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不只是綠地，從早期宜必思酒店REIT新加坡上市，到開元酒店REIT香港上市，再到新近成功新加坡上市的北京華聯(lián)BHG REIT，均已經(jīng)實現(xiàn)境外發(fā)行。
陳家輝指出，房企早期境外發(fā)行REITs往往采用境外公司直接收購內(nèi)地物業(yè)的方式實現(xiàn)物業(yè)跨境轉(zhuǎn)移。這種方式結(jié)構(gòu)簡單，稅務(wù)負擔(dān)也較小，如2005年越秀REIT香港上市。但由于2006年外資準入限制法規(guī)(即171號文)的出臺，境外公司直接收購內(nèi)地物業(yè)的途徑被堵死。
因此，先由境內(nèi)公司持有內(nèi)地物業(yè)，再由境外公司持有境內(nèi)公司的方式，成為內(nèi)地物業(yè)境外發(fā)行REITs的必由之路。
記者多方采訪獲悉，目前國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)證券化路徑有三條: 一是輕資產(chǎn)的證券化，主要通過質(zhì)押物業(yè)租金收益進行的融資目的資產(chǎn)證券化，如2014年海印股份和本月剛發(fā)行的中航信托紅星美凱龍的資產(chǎn)證券化嘗試。二是重資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化，主要通過保留回購權(quán)的物業(yè)真實出售實現(xiàn)證券化，如最早的中信啟航到后來的蘇寧云商前后三期類REITs。三是境外發(fā)行REITs，如北京華聯(lián)新加坡上市等。
陳家輝認為，重資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化和境外發(fā)行REITs可實現(xiàn)重資產(chǎn)的表外持有運營，不足之處是會產(chǎn)生較大的房地產(chǎn)交易稅費。對于國有企業(yè)而言，輕資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化路徑由于不涉及物業(yè)權(quán)屬的轉(zhuǎn)移，可以避免國有資產(chǎn)權(quán)屬轉(zhuǎn)移審批限制，且能盤活存量資產(chǎn)進行融資，相比而言是目前國有企業(yè)嘗試資產(chǎn)證券化時最易實現(xiàn)突破的可行路徑。（第一財經(jīng) 羅韜） 共2頁 上一頁 [1] [2] 呷哺呷哺董事長：商業(yè)地產(chǎn)價格低位是餐企擴張良機 上海迪士尼開園引爆周邊商業(yè)地產(chǎn)價值 “新政”出臺半月有余 商改住能否拯救商業(yè)地產(chǎn)？ 中國商業(yè)地產(chǎn)總裁繼承人榜TOP10 奧園苗思華：商業(yè)地產(chǎn)去庫存要從源頭動大手術(shù) 搜索更多: 商業(yè)地產(chǎn) |
