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流動(dòng)性為王！盡管票面利率走高且面臨匯率波動(dòng)，但上市房企對(duì)于美元債發(fā)行不僅熱度不減，甚至是持續(xù)增加。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，A股和H股上市房企披露的發(fā)行美元債相關(guān)信息不低于50條。與之相呼應(yīng)的是，房企美元債票面利率的飆高——從今年一季度龍頭房企大多低于6%，快速上漲至大中型房企紛紛突破或接近10%，最高達(dá)到13.75%。
房企持續(xù)熱衷發(fā)行美元債
房企對(duì)于美元債的追捧已經(jīng)持續(xù)至少5年，近年來更有愈演愈烈之勢。
2013年以來，全球資本市場一度出現(xiàn)了超低利率環(huán)境，甚至有中介機(jī)構(gòu)在推介語中將美元債描述為“企業(yè)到海外薅羊毛必備”。
此外，對(duì)于內(nèi)地房企而言，國內(nèi)融資難度的加大，使得房企近年來持續(xù)去海外尋求融資。來自中介機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，去年全年，房企境外融資總額達(dá)388.6億美元，較2016年的140.6億美元大幅上漲176%，今年的融資總額很可能還將快速上升。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來僅A股上市房企已經(jīng)披露了35條與美元債相關(guān)的公告。例如，泛�？毓�10月10日公告稱，為加快推動(dòng)海外項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)成本，公司境外全資附屬公司中泛集團(tuán)有限公司擬通過其在英屬維爾京群島注冊成立的泛�？毓蓢H
發(fā)展第三有限公司發(fā)行美元債券，募集資金不超過6億美元，并由公司及子公司為本次發(fā)行提供擔(dān)保。
另據(jù)了解，除了A股市場中的上市房企，還有多家H股上市房企今年上半年也加入到“發(fā)債隊(duì)伍”。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，有約20家港股上市房企披露擬發(fā)行美元債。
在房企的描述中，其發(fā)債的目的大多在于“調(diào)整公司債務(wù)結(jié)構(gòu)、滿足資金需求、償還境內(nèi)公司債券及金融機(jī)構(gòu)貸款”。例如，新湖中寶表示，擬境外發(fā)行不超過8億美元（等值）外幣債券，募集資金主要用于置換境內(nèi)債務(wù)；部分房企的融資是為了提前贖回舊的美元債，“將借貸成本進(jìn)一步降低，債務(wù)結(jié)
構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化”；此外，近期有部分房企表示，發(fā)行美元的目的包括“為建立境外市場良好信用打下基礎(chǔ)”。
票面利率迅速飆高
房企美元債發(fā)行火熱的同時(shí)，票面利率也在一路飆高。
從今年一季度的情況上來看，美元借款彼時(shí)確實(shí)相對(duì)利率較低：上市房企發(fā)行的多年期美元債利率大多在4%-9%之間，大型企業(yè)的票息率多低于6%。如果回溯歷史，美元債的價(jià)格更是可謂非常美麗。某龍頭房企2013年首次境外美元債券發(fā)行時(shí)，其一筆8億美元的5年期債券的年票息率僅為2.625%。
今年二季度，房企美元債發(fā)行利率上行明顯，2018年二季度平均發(fā)行票息為7.34%，環(huán)比上升99個(gè)BP，同比增長57個(gè)BP；多家房產(chǎn)企業(yè)包括華南城、國瑞置業(yè)、正榮地產(chǎn)、毅德國際等，發(fā)行票息均在10%以上。有研報(bào)分析認(rèn)為，二季度監(jiān)管限制房企發(fā)外債投地產(chǎn)項(xiàng)目，以及人民幣兌美元匯率波動(dòng)，導(dǎo)致企
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