如果美聯(lián)儲加息，新興市場的資本動蕩恐怕又要開始了。國際貨幣基金組織（IMF）提出的最新警告認(rèn)為，其后果可能堪比當(dāng)年美聯(lián)儲宣布要退出貨幣量化寬松（QE）的影響。

IMF總裁拉加德

　　本周二，IMF總裁拉加德在印度發(fā)表講話稱，美聯(lián)儲今年如果加息將讓新興市場面臨一場全新的市場動蕩，情況很可能會類似于2013年美聯(lián)儲剛暗示將“漸退QE”時導(dǎo)致的資本外逃和貨幣急貶。

　　“我擔(dān)心，這可能不是一次性的事件。”拉加德稱：“加息的時機以及此后的加息節(jié)奏，可能仍然會讓市場吃驚。其中的危險是，在過去極度寬松貨幣政策時期積累下的脆弱性可能會在政策反轉(zhuǎn)時突然爆發(fā)，導(dǎo)致嚴(yán)重市場波動。”

　　今明兩天，美聯(lián)儲將舉行聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議，同時美聯(lián)儲主席耶倫將在會后舉行新聞發(fā)布會。此前市場預(yù)期美聯(lián)儲將在周三改變貨幣政策的前瞻指引，即刪除“耐心”等待加息的措辭。

　　對于具體加息時點而言，目前主流觀點均認(rèn)為，美聯(lián)儲將于6月或9月開始加息，但目前美元的飆升及一連串疲軟的經(jīng)濟指標(biāo)均讓本次會議的政策制定背景變得復(fù)雜。

　　受此預(yù)期影響，昨日美國股市標(biāo)普500指數(shù)大幅下跌，最新報2074.2點；國際金價則開始破位，首度跌破1150美元，最新報價1149.83美元；同時，紐約原油期貨昨日則收于43.46美元，為連續(xù)第六個交易日收跌，最新報44.66美元。

　　在此之前，由于發(fā)達(dá)國家的寬松貨幣政策，全球資本一度不斷涌入新興發(fā)展中經(jīng)濟體。IMF統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2009年到2012年期間，從發(fā)達(dá)國家流入發(fā)展中國家的資金規(guī)模高達(dá)4.5萬億美元，約占這一時期全球資本流動總額的一半。

　　拉加德表示，她擔(dān)憂美聯(lián)儲加息將會對新興市場造成負(fù)面的“溢出效應(yīng)”，導(dǎo)致包括印度、土耳其等新興市場重新上演約兩年前發(fā)生的市場動蕩。時任美聯(lián)儲主席伯南克曾在2013年夏天暗示將逐漸縮減QE購債規(guī)模，并逐步退出寬松貨幣政策。

　　“美國、日本以及其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的寬松貨幣政策可能會對新興市場造成巨大風(fēng)險。” 印度央行行長拉詹此前也表示擔(dān)憂稱。

　　除此之外，全球市場進(jìn)入強勢美元周期，而加息預(yù)期升溫?zé)o疑將這一周期鞏固，這對新興市場而言也將帶來沖擊。

　　“新興經(jīng)濟體還面臨近期強勢美元的風(fēng)險，即新興市場擁有美元負(fù)債的企業(yè)，將面臨水漲船高的債務(wù)成本。”拉加德稱。

　　數(shù)據(jù)顯示，上周美元指數(shù)一度破百，創(chuàng)出12年新高。截至發(fā)稿，美元指數(shù)上漲0.0286點，報99.6437點，漲幅為0.03%，距離百元大關(guān)也僅一步之遙。

　　“美元升值也對擁有美元債務(wù)但資產(chǎn)和收入為其他幣種的銀行、企業(yè)和居民的資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成不斷上升的壓力。”拉加德表示。

　　對于此輪強美元周期所持續(xù)的時間，分析人士指數(shù)，目前美國經(jīng)濟在全球一枝獨秀，足夠支持美元強勢走勢，再加上歐元區(qū)及日本的寬松政策有擴大趨勢，而美聯(lián)儲一旦加息，此輪強美元周期或是歷史上持續(xù)時間最長的，也可稱為超級強美元周期。

　　在此緊要關(guān)頭，對于新興市場該如何應(yīng)對的問題，拉加德建議稱，新興市場的央行行長們要準(zhǔn)備好支持貨幣和企業(yè)的應(yīng)急措施，“可能需要對某些行業(yè)和市場采取臨時性但激進(jìn)的國內(nèi)流動性支持，同時伴以針對性的外匯干預(yù)措施”。一財網(wǎng) 呂行

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