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光線傳媒兩年合計虧逾10億,人工智能興起對IP價值重估影響幾何?

  華泰證券認為,該公司Q1凈利高增,主要是投資收益以及主投或參投影片票房表現(xiàn)較好所致。中信證券則判斷,較多重點內(nèi)容上映推動公司毛利率整體穩(wěn)健,此外,對聯(lián)營企業(yè)投資收益較好,或來自貓眼娛樂(即天津貓眼微影文化傳媒有限公司)等貢獻。

  且多家券商認為,公司電影項目儲備豐富,真人電影《這么多年》于4月底上映,《我經(jīng)過風暴》《透明俠侶》分別定檔在5月26日、6月30日,年內(nèi)預計還將上映《堅如磐石》《掃黑·撥云見日》等,動畫電影《茶啊二中》則定檔7月中旬上映;而AI技術(shù)催化下,對電影生產(chǎn)尤其是動畫電影或帶來改變。

  光線傳媒2023年Q1主要會計數(shù)據(jù)和財務指標

數(shù)據(jù)來源:公司一季報

  AI應用影響IP價值重估?

  作為我國動畫電影龍頭企業(yè),光線傳媒此前出品的《哪吒之魔童降世》《姜子牙》分別創(chuàng)下50億、16億的票房佳績。2022年,該公司在原有廠牌“彩條屋”之外,又成立新的動畫電影廠牌“光線動畫”,新廠牌主要開發(fā)“中國神話宇宙”體系內(nèi)容。除了前述提及的《茶啊二中》和《大雨》,該公司還儲備了《哪吒之魔童鬧!贰段饔斡浿笫ヴ[天宮》《大魚海棠2》等動畫片單,《哪吒之魔童鬧!贰缎≠弧奉A計明年上映。

  《投資時報》研究員梳理相關(guān)研報注意到,AI應用在影視行業(yè)中主要有兩大影響,一是在內(nèi)容制作環(huán)節(jié)賦能;二是有望使得IP價值重估。衍生價值方面,影視IP有望通過技術(shù)提高后續(xù)變現(xiàn)效率,比如加快開發(fā)系列衍生品、將動畫主角制作為虛擬人用于營銷或電商等。而日前“AI孫燕姿”演唱大火,也帶來AI歌手等商業(yè)化想像空間,擁有藝人經(jīng)紀業(yè)務及影視內(nèi)容版權(quán)的公司或?qū)⑹芤妗?/p>

  如在影視生產(chǎn)環(huán)節(jié),東吳證券認為,從AI應用價值和路徑來看,動畫電影有望率先受益。其邏輯是,相比真人電影1—2年的生產(chǎn)周期,動畫電影耗時更長(3—4年),工程也更復雜,產(chǎn)能受限明顯。生成式AI技術(shù)有望賦能動畫電影生產(chǎn)多個環(huán)節(jié),打破產(chǎn)能瓶頸。中信證券也建議關(guān)注,光線傳媒技術(shù)催化下動畫內(nèi)容降本增效、產(chǎn)能提升空間等。

  不過,在5月5日投資者活動中,光線傳媒表示,AI用于動畫電影的制作,還處在探索和實驗階段,目前還不能夠準確評估AI給動畫電影制作帶來的效率提升。技術(shù)成熟以及使用熟練后,可能帶來50%的效率提升。

  至于IP衍生品開發(fā)規(guī)劃,該公司則表示,以往對動畫電影的衍生品開發(fā)并無特別激進的推進,主要是想保護這些IP,目前還不到大規(guī)模開發(fā)時機。整個市場以及衍生品市場也有待成熟,目前市場規(guī)模不是很大。

  但《投資時報》研究員注意到,上海電影(601595.SH)日前已完成相關(guān)股權(quán)收購,標的公司獲得獨占許可IP包括大鬧天宮、葫蘆兄弟、黑貓警長等,非獨占許可則有沒頭腦和不高興、舒克和貝塔等,該公司戰(zhàn)略規(guī)劃包括“大IP戰(zhàn)略”。奧飛娛樂(002292.SZ)旗下IP有超級飛俠、喜羊羊與灰太狼、巴啦啦小魔仙等,一些IP形象被打造為虛擬偶像,參與線下活動互動、線上帶貨助播等。

  來源:投資時報 研究員  王子西

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