日前，拼多多宣布擬發(fā)行8.75億美元可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券，期限至2024年。在風(fēng)險對沖的操作下，拼多多股價出現(xiàn)波動。
據(jù)9月25日消息，拼多多股價出現(xiàn)大幅下跌，收盤跌幅為8.37%，似乎也正是源于本次的官方發(fā)券宣告。
從客觀角度來看，拼多多的股票之前一直處于增長階段，股價大漲特漲，這樣的下跌對其而言看似無足輕重，算不上大新聞。
然而，值得注意的是，造成股價下跌的一系列活動，難免會讓外界重新對拼多多的商業(yè)模式進(jìn)行審視，發(fā)展前景陷入爭議。
一方面，據(jù)悉，拼多多本次融資所得將用于平臺研發(fā)投入和新農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。也就是說，拼多多目前的商業(yè)基礎(chǔ)尚未完善，亟待夯實。若要真正的實現(xiàn)商業(yè)盈利，還需要一段時間的大規(guī)模投入。
另一方面，前不久，拼多多剛剛推出“百億補(bǔ)貼”的促銷活動。在下沉市場“瘋狂燒錢”的促銷行為也讓外界感到疑惑，面對阿里、京東、蘇寧等電商巨頭的下沉攻勢，拼多多能否通過撒錢來守住原有的市場份額？
如今，在日趨復(fù)雜的下沉市場競爭下，拼多多的發(fā)展承受著多方壓力，光是融資燒錢顯然不行，拼多多模式的下一階段面臨考驗。
既是“快車道”，也是“隔離欄”，拼多多模式面臨考驗
早期，拼多多模式的成功確實一個典型的商業(yè)案例。“讓利”、“走量”和社交裂變等方式讓拼多多走上了通往下沉市場的“快車道”。
通過社交裂變，“9塊9包郵”等口號在朋友圈完成高頻宣傳，拼多多迅速在下沉市場占領(lǐng)用戶心智。打開銷路之后，用戶的低價消費習(xí)慣被轉(zhuǎn)移至拼多多平臺。
在這個過程中，用戶的定勢效應(yīng)也逐漸被建立起來。所謂定勢效應(yīng)，是指人們有準(zhǔn)備的心理狀態(tài)會影響后繼活動的趨勢、程度與方式。
所以，在經(jīng)濟(jì)角度上，拼多多早期高頻的低價促銷方式逐漸在用戶心理上形成一個捆綁印象——拼多多與低價消費掛鉤。
這樣的印象促使用戶在進(jìn)行消費時會偏好于拼多多，但在后續(xù)的發(fā)展中也逐漸成為拼多多進(jìn)行品牌升級的阻礙。
9塊9的低價位仿佛成為了拼多多平臺的消費天花板，低端的品牌形象也逐漸成為拼多多駛向高端市場的一道“隔離欄”。
究其原因，拼多多模式在供給側(cè)與需求側(cè)兩方面的格局都決定了其后續(xù)發(fā)展所進(jìn)入的困境。
在供給側(cè)，拼多多實行的“讓利促銷”的跑量模式，價格低廉而受用戶青睞。但是讓利，便意味著商家必須得讓出一部分利潤，能接受這種模式的大多都是腰尾部的中小型商家。
因此，沒有品牌溢價，也沒有過多的中間環(huán)節(jié)冗余差價，所以拼多多的體量是跑出來了。
但是，這樣的發(fā)展模式也決定了早期的拼多多是中小型商家的聚集地，馳名品牌商欠缺，所售賣的產(chǎn)品也多是非品牌商品，質(zhì)量問題頻出。
所以，拼多多在供給側(cè)的格局很明顯，低價促銷與高價名牌之間存在一個“剪刀差”。拼多多若要進(jìn)行品牌升級，吸引品牌商，又不會與平臺當(dāng)前的用戶需求相悖，就需要平臺來彌補(bǔ)一部分的“剪刀差”以促成兩者的交易，燒錢補(bǔ)貼在所難免。
在需求側(cè)，黃崢將拼多多的目標(biāo)用戶定位為“價格敏感型用戶”，下沉市場的低消費水平的群體就是該類型用戶之一。
所以，對于這樣的用戶群體，空談“消費升級”是不理智的。他們的消費能力與消費習(xí)慣就卡在中低端的消費標(biāo)準(zhǔn)，平臺方改變不了。
那么，拼多多需要做的，就不是幫助原有用戶進(jìn)行消費轉(zhuǎn)化或升級，而是吸引一批新的消費群體，以匹配中高端品牌方的價值定位。
但是，從需求側(cè)來看，這樣的操作無疑是再造一個高級版的“拼多多”，難度可想而知，同時還要兼顧下沉市場的用戶消費。
如此以來，拼多多也將繼續(xù)各方承壓，隨著發(fā)展不減反增。
巨頭聚焦下沉市場，圍城之勢漸起
隨著電商向下沉市場聚焦，拼多多需要面對的也不止自身商業(yè)模式的調(diào)整問題，直面阿里、京東、蘇寧等各大電商平臺的攻勢，外部壓力也在加劇。
巨頭下沉，拼多多面臨圍城之勢，主要來源于三個方面。
1.阿里以聚劃算率先殺入市場，“造節(jié)”玩法風(fēng)生水起
99劃算節(jié)剛過不久，阿里在下沉市場的“造節(jié)”首戰(zhàn)告捷。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，聚劃算在9月9日-10日兩天的GMV高達(dá)585億元，緊逼拼多多近一個月的銷量。
此前，在618期間，據(jù)易觀數(shù)據(jù)顯示，天貓一舉拿下了大促2/3的市場份額，僅聚劃算成交即超過京東和拼多多，馬太效應(yīng)顯著。
如今，聚劃算在新供給中心的支持下，繼續(xù)發(fā)揮C2M模式的拉動式優(yōu)勢，打造“千萬爆款團(tuán)”，助力下沉市場的“造節(jié)”玩法。
從這些操作與數(shù)據(jù)來看，阿里在逐漸的重新掌握下沉市場的消費節(jié)奏，化客場為主場，優(yōu)勢越來越明顯。
2. 京東復(fù)刻社交玩法，渠道上繼續(xù)分噬拼多多的流量
比起與聚劃算在下沉市場的激戰(zhàn)，京東的入場似乎更令拼多多感到緊張。京東或許是一個比阿里更要難纏且致命的對手。
一方面，京東拼購將改名為“京喜”，從內(nèi)部拆分獨立出來，篤定下沉市場。京喜主打的也是社交拼團(tuán)模式，與拼多多模式相近，玩法趨同，接下來要比拼便是平臺資源的優(yōu)勢。
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