11月社零總額增速企穩(wěn),但CPI創(chuàng)下近2年新低

11月全國(guó)社零總額增長(zhǎng)11.7%,增速環(huán)比+0.2%,增速仍處于2011年以來的底部位置,主要受宏觀經(jīng)濟(jì)低迷和CPI較低影響,但增速開始企穩(wěn)。11月CPI同比上漲1.4%,創(chuàng)下近3年來最低,除食品CPI相對(duì)穩(wěn)定外,服務(wù)和一般消費(fèi)品CPI均下滑。消費(fèi)者信心指數(shù)有所回升,整體處于近年來的中間偏上位置。分地區(qū)看北京上海天津等大城市增長(zhǎng)較慢,其他地區(qū)增長(zhǎng)較快。

通訊器材、家電、服裝、食品和化妝品銷售額增速上升

分業(yè)態(tài)看,11月專賣店(同比+4.3%)和超級(jí)市場(chǎng)銷售額(同比+5.0%)增速環(huán)比放緩,百貨(同比+4.1%)穩(wěn)定在較低的增速上。分品類看,11月耐用品中汽車增長(zhǎng)放緩(同比+2%),家電增速回升(+11%),金銀珠寶和家具增速平穩(wěn)較快(同比+12%左右)。非耐用品中食品飲料和服裝鞋帽均同比增長(zhǎng)13%左右,文化和體育娛樂用品增速下滑,通訊器材類延續(xù)高增長(zhǎng)。

傳統(tǒng)零售繼續(xù)低迷,網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物增速高位提升

分渠道看,11月3000家重點(diǎn)零售企業(yè)零售指數(shù)+6.2%,全國(guó)百家大型零售企業(yè)同比+2.6%,50家同比+0.8%,均維持在低位,規(guī)模越大的企業(yè)增速越慢。3季度網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物6914億元,同比增長(zhǎng)50%,增速高位提升。

建議持續(xù)關(guān)注國(guó)資改革和上海迪斯尼開園

由于近期原材料價(jià)格繼續(xù)下行,中國(guó)通縮壓力增大,CPI持續(xù)處于低位,對(duì)整體零售仍然帶來負(fù)面影響,而以雙十一代表的電商影響加劇,我們對(duì)零售板塊整體仍較謹(jǐn)慎。但我們繼續(xù)推薦國(guó)企改革及迪斯尼即將開業(yè)有望受益標(biāo)的,在我們覆蓋的公司中,海寧皮城可能受益于國(guó)企改革,豫園商城有望受益于迪斯尼開園和黃金銷售增長(zhǎng)。同時(shí)我們推薦受電商影響小、農(nóng)改超效果良好的永輝超市。
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