隨著二季度部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有回升跡象，研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今年下半年這種企穩(wěn)勢頭的延續(xù)將更加確定，但是否是中長周期的拐點(diǎn)，仍然存疑。
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘偉表示，中國經(jīng)濟(jì)何時(shí)進(jìn)入新經(jīng)濟(jì)增長軌道是當(dāng)前市場最大的分歧所在，悲觀者認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)還有很大的下行空間，但“我們傾向于認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的曙光已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)非常接近中長期經(jīng)濟(jì)增長的底部”。
他認(rèn)為，二季度的經(jīng)濟(jì)質(zhì)量將高于一季度，中國經(jīng)濟(jì)年內(nèi)已經(jīng)在逐漸企穩(wěn)。5月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)終于顯示出一點(diǎn)點(diǎn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的勢頭，而這種勢頭將隨著時(shí)間的延續(xù)更加確定。
在5月經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)中，有一些指標(biāo)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，最為明顯的是房地產(chǎn)開發(fā)投資，地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金、土地購置面積和新開工面積等主要先行指標(biāo)降幅均有所收窄。工業(yè)經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)弱企穩(wěn)，5月工業(yè)增加值同比6.1%，較4月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第三個(gè)月回升。
鐘偉稱，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的動力來自三方面。持續(xù)的貨幣放水效應(yīng)開始顯現(xiàn)，利率的下行有助于投資和房地產(chǎn)消費(fèi)的企穩(wěn)；大宗商品價(jià)栺的大幅調(diào)整，給中國制造業(yè)部門的效益改善提供了空間；房地產(chǎn)市場單邊下行的格局有所改善。
招商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝亞軒則表示，從房地產(chǎn)周期角度看，未來中國經(jīng)濟(jì)增速可能受地產(chǎn)投資的沖擊，仍有下跌空間，中國經(jīng)濟(jì)長周期的拐點(diǎn)可能將在2017年前后才會出現(xiàn)。換言之，這意味著年內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)僅是短周期的穩(wěn)定，并非長周期經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)。
在他看來，商品房銷售結(jié)構(gòu)性改善對投資的拉動作用較為有限，銷售回暖至投資企穩(wěn)的時(shí)滯可能更長，4月當(dāng)月房地產(chǎn)投資增速僅為0.5%，短期內(nèi)不排除該指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)增長的可能性。同時(shí)，整體看中國房地產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重供大于求，房地產(chǎn)市場需求增長空間已經(jīng)明顯收窄。
“如果考慮到本輪地產(chǎn)調(diào)整還迭加了人口老齡化因素，房地產(chǎn)復(fù)蘇的時(shí)點(diǎn)可能還要推后。”
基于對央行為穩(wěn)增長為主同時(shí)兼顧其他目標(biāo)的貨幣政策意圖的考慮，謝亞軒預(yù)計(jì)，今年下半年央行仍有可能再次調(diào)降基準(zhǔn)利率，同時(shí)放開存款利率上限，完成利率市場化改革。此外，央行仍可能繼續(xù)降準(zhǔn)1-2次，并配合使用多種數(shù)量工具，如公開市場操作，以及包括SLO、SLF、MLF 和PSL 在內(nèi)的各種創(chuàng)新型工具，以補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣缺口，并加強(qiáng)對不同期限利率的引導(dǎo)。
2015年上半年貨幣政策最大的特點(diǎn)是全面降準(zhǔn)降息，實(shí)行普惠寬松的同時(shí)央行也壓低了短期流動性價(jià)格，宏觀流動性整體顯示較為寬松。
下半年貨幣政策方面，平安證券預(yù)計(jì)，當(dāng)前央行依然有實(shí)施適度寬松貨幣政策的必要和能力。中國經(jīng)濟(jì)依然存在明顯的產(chǎn)出缺口，顯示貨幣政策依然可以進(jìn)一步寬松以消減產(chǎn)出缺口；央行完成年內(nèi)12%的M2增速尚有空間，普惠政策以后定向政策依舊有相當(dāng)空間。
中金公司也預(yù)計(jì)，貨幣政策有望維持寬松的取向。央行將通過進(jìn)一步下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率以及各種形式的央行再貸款來引導(dǎo)無風(fēng)險(xiǎn)利率的繼續(xù)下行，并鞏固經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的勢頭。（財(cái)新網(wǎng) 李雨謙）
中國經(jīng)濟(jì)需求不足 下半年政策仍有寬松空間
中國經(jīng)濟(jì)艱難時(shí)刻或已結(jié)束
日媒：中國經(jīng)濟(jì)將超美國是必然！
聯(lián)合國環(huán)境署：未來5年中國經(jīng)濟(jì)將更有質(zhì)量
張近東：消費(fèi)已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)增長的第一驅(qū)動力
搜索更多: 中國經(jīng)濟(jì)
