2015-2016年豪邁發(fā)債追求規(guī)模的房企們，也到了該要還錢(qián)的緊要關(guān)頭。短期債務(wù)期限將近，融資渠道收緊，銷(xiāo)售回款變難，庫(kù)存現(xiàn)金不足，多重壓力讓房企們?yōu)榱硕蛇^(guò)難關(guān)而皺緊了眉頭。
標(biāo)普全球評(píng)級(jí)近期在電話會(huì)議中表示，目前房企面對(duì)的最大風(fēng)險(xiǎn)仍集中在流動(dòng)性與再融資方面。隨著樓市寒流的不斷迫近，下半年的債券市場(chǎng)中，碧恒萬(wàn)的發(fā)債動(dòng)作都沒(méi)有放松。
中國(guó)恒大集團(tuán)也于11月19日再次進(jìn)行美元優(yōu)先票據(jù)的國(guó)際發(fā)售，發(fā)行金額10億美元，年利率為11%，將與發(fā)行人10月30日公告中2020年到期的票據(jù)合并及構(gòu)成單一系列。下半年至今恒大已發(fā)行約194.87億元人民幣的中長(zhǎng)期美元債券。
11月17日彭博消息稱(chēng)碧桂園計(jì)劃發(fā)可換股債集資10億美元。9月和10月碧桂園分別發(fā)行了三筆共計(jì)96.96億元人民幣的中長(zhǎng)期美元債和人民幣債券。
此外，萬(wàn)科在2018年下半年的發(fā)債也是“微操”不斷，共發(fā)行了10筆共計(jì)205億元人民幣的超短期債券及中期票據(jù)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：觀點(diǎn)指數(shù)整理
融資節(jié)奏緊張，不僅是TOP3房企的事情。單單11月初至今，房企就已發(fā)行了十余筆共計(jì)逾250億元人民幣各種期限的債券票據(jù)。據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體統(tǒng)計(jì)，年初至今房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商信用債發(fā)行規(guī)模已超過(guò)4500億元人民幣。
近期房企的融資，多半是為了償還到期債務(wù)的再融資，或是置換債務(wù)。頻繁發(fā)債引人注目，而高企的票面利率更讓人聯(lián)想到房企最近的錢(qián)袋子成色。
融資成本成了房企們心頭高懸的達(dá)摩克里斯之劍。近一兩個(gè)月來(lái)部分房企發(fā)債的利率持續(xù)走高，華夏幸福于11月19日發(fā)行的5000萬(wàn)美元債券利率為9%，時(shí)代中國(guó)擬發(fā)行的3億美元優(yōu)先債券利率為10.95%，雅居樂(lè)擬發(fā)行的4億美元優(yōu)先票據(jù)利率為9.5%。
單從發(fā)行金額也許只能看出房企對(duì)于資金的需求程度，但如果從利率，甚至久期的角度來(lái)看，就可以發(fā)現(xiàn)房企對(duì)資金需求的急迫程度。
數(shù)據(jù)來(lái)源：觀點(diǎn)指數(shù)整理
久期是衡量債券平均有效期的一個(gè)測(cè)度，被用來(lái)衡量債券的利率風(fēng)險(xiǎn)，也就是債券價(jià)格對(duì)于債券收益率的敏感性。久期越長(zhǎng)，債券利率風(fēng)險(xiǎn)越大，久期越短，債券利率風(fēng)險(xiǎn)越小。
經(jīng)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體通過(guò)房企發(fā)債的期限、利率、金額等數(shù)據(jù)計(jì)算，恒大在2018年下半年發(fā)行的債券久期為0.889，萬(wàn)科為1.623，而碧桂園為1.902。
那么，房企們?yōu)槭裁葱枰锰岣邆实姆椒▉?lái)降低債券風(fēng)險(xiǎn)呢？答案在企業(yè)的信用評(píng)級(jí)上面。
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