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較低的企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)意味著較高的違約風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)標(biāo)普分析師在電話會(huì)議中提到，房企中已經(jīng)有2至3個(gè)境內(nèi)債違約及1個(gè)境外債務(wù)違約，相信2019年若銷(xiāo)售減慢及融資困難，將讓已獲評(píng)級(jí)的企業(yè)亦有可能面臨債務(wù)違約。
如果房企將債券利率定低，那么違約和利率的雙重風(fēng)險(xiǎn)將使得債券很難銷(xiāo)售出去。因此房企們不得不將其債券利率調(diào)高，以期盡快完成債券的發(fā)行，籌資償還短期債務(wù)。而萬(wàn)科等高評(píng)級(jí)房企由于償債壓力較小，債券久期對(duì)他們的影響也并不算大。
邏輯繼續(xù)向前推進(jìn)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的評(píng)級(jí)是根據(jù)企業(yè)自身的杠桿率、銷(xiāo)售業(yè)績(jī)和流動(dòng)性等等因素考量。因此，拉低或抬高企業(yè)信用評(píng)級(jí)的并不是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，而是其自身的企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況。
數(shù)據(jù)來(lái)源：觀點(diǎn)指數(shù)整理
對(duì)房企來(lái)說(shuō)，如果庫(kù)存現(xiàn)金較為充足，可以覆蓋掉其短期債務(wù)，那么再融資即使較為困難也不會(huì)顯得緊迫。但庫(kù)存現(xiàn)金如果不足，債務(wù)到期的壓力就會(huì)在短時(shí)間內(nèi)顯現(xiàn)，最突出的特征也就是提高發(fā)行債券的利率。
以TOP3房企為例，截至2018年6月30日，恒大地產(chǎn)短期債務(wù)規(guī)模為2870億元人民幣。而2018年初至今，恒大地產(chǎn)的總銷(xiāo)售額為5011.4億元。據(jù)其半年報(bào)披露，截至2018年上半年，恒大庫(kù)存現(xiàn)金金為1570億元人民幣。
與恒大的債務(wù)狀況相比，碧桂園和萬(wàn)科的騰挪空間要稍顯寬松。截至6月30日，碧桂園的短期債務(wù)為1080億元人民幣，庫(kù)存現(xiàn)金1969.1元。萬(wàn)科短期債務(wù)為610億元人民幣，庫(kù)存現(xiàn)金為1499億元。
樓市的冬天讓房企們的日子愈發(fā)難捱，但再難過(guò)的日子也總有辦法。據(jù)標(biāo)普全球評(píng)級(jí)分析表示，企業(yè)流動(dòng)性狀況能否改善將取決于市場(chǎng)環(huán)境及開(kāi)發(fā)商是否進(jìn)行積極的財(cái)務(wù)管理。
如果能獲得充足的銷(xiāo)售回款，保持穩(wěn)定的銷(xiāo)售增速，那么只要熬過(guò)當(dāng)前的債務(wù)窗口，之后的冬天也不會(huì)太冷。對(duì)于不那么強(qiáng)勢(shì)的房企來(lái)說(shuō)，非核心資產(chǎn)出售和股權(quán)融資雖然有弊端，但也不算是洪水猛獸。
融資只是房企們的一道關(guān)口，銷(xiāo)售、土儲(chǔ)、人才儲(chǔ)備、公司治理等等因素都會(huì)在樓市冬天來(lái)臨的時(shí)候，顯得更加重要。
房企的冬天如同現(xiàn)實(shí)世界中的冬天一樣，不可避免的來(lái)臨了。而房企們單靠加大運(yùn)動(dòng)量發(fā)熱取暖顯然不是長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)，只有多穿幾件衣服，多生一堆火，才有希望在漫長(zhǎng)的冬夜中活得更久。
�。▉�(lái)源：觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng) 原銘澤） 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 房企上演高管離職潮 只會(huì)“搶地”的高管不吃香了 技術(shù)賦能房企，地產(chǎn)大佬同賀ELAB三周年 銷(xiāo)售減速業(yè)績(jī)承壓 現(xiàn)金流緊繃的房企如何笑著活下去? 房企喜與憂：逾八成盈利 融資成本上升銷(xiāo)售放緩 24家房企年內(nèi)銷(xiāo)售額破千億 房企信用債已超4200億 搜索更多: 房企 |
