美團(tuán)在生鮮領(lǐng)域再出新招了。8月29日，美團(tuán)買菜之后，美團(tuán)推出買菜業(yè)務(wù)“菜大全”，一個(gè)菜市場(chǎng)代運(yùn)營(yíng)模式的新業(yè)務(wù)。
原以為這樣的大動(dòng)態(tài)可以提振股價(jià)，但在美團(tuán)買菜以自營(yíng)模式進(jìn)軍買菜業(yè)務(wù)后，沒(méi)有賽馬機(jī)制文化的美團(tuán)選擇用平臺(tái)代運(yùn)營(yíng)發(fā)展再度買菜業(yè)務(wù)，這讓大家不得不擔(dān)憂美團(tuán)自營(yíng)買菜是否遭遇到了發(fā)展阻礙。
結(jié)果，美團(tuán)股價(jià)不升反降。截止8月29日收盤,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)已經(jīng)跌至74.650港元每股,市值4324.61億。在8月23日借助新財(cái)報(bào)一路漲到股價(jià)最高點(diǎn)——77元港元每股后，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)最近幾天股價(jià)都呈下降趨勢(shì)。
為什么“菜大全”和首次盈利的財(cái)報(bào)都沒(méi)能穩(wěn)住美團(tuán)股價(jià)？核心的原因就在于，港股市場(chǎng)投資人是格外現(xiàn)實(shí)的，基本面不夠好的公司很難進(jìn)入他們法眼，美團(tuán)或許沒(méi)有想象中那么美。仔細(xì)研究一番財(cái)報(bào)后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)：美團(tuán)財(cái)報(bào)看似靚麗，但盈利的背后也存在一定隱憂，美團(tuán)的天花板已經(jīng)開始出現(xiàn)。
二季度實(shí)現(xiàn)盈利的背后 美團(tuán)靠的是開源節(jié)流
美團(tuán)的盈利，靠的是開源節(jié)流。
根據(jù)美團(tuán)Q2財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)二季度營(yíng)收由去年同期的150.7億元人民幣增長(zhǎng)50.6%至227億元，超出市場(chǎng)預(yù)期的218.7億元。公司經(jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)23億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)15億元，去年同期虧損32.1億元，首次實(shí)現(xiàn)整體盈利。
從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中不難發(fā)現(xiàn)：美團(tuán)盈利最大的功臣，一個(gè)是外賣業(yè)務(wù)抽傭的快速上漲，另一個(gè)便是創(chuàng)新業(yè)務(wù)的收縮策略。
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的收入來(lái)源分為三類：傭金、在線營(yíng)銷服務(wù)、其他服務(wù)銷售。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，傭金占Q2整體收入的67.96%，較去年同期增長(zhǎng)39%。在這次財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)中，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)餐飲外賣、到店、酒旅及旅游交易額總體同比增長(zhǎng)僅30.4%。相比之下，傭金增長(zhǎng)幅度超交易額近9%。而這個(gè)差異的背后正是美團(tuán)從去年年底至今一直上漲的抽傭費(fèi)率。
Q2季度，美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他收入去年同期的25億元增長(zhǎng)85.1%至今年二季度的46億元，毛利為4.211億元，轉(zhuǎn)虧為盈，而毛利率為9.1%，較2018年同期的負(fù)值76.4%有所改善。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)能夠獲得盈利，這是美團(tuán)業(yè)務(wù)在收縮。Q2季度，美團(tuán)在減少對(duì)單車的投入后，新業(yè)務(wù)收入由2018年同期的25億元增長(zhǎng)至46億元，整體毛利實(shí)現(xiàn)4.2億。這背后，一方面是美團(tuán)不用在本季度去承擔(dān)高價(jià)購(gòu)買摩拜的成本，此前一次計(jì)提折舊35.4億元所帶來(lái)的成本大幅減輕了美團(tuán)的財(cái)報(bào)壓力；另外一方面就是美團(tuán)在本季度決定撤出海外單車市場(chǎng)，以控制成本的方式更加平穩(wěn)的地發(fā)展。
值得一提的是，由于美團(tuán)二季度部分單車不再產(chǎn)生折舊費(fèi)用也尚未大量投放新單車，所以單車業(yè)務(wù)第二季度的經(jīng)營(yíng)虧損大幅收窄。事實(shí)上，創(chuàng)新業(yè)務(wù)屬于長(zhǎng)期投入的業(yè)務(wù)類型，如果沒(méi)辦法在相關(guān)市場(chǎng)領(lǐng)域占領(lǐng)優(yōu)勢(shì)的地位，就很難實(shí)現(xiàn)持續(xù)規(guī)�；哪繕�(biāo)。
同時(shí)，作為美團(tuán)最重要的支撐性業(yè)務(wù)，美團(tuán)外賣也遭遇發(fā)展困境。
美團(tuán)外賣一天賺1.4億 但商戶的生意更加不劃算了
根據(jù)美團(tuán)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，本季度美團(tuán)外賣營(yíng)收128億元，占比為56.6%，毛利實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)，并首次實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。截至2019年6月30日止12個(gè)月，美團(tuán)餐飲外賣交易筆數(shù)同比增長(zhǎng)34.6%達(dá)到21億筆。
美團(tuán)外賣是目前美團(tuán)營(yíng)收占比最大的業(yè)務(wù)，但其盈利的背后，商戶卻并沒(méi)有一同發(fā)展得更好，反而因成本、平臺(tái)制度與美團(tuán)外賣的關(guān)系惡化。
一方面，在降低外賣客單價(jià)的情況下，美團(tuán)外賣抽傭收入越來(lái)越多，但商家的營(yíng)銷成本卻還在提升。
據(jù)Q2財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)抽傭收入本季度共計(jì)154.3億，同比增幅高出營(yíng)收增長(zhǎng)同比增速9%。按91天進(jìn)行計(jì)算，美團(tuán)每天從商戶身上抽傭達(dá)1.4億元；美團(tuán)在線營(yíng)銷服務(wù)從去年同期的20.9億增至36.3億，增長(zhǎng)了15.4億。三個(gè)月多花15.4億；財(cái)報(bào)還顯示，美團(tuán)的其它服務(wù)及銷售收入，從去年同期的18.9億增至36.4億，增長(zhǎng)了17.5億！
同時(shí)，美團(tuán)外賣客單價(jià)降幅3%，達(dá)到44元。商家在美團(tuán)投入的營(yíng)銷廣告費(fèi)用越來(lái)越多，換來(lái)的卻是客單價(jià)降低，這增大了商家們的經(jīng)營(yíng)壓力。
餐飲本身的利潤(rùn)并不算高，在食材成本、人工成本、配送費(fèi)、營(yíng)銷成本、外賣包裝成本等多重成本的高壓下，能保持之前的價(jià)格就不錯(cuò)，客單價(jià)變低的時(shí)候，有實(shí)力的商家就會(huì)選擇自己干，或者用戶就會(huì)發(fā)現(xiàn)外賣價(jià)格只能比堂食更高，這對(duì)于美團(tuán)外賣的發(fā)展無(wú)疑是一個(gè)巨大的傷害。
另外一方面，在監(jiān)管部門明令禁止的情況下，商戶二選一風(fēng)波仍在繼續(xù) 。
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