武商聯(lián)的一位人士告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，在內(nèi)部各種方案都討論過，包括公司合并以及業(yè)態(tài)整合，但三家上市公司一起重組難度太大。

　　據(jù)悉，武漢市政府方面的設想是，此次重組先解決武漢中百和武漢中商之間的業(yè)務整合，之后再考慮鄂武商。

　　但對于具體的重組方案，武漢市國資委以及武商聯(lián)的人士均三緘其口。而原本已經(jīng)答應記者的三方聯(lián)合接受采訪的計劃，在最后時刻變卦。

　　查看三家公司的業(yè)態(tài)，武漢中百在傳統(tǒng)的小型倉儲店和便民店的業(yè)務外，重點轉向中百電器連鎖業(yè)務，其2010年超市一塊業(yè)務收入達到112.51億元。武漢中商的業(yè)務集中在商業(yè)零售，目前大力擴張中低端百貨連鎖，完成武漢三鎮(zhèn)全面布局，并進入黃石等潛力二級城市。2010年實現(xiàn)商業(yè)零售收益33.29億元。

　　武漢中百和武漢中商的業(yè)態(tài)比較接近，存在合并同類項的可能。

　　“具體方案還在制定中，先重組兩家，一步步來。”上述武商聯(lián)的人士告訴記者。

　　據(jù)悉，此次重組，武漢國資委聘請了海通證券為財務顧問，負責重組方案的制定，以及和相關機構的溝通。

　　但擺在面前的難題是，即使武漢中百和武漢中商完成重組，其與鄂武商的同業(yè)競爭問題依然存在。

　　銀泰圖謀

　　在武商聯(lián)旗下的三家上市公司中，鄂武商的質地最為優(yōu)秀。

　　2010年，鄂武商實現(xiàn)營業(yè)總收入105.4億元，稅后利潤2.94億元，分別同比增長32.7%、23.5%。

　　同期的武漢中商營業(yè)總收入為37.04億元，凈利潤為6768.81萬元；武漢中百當年實現(xiàn)營業(yè)收入118.72億元，凈利潤2.51億元，增長幅度落后于鄂武商。

　　在武漢，一直有商業(yè)在漢口、工業(yè)在漢陽、學術在武昌一說。

　　而漢口的商業(yè)，以武廣商圈為最。其間的武漢廣場、世貿(mào)廣場、武漢國際廣場、新世界百貨中心店、莊勝崇光SOGO一字排開，百貨業(yè)龍頭集聚于此。

　　上述的武漢廣場、世貿(mào)廣場和武漢國際廣場均為鄂武商所有，三者連為一體，各店定位錯落。武漢廣場定位于中低端百貨業(yè)；世貿(mào)廣場以中高檔主流時尚百貨為經(jīng)營定位；而武漢國際廣場定位于高端奢侈品。

　　目前上述三個廣場的營業(yè)面積達到20萬平米。

　　加之摩爾城，鄂武商無論是在單店銷售規(guī)模還是商業(yè)面積上，均為國內(nèi)領先。屆時50萬平米的營業(yè)面積使得鄂武商成為名副其實的百貨業(yè)航母。

　　7月中旬，鄂武商董秘李軒告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，摩爾城將于今年9月底建成營業(yè)。

　　對于銀泰百貨來說，控股鄂武商具有戰(zhàn)略性意義。

　　數(shù)年前，銀泰系掌門人沈國軍在接受記者采訪時表示，銀泰未來要做的三塊業(yè)務是，百貨業(yè)、房地產(chǎn)和能源礦產(chǎn)，而百貨業(yè)是銀泰的基礎。其表示不會簡單放棄鄂武商。

　　至今為止，銀泰百貨的布局除了浙江之外，湖北是其擴展的重心。目前銀泰百貨在湖北一共開設了6家百貨店，分別在漢陽、襄樊、隨州等地，按照計劃未來會增加到20家。

　　據(jù)悉，銀泰百貨在漢口的百貨店面積為3萬平米，在建的武昌銀泰百貨的面積12萬平米。

　　而在商業(yè)最為繁華的漢口，銀泰百貨還是空白。

　　按照銀泰方面的想法，控股鄂武商這個湖北商業(yè)龍頭之后，銀泰采取雙品牌戰(zhàn)略，一舉在湖北確立百貨業(yè)“一哥”的地位。

　　和鄂武商已有50年的歷史相比，作為后起之秀的銀泰百貨，成立僅13年時間。收購兼并也成為銀泰百貨做強做大的法寶。

　　銀泰系曾舉牌百大集團，和西子聯(lián)合控股爭奪第一大股東。銀泰以此一役，取得了百大集團的百貨業(yè)務，其在浙江百貨業(yè)確立了強者地位。

　　分析人士認為，對于鄂武商來說，銀泰的優(yōu)勢在于，銀泰百貨擁有良好的盈利能力和管理水平。2010年，銀泰百貨銷售額為87.4億元，同比增長36.3%；凈利潤達6.9億元，同比增長47.9%。銀泰百貨以更小的銷售額，獲得了近兩倍的凈利潤，其發(fā)展速度、盈利能力均已經(jīng)蓋過了鄂武商。

　　華泰聯(lián)合的一份研究報告稱，武商聯(lián)與銀泰的股權之爭不失為零售行業(yè)體制變革最精彩案例之一，無論結果如何，流通股東都有望受益。