于是，鐘政用決定在服裝之后，創(chuàng)建自己的洗護(hù)用品品牌，并于2008年在日本創(chuàng)立Baby2。之所以在日本創(chuàng)建，是因?yàn)殓娬�用覺得洗護(hù)用品與服裝不同，需要極為嚴(yán)格的質(zhì)量控制，而日本生產(chǎn)廠商在生產(chǎn)洗護(hù)用品方面具備充分的經(jīng)驗(yàn)。

　　截止到上市之日，博士蛙已經(jīng)擁有了3個(gè)自主品牌——博士蛙、Baby2和Dr.Frog，以及8個(gè)授權(quán)品牌和數(shù)十種代理品牌。而更重要的是，“博士蛙365生活館”已經(jīng)成為了頗具含金量的兒童用品渠道品牌。

　　“博士蛙要做兒童用品領(lǐng)域的屈臣氏。”鐘政用說。后者是有著180余年歷史的全球第3大美容保健用品集團(tuán)，一直采用產(chǎn)品與渠道雙品牌的策略。

　　2009年，博士蛙以6.3億元的收入位列中國(guó)兒童消費(fèi)品企業(yè)第一名。而根據(jù)獨(dú)立市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Frost&Sullivan預(yù)測(cè)，中高端兒童消費(fèi)品市場(chǎng)的收入，未來3年將保持高速增長(zhǎng)，由2010年的461億元增至2013年的747億元，復(fù)合增長(zhǎng)率約為17.5%。

　　并存的挑戰(zhàn)

　　從公開披露的數(shù)據(jù)看，雖然博士蛙今年實(shí)現(xiàn)鐘政用許諾的50%收入增長(zhǎng)很可能實(shí)現(xiàn)，但博士蛙今后面臨的挑戰(zhàn)也相當(dāng)嚴(yán)峻。

　　首先，靠授權(quán)品牌取得大量收入是種取巧的方式，為博士蛙貢獻(xiàn)頗大的授權(quán)品牌收入能否持續(xù)是一個(gè)疑問。哈利·波特、網(wǎng)球王子和NBA均非獨(dú)家授權(quán)，且三者的授權(quán)都將于今年或明年期滿。屆時(shí)能否以原授權(quán)價(jià)格續(xù)約，或者這些品牌是否會(huì)同時(shí)授予有威脅的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，都是不能確定的風(fēng)險(xiǎn)。而從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，博士蛙授權(quán)品牌帶來的收入正處于下降趨勢(shì)，由2008年最高點(diǎn)的40.5%下降到2010上半年的27.4%。

　　其次，鐘政用一直強(qiáng)調(diào)復(fù)制屈臣氏渠道模式。但屈臣氏銷售的都是利潤(rùn)率很高的快速消費(fèi)品，而博士蛙目前自主品牌和授權(quán)品牌的利潤(rùn)率都無法與之相比較。

　　根據(jù)Frost & Sullivan統(tǒng)計(jì)，2009年在中國(guó)兒童消費(fèi)品市場(chǎng)收入前10名公司中，博士蛙和棵棵樹是榜單中僅有的兩家兒童服裝類企業(yè)，博士蛙收入第一，后者第四，其余知名兒童服裝企業(yè)則沒有進(jìn)入前10名。而以兒童食品、玩具主打的貝因美等企業(yè)卻占據(jù)了其余8個(gè)份額。于11月24日在香港上市的好孩子國(guó)際控股有限公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是童車等兒童耐用品，其今年上半年的銷售額是博士蛙2009年全年的3倍。并且，好孩子并沒有把護(hù)理液等非耐用品資產(chǎn)注入上市公司，從另一個(gè)側(cè)面也反映了博士蛙產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的弱點(diǎn)。

　　此外，2009年博士蛙的淘寶旗艦店銷售額(唯一的網(wǎng)絡(luò)銷售渠道)只占總收入的2%。大量開設(shè)實(shí)體店是博士蛙目前搶占市場(chǎng)份額、提高業(yè)績(jī)的主要方式，但在資產(chǎn)變重之后，如果不能有效平抑增加這一部分的運(yùn)營(yíng)成本，那么勢(shì)必造成凈利潤(rùn)的下降。博士蛙的毛利率已從2008年的56.7%快速下降到2009年的42.3%，這是一個(gè)不好的征兆。

　　最后，與成人服飾制造業(yè)不同，兒童消費(fèi)品10余年來一直處于較為高速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。沒有經(jīng)歷過風(fēng)雨的博士蛙品牌還沒有遭遇過滑鐵盧。正如華泰聯(lián)合證券公司服裝業(yè)分析師汪蓉評(píng)價(jià)的：“博士蛙應(yīng)該說還沒有經(jīng)歷過大風(fēng)大浪，抗風(fēng)險(xiǎn)能力還沒有得到驗(yàn)證。”

　　如今，361度在博士蛙上市之前推出了童裝業(yè)務(wù)。大玩家進(jìn)場(chǎng)，如何充分利用好先行優(yōu)勢(shì)拉開距離，這對(duì)博士蛙來說是不小的考驗(yàn)。