨享荔灣區(qū)土地開發(fā)權(quán)，后續(xù)還可能引入其他公司。

　　至于8月30日的最終協(xié)議，據(jù)荔灣區(qū)有關(guān)負責(zé)人解釋，蘇寧環(huán)球于8月23日正式向西關(guān)國投遞交了申請函，國家開發(fā)銀行廣東省分行也于8月30日向蘇寧環(huán)球提供了融資意向函。而截至8月30日，再無其他公司遞交申請和銀行合作意向書。

　　“有利可圖的事情，不太可能只有一家公司關(guān)注到，”深圳一家不愿透露姓名的上市房企證券事務(wù)代表對本報記者說，有可能是信息公開不透明，從招商公告到截止申請的時間太短。

　　對于蘇寧環(huán)球公告的將開發(fā)28平方公里土地，荔灣區(qū)上述負責(zé)人澄清，28平方公里是指荔灣區(qū)白鵝潭經(jīng)濟圈的規(guī)劃范圍，并非蘇寧環(huán)球的開發(fā)面積；且蘇寧環(huán)球不是直接進行一級開發(fā)，而只是融資。“白鵝潭投資公司只負責(zé)融資，區(qū)土地開發(fā)所負責(zé)儲備。”這與蘇寧環(huán)球稱自己獲得土地一級開發(fā)權(quán)的說法完全迥異。

　　市場疑慮未消。“如此大的一個公共項目，公眾有理由懷疑這其中究竟有沒有經(jīng)過招投標(biāo)程序，蘇寧環(huán)球是如何戰(zhàn)勝競爭對手突破重圍的。”廣州寒桐咨詢總經(jīng)理韓世同認為，蘇寧環(huán)球與荔灣區(qū)政府諸多說法不符，必有一方涉嫌發(fā)布虛假信息。

　　合富輝煌市場研究中心副總經(jīng)理龍斌認為，既然政府意圖是要引入社會資金進行土地開發(fā)，就需要在這個程序上更加完善，更加市場化，引入更多有實力、有經(jīng)驗的土地開發(fā)主體公開參與競爭。

　　截至9月7日，蘇寧環(huán)球方面并未回應(yīng)上述質(zhì)疑。

　　資金不足 蘇寧上演“蛇吞象”？

　　蘇寧環(huán)球在其官網(wǎng)稱，白鵝潭地區(qū)土地開發(fā)戰(zhàn)略合作的簽約，標(biāo)志著蘇寧環(huán)球成功進入珠三角區(qū)域。在發(fā)布公告之后，蘇寧曾對外透露，白鵝潭開發(fā)投資額度或在千億元。這隨即引發(fā)了市場對蘇寧環(huán)球開發(fā)實力的質(zhì)疑。

　　公開資料顯示，在全國性的大開發(fā)商中，蘇寧環(huán)球?qū)嵙ε琶��?0強之外。據(jù)蘇寧環(huán)球8月31日發(fā)布的2011半年報，公司總資產(chǎn)僅為162億（萬科總資產(chǎn)2600億，保利地產(chǎn)1800億），上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.67億元，同比下滑14.29%；實現(xiàn)營業(yè)利潤僅4.97億元。

　　按照中國房產(chǎn)信息集團聯(lián)合中國房地產(chǎn)測評中心共同發(fā)布《2011年上半年中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售排行榜》來看，蘇寧環(huán)球銷售額還不足50億元，尚不足進入房企第三陣營。

　　根據(jù)蘇寧環(huán)球與荔灣區(qū)的協(xié)議，合資公司中蘇寧環(huán)球出資8800萬，占88%股權(quán)。“以8800萬的投資換來28平方公里荔灣土地的競價優(yōu)勢，讓人覺得是資金不足蛇吞象。”南京房地產(chǎn)界人士田步亮評論說。

　　“高達28平方公里的土地，征收談何容易，1000億能否撬動？”韓世同認為，18個月能否完成征地，是個很大的疑問。

　　廣州業(yè)內(nèi)人士趙卓文認為，有兩個問題值得注意，其一是地方政府及其融資平臺缺錢到什么程度；其二，千億投資是個天文數(shù)字，如果是投資七八年還有可能，如果是幾個月、一年就有問題了。

　　據(jù)介紹，蘇寧環(huán)球不參與如土地征收、拆遷、補償?shù)染唧w的土地開發(fā)工作，只提供資金。同時，為土地儲備項目貸款提供擔(dān)保，而在儲備土地公開掛牌出讓后，蘇寧環(huán)球?qū)�獲得一定的收益補償。

　　除了投資收益之外，蘇寧環(huán)球還寄望能在二級市場分得一杯羹。9月2日披露的公告顯示，雙方約定，合作公司原則上應(yīng)參與白鵝潭地區(qū)土地項目的土地使用權(quán)出讓競買。

　　但未來能否實現(xiàn)一二級聯(lián)動開發(fā)，對于蘇寧環(huán)球來說仍存在不確定性。“即使是土地順利拍走，土地一級開發(fā)商依然面臨壞賬的風(fēng)險。”田步亮認為。

　　根據(jù)合作協(xié)議，蘇寧環(huán)球也設(shè)計了一些風(fēng)險對沖環(huán)節(jié)。如荔灣區(qū)需對白鵝潭地區(qū)土地一級開發(fā)進行時間和成本控制，確保白鵝潭對應(yīng)地塊自銀行資金到位之日起18個月內(nèi)，完成征收并公開上市；協(xié)議還約定，荔灣區(qū)政府應(yīng)積極協(xié)調(diào)相關(guān)部門，策略性支持合作公司或蘇寧環(huán)球關(guān)聯(lián)公司在二級市場獲取白鵝潭地區(qū)的土地項目。