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華泰證券認為，該公司Q1凈利高增，主要是投資收益以及主投或參投影片票房表現(xiàn)較好所致。中信證券則判斷，較多重點內(nèi)容上映推動公司毛利率整體穩(wěn)健，此外，對聯(lián)營企業(yè)投資收益較好，或來自貓眼娛樂（即天津貓眼微影文化傳媒有限公司）等貢獻。
且多家券商認為，公司電影項目儲備豐富，真人電影《這么多年》于4月底上映，《我經(jīng)過風暴》《透明俠侶》分別定檔在5月26日、6月30日，年內(nèi)預計還將上映《堅如磐石》《掃黑·撥云見日》等，動畫電影《茶啊二中》則定檔7月中旬上映；而AI技術(shù)催化下，對電影生產(chǎn)尤其是動畫電影或帶來改變。
光線傳媒2023年Q1主要會計數(shù)據(jù)和財務指標
AI應用影響IP價值重估？
作為我國動畫電影龍頭企業(yè)，光線傳媒此前出品的《哪吒之魔童降世》《姜子牙》分別創(chuàng)下50億、16億的票房佳績。2022年，該公司在原有廠牌“彩條屋”之外，又成立新的動畫電影廠牌“光線動畫”，新廠牌主要開發(fā)“中國神話宇宙”體系內(nèi)容。除了前述提及的《茶啊二中》和《大雨》，該公司還儲備了《哪吒之魔童鬧�！贰段饔斡浿笫ヴ[天宮》《大魚海棠2》等動畫片單，《哪吒之魔童鬧�！贰缎≠弧奉A計明年上映。
《投資時報》研究員梳理相關(guān)研報注意到，AI應用在影視行業(yè)中主要有兩大影響，一是在內(nèi)容制作環(huán)節(jié)賦能；二是有望使得IP價值重估。衍生價值方面，影視IP有望通過技術(shù)提高后續(xù)變現(xiàn)效率，比如加快開發(fā)系列衍生品、將動畫主角制作為虛擬人用于營銷或電商等。而日前“AI孫燕姿”演唱大火，也帶來AI歌手等商業(yè)化想像空間，擁有藝人經(jīng)紀業(yè)務及影視內(nèi)容版權(quán)的公司或?qū)⑹芤妗?/p>
如在影視生產(chǎn)環(huán)節(jié)，東吳證券認為，從AI應用價值和路徑來看，動畫電影有望率先受益。其邏輯是，相比真人電影1—2年的生產(chǎn)周期，動畫電影耗時更長（3—4年），工程也更復雜，產(chǎn)能受限明顯。生成式AI技術(shù)有望賦能動畫電影生產(chǎn)多個環(huán)節(jié)，打破產(chǎn)能瓶頸。中信證券也建議關(guān)注，光線傳媒技術(shù)催化下動畫內(nèi)容降本增效、產(chǎn)能提升空間等。
不過，在5月5日投資者活動中，光線傳媒表示，AI用于動畫電影的制作，還處在探索和實驗階段，目前還不能夠準確評估AI給動畫電影制作帶來的效率提升。技術(shù)成熟以及使用熟練后，可能帶來50%的效率提升。
至于IP衍生品開發(fā)規(guī)劃，該公司則表示，以往對動畫電影的衍生品開發(fā)并無特別激進的推進，主要是想保護這些IP，目前還不到大規(guī)模開發(fā)時機。整個市場以及衍生品市場也有待成熟，目前市場規(guī)模不是很大。
但《投資時報》研究員注意到，上海電影（601595.SH）日前已完成相關(guān)股權(quán)收購，標的公司獲得獨占許可IP包括大鬧天宮、葫蘆兄弟、黑貓警長等，非獨占許可則有沒頭腦和不高興、舒克和貝塔等，該公司戰(zhàn)略規(guī)劃包括“大IP戰(zhàn)略”。奧飛娛樂（002292.SZ）旗下IP有超級飛俠、喜羊羊與灰太狼、巴啦啦小魔仙等，一些IP形象被打造為虛擬偶像，參與線下活動互動、線上帶貨助播等。
來源：投資時報 研究員 王子西 共2頁 上一頁 [1] [2]
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