據(jù)Market Watch文章，最近，傳奇投資者喬治·索羅斯（George Soros）發(fā)表了關(guān)于中國(guó)的新低評(píng)論：作為世界上第二大經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)正面臨著類似于2008年美國(guó)經(jīng)歷的金融危機(jī)。他的此番話語再次印證了他早期的關(guān)于中國(guó)不可避免的硬著陸。索羅斯的言論確實(shí)有道理，但中國(guó)的經(jīng)濟(jì)并不完全像他預(yù)測(cè)的那樣。

　　我先聲明一下，我的觀點(diǎn)可能有失偏頗，原因是我居住在中國(guó)，索羅斯居住在其他國(guó)家。而索羅斯認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)正變的更加糟糕。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)變壞，我肯定會(huì)受到影響。索羅斯給出的關(guān)于中國(guó)的數(shù)據(jù)是不可否認(rèn)的事實(shí)。中國(guó)上個(gè)月公布的最新信貸數(shù)據(jù)超出了預(yù)期。

　　中國(guó)的整體債務(wù)水平已經(jīng)達(dá)到了歷史高位，但國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率卻正在下降。在某些行業(yè)，中國(guó)確實(shí)存在著嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。然而，我并不同意索羅斯關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著路的悲觀預(yù)測(cè)，未來中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展及債務(wù)水平絕不會(huì)像2008年美國(guó)的一樣糟糕。

　　首先中國(guó)的債務(wù)與GDP的比率為240%，稍高于美國(guó)的233%。但仍對(duì)于日本的400%和英國(guó)的252%。如果我們分開來看中國(guó)的這一比率，就會(huì)發(fā)現(xiàn)政府、居民和非金融企業(yè)分別占據(jù)56%、40%和144%。中國(guó)的非金融企業(yè)高杠桿企業(yè)暗示中國(guó)主要依靠間接融資而不是直接融資，鑒于其過去30年中欠發(fā)達(dá)的股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)。

　　與此同時(shí)，中國(guó)政府的債務(wù)和家庭債務(wù)與美國(guó)相比要低的多。周所周知，2008年金融危機(jī)主要是美國(guó)普通家庭債務(wù)過重引發(fā)的。今天中國(guó)依然是世界上儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家，目前中國(guó)的儲(chǔ)蓄率仍高達(dá)50%，而美國(guó)的儲(chǔ)蓄率僅僅為16%。中國(guó)目前的金融資產(chǎn)達(dá)到了120萬億人民幣，按照那個(gè)儲(chǔ)蓄率計(jì)算中國(guó)人的存款至少也有55萬億人民幣，這些想轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金是非常容易的。因此我們可以說中國(guó)普通家庭的資產(chǎn)負(fù)債要被美國(guó)的健康的多。這將給中國(guó)足夠的儲(chǔ)備和足夠的信心來抵御金融風(fēng)暴。

　　索羅斯以及其它一些看空中國(guó)人，基于的理由主要是投資者把資金從中國(guó)大量地撤出。需要重點(diǎn)說明的是，當(dāng)投資者預(yù)期到人民幣將要貶值的時(shí)候，資本流出的速度會(huì)加快。然而當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在今年1月份和4月份宣布推遲加息步伐之后，投資者對(duì)人民幣貶值的預(yù)期就減弱了。

　　中國(guó)目前的外匯儲(chǔ)備仍然達(dá)到3.3萬億美元，這還不包括0.85萬億美元的主權(quán)基金。與此同時(shí)中國(guó)經(jīng)常賬戶也是有盈余的。雖然中國(guó)的壞賬率上漲至2%，但是與1997年的狀況相比好得多。1997年中國(guó)的壞賬率一度達(dá)到25%。中國(guó)目前的壞賬率占到中國(guó)GDP的7%到14%之間，在1997年的時(shí)候這一比例達(dá)到35%到40%之間。中國(guó)目前的資本充足率為13.5%。要求的存準(zhǔn)率為17.5%。因此目前中國(guó)銀行業(yè)要比1997年健康的多。

　　另外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還有上漲的空間。目前中國(guó)的人均GDP為8000美元，而美國(guó)的人均GDP為54000美元。中國(guó)目前的城鎮(zhèn)化率僅僅為56%，而美國(guó)達(dá)到了80%左右。這預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛能并沒有完全發(fā)揮出來。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的發(fā)展理論告訴我們，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力量有人力資本、金融資本、生產(chǎn)率以及創(chuàng)新能力。中國(guó)已經(jīng)把發(fā)展的模式從注重速度向注重質(zhì)量進(jìn)行轉(zhuǎn)變。雖然中國(guó)GDP增速降至6.5%的低點(diǎn)，但是大多數(shù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度仍大不到這個(gè)水平。

　　但是我們也并不能盲目看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)，而忽視中國(guó)政府正在進(jìn)行的結(jié)構(gòu)改革的困難。改革需要決心、勇敢的態(tài)度以及具體的行動(dòng)。例如讓產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)數(shù)百萬的工人下崗。改革國(guó)有企業(yè)，改變投資收益下滑的趨勢(shì)等等。

　　改革也會(huì)觸動(dòng)既得利益集團(tuán)，這會(huì)讓社會(huì)暫時(shí)處在迷茫的狀態(tài)。

　　最后我認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的幾率非常的低。就算中國(guó)經(jīng)濟(jì)真的硬著陸了，中國(guó)也有足夠的能力應(yīng)對(duì)，使之快速?gòu)?fù)蘇。（騰訊財(cái)經(jīng) 翻譯/Yilia）

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