草長鶯飛的春天要到來了，“流血上市”的蘑菇街似乎正在慢慢結(jié)痂發(fā)新芽。
2月25日，蘑菇街發(fā)布了上市后的首份成績單。2018年4季度（財(cái)報(bào)按2019財(cái)年3季度披露，為方便讀者理解，本文轉(zhuǎn)換成自然年）蘑菇街實(shí)現(xiàn)總營收3.672億元人民幣，同比增長20.3%，環(huán)比增長57.2%。2018年，蘑菇街平臺GMV為169.78億元，同比增長21.5%。
蘑菇街董事會主席兼CEO陳琪表示，上述業(yè)績主要得益于蘑菇街視頻直播業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長。
直播業(yè)務(wù)給力，流量天花板亦明顯
乘著微信小程序的東風(fēng)，蘑菇街靠直播狠狠收割了一波流量。
陳琪表示：“直播不僅為用戶提供了更有趣、更具吸引力和互動性的時尚發(fā)掘體驗(yàn)，而且提供了有關(guān)當(dāng)前流行趨勢和用戶需求的數(shù)據(jù)，從而使我們能夠創(chuàng)造出更高效的時尚產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈。”
的確，近幾年來，蘑菇街一直把直播作為時尚內(nèi)容的重要載體。不僅將APP中重要的資源位留給了直播入口，還在微信上線了 “蘑菇街購物臺”直播小程序，致力于構(gòu)建“社交+直播+電商”的新模式。
最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也肯定了這一努力：本季度蘑菇街的直播業(yè)務(wù)GMV同比增長177.8%，2018年直播的移動MAU（月活用戶數(shù)）增長43.6%，活躍用戶平均每天在蘑菇街平臺上花費(fèi)的時間達(dá)到54分鐘以上。
（蘑菇街直播產(chǎn)品）
然而，未來蘑菇街真能靠著直播一路“開掛”嗎？并沒有。尷尬的是，2018年4季度蘑菇街的活躍買家數(shù)量為3450萬，比去年同期的3390萬僅增長1.8%，增量很小，存量有限的情況下，可以預(yù)見，直播業(yè)務(wù)難免遇到瓶頸。
從蘑菇街將用戶群體定位為女性消費(fèi)者的那一刻起，就注定了它體量有限，在與阿里等強(qiáng)敵的對抗中力量懸殊太大。作為電商直播界的頭號玩家，淘寶直播規(guī)模已經(jīng)達(dá)千億用戶規(guī)模，淘寶直播的月活用戶同比增長超過100%，并有望在3年內(nèi)帶動5000億交易。
淘寶直播的江湖地位離不開淘寶活躍用戶的持續(xù)增長。阿里巴巴最新財(cái)報(bào)顯示，淘寶移動月度活躍用戶達(dá)到6.99億，較2018年9月增加3300萬�？梢哉f，僅淘寶一個季度的新增用戶就可以“秒殺”蘑菇街幾乎所有的活躍用戶，未來戰(zhàn)況的慘烈程度可想而知。
這樣看來，盡管蘑菇街的直播業(yè)務(wù)在未來幾年內(nèi)還能持續(xù)增長，但將其作為發(fā)展的核心業(yè)務(wù)并不是長久之計(jì)。
三大業(yè)務(wù)營收兩升一降，營銷服務(wù)拖后腿
本季度蘑菇街的營收增速超兩成，傭金仍是蘑菇街的主要收入源，而營銷服務(wù)收入則拖了后腿。
來看下具體的數(shù)據(jù)：本季度蘑菇街傭金營收入1.756億元，同比增長34.7%；其他營收為6020萬元，同比增長104.6%；而營銷服務(wù)呢，收入1.314億元，較上年同期的1.454億元下降9.6%。
事實(shí)上，這種“兩升一降”的業(yè)務(wù)收入態(tài)勢對蘑菇街來說并不是頭一回了，在過去近三年的時間里，其營銷服務(wù)一直很不給力。
來看一組數(shù)據(jù)：2017財(cái)年，蘑菇街營銷服務(wù)收入為7.40億元，而在2018財(cái)年減少至4.77億元，同比下降了35.5%。在2019財(cái)年截至12月31日的9個月間，營銷服務(wù)收入為3.24億元，比2018財(cái)年同期的4.00億元下降19%。
蘑菇街官方也承認(rèn)了這個“累贅”，早在去年的招股書中就曾表示，公司從戰(zhàn)略上增加對視頻直播的關(guān)注，影響了平臺上營銷服務(wù)客戶的數(shù)量。
在收入結(jié)構(gòu)方面，蘑菇街的營銷服務(wù)收入和傭金收入大部分來自入駐的商家。為提高蘑菇街“營商環(huán)境”，鞏固創(chuàng)收源頭，今年蘑菇街在優(yōu)化商家生態(tài)方面，頻頻采取新動作。
在一月份的商家大會上，蘑菇街宣布將擴(kuò)大對商家的服務(wù)范圍，幫助商家向用戶提供更全面實(shí)用的商品信息，加速商家品牌形象的構(gòu)建和形成。近日，蘑菇街又新推出《店鋪標(biāo)識標(biāo)志質(zhì)量管理規(guī)則》，第一階段將率先面向4-5星的商家進(jìn)行監(jiān)管，以維護(hù)平臺的良性秩序。
去年12月，蘑菇街伴隨著老員工期權(quán)被稀釋的爭議巨虧上市，本季度凈虧損4220萬元，較上年同期的凈虧損1.561億元收窄73.0%。本季度，歸屬于普通股股東的每股凈虧損0.16元，每ADS凈虧損4.03元，這一情況并不能讓廣大投資人滿意，蘑菇街在通往“時尚目的地”之路還很長。
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