并且公司報(bào)告期每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.46元，同比增長360%，大幅高于收入和凈利潤的增長幅度。

　　促銷政策推動(dòng)收入增長

　　廣州友誼本周發(fā)布2010年一季報(bào)，2010年一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.51億元，同比增長22.86%；實(shí)現(xiàn)利潤總額1.25億元，同比增長18.32%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9381萬元，同比增長18.33%；2010年一季度公司全面攤薄每股收益為0.261元，基本符合預(yù)期。

　　2010年一季度公司的收入增速仍舊保持在22.86%的較高幅度上，除了基數(shù)低等原因，公司的促銷政策也對(duì)收入增長起到了推動(dòng)作用。而促銷行為反映到綜合毛利率上，則是同比下降了1.61個(gè)百分點(diǎn)。而公司報(bào)告期內(nèi)費(fèi)用占比僅為8.19%，同比減少了1.1個(gè)百分點(diǎn)，最終保證了公司凈利潤能夠?qū)崿F(xiàn)18.32%的增速，只略低于收入的增長。

　　預(yù)計(jì)2010年?duì)I業(yè)總收入增長13.5%，為33.59億；預(yù)計(jì)歸屬于凈利潤3.25億，同比增長13.81%，EPS為0.90元。

　　公司擁有良好的資質(zhì)和過往經(jīng)營業(yè)績，之前屬于內(nèi)生增長較強(qiáng)的投資品種，但外延擴(kuò)張相對(duì)穩(wěn)健，過去幾年只做了小規(guī)模的南寧等外地的百貨門店，對(duì)公司損益影響不大，且培育、盈利周期處于行業(yè)平均水平。

　　依靠四大項(xiàng)目進(jìn)行擴(kuò)張

　　2009年下半年以來，公司在外延擴(kuò)張方面的步伐明顯加快，共簽訂了四個(gè)重要項(xiàng)目。

　　長隆友誼購物公園項(xiàng)目。該項(xiàng)目計(jì)劃分兩期建設(shè)，總建筑面積可達(dá)10萬平米，首期建筑面積約6萬平米。預(yù)計(jì)項(xiàng)目開業(yè)后第三年可盈利，租賃期15年內(nèi)利潤總額可達(dá)到9億元。

　　佛山百貨店項(xiàng)目。該門店屬于公司近幾年來在廣東省內(nèi)廣州市外的首次拓展，建筑面積3萬平米左右，即使培育期不需要太長，2012年之后對(duì)凈利潤的貢獻(xiàn)也相對(duì)有限。

　　環(huán)市東店擴(kuò)場項(xiàng)目。廣州環(huán)市東店一直是公司收入和利潤最主要的來源。環(huán)市東店平效一直非常高，凈利潤率也在10%以上。初步測算，該項(xiàng)目有望在2011年新增5-6億元收入和2500萬元以上的凈利潤。

　　珠江新城國金店項(xiàng)目。該項(xiàng)目計(jì)劃于2010年內(nèi)開業(yè)。目前珠江新城CBD還是以寫字樓為主力，商業(yè)零售項(xiàng)目只是配套，因此公司進(jìn)駐后可能需要相對(duì)較長的培育期，甚至在1-2年內(nèi)還會(huì)產(chǎn)生一定虧損，但這種影響要在2011年才會(huì)有所體現(xiàn)。