來(lái)源:樂(lè)居財(cái)經(jīng) 李禮
“天上九頭鳥(niǎo),地上湖北佬”,這句話(huà)在雷軍身上得到了印證。
讓雷軍這個(gè)名字如雷貫耳的不僅是“Are you OK”的鬼畜音樂(lè),更是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)半壁江山背后都有他的身影。
從金山軟件的快速升遷,再到投資眾多的早期中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目,雷軍也把自身的財(cái)富及口碑推至最高點(diǎn)。
關(guān)于雷軍的投資故事,有太多的案例可講,近期IPO深交所闖關(guān)的尚航科技便是其中一家。
早在2010年成立小米的同時(shí),雷軍就作為大股東投資了一家IDC云服務(wù)公司,即尚航科技,彼時(shí)的雷軍還是金山軟件的總裁兼CEO。
招股書(shū)顯示,尚航科技是互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的一站式服務(wù)提供商,主營(yíng)業(yè)務(wù)包括IDC綜合服務(wù)、云綜合服務(wù)及其他服務(wù)。
其中,IDC綜合服務(wù)涵蓋了機(jī)柜租用及服務(wù)器托管服務(wù)、帶寬租用服務(wù)、IP地址服務(wù)及虛擬專(zhuān)用網(wǎng)服務(wù)等,云綜合服務(wù)主要是公有云服務(wù)。
若尚航科技順利上市,那雷軍的資本故事又將增加一個(gè)新成員。
雷軍和他的兄弟們
2010年8月,在廣州熱情如火的夏天,蘭滿(mǎn)桔與自己人生的大貴人雷軍,一起成立了尚航有限。雷軍出大頭,現(xiàn)金出資200萬(wàn)元,持股57.15%,蘭滿(mǎn)桔以現(xiàn)金出資100萬(wàn)元,持股28.57%,另外廣州菁英以現(xiàn)金出資50萬(wàn)元,持股14.28%,該公司現(xiàn)已注銷(xiāo),實(shí)控人是胡海昕。
那一年,蘭滿(mǎn)桔32歲,而雷軍41歲,彼時(shí),雷軍還是金山軟件的總裁和CEO。
也就是說(shuō),雷軍個(gè)人在2010年3月3日成立小米的的同時(shí),五個(gè)月后,還作為大股東投資了一家IDC云服務(wù)公司(尚航有限),IDC是互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心的簡(jiǎn)稱(chēng)。而2012年,雷軍又成立金山云,主要做的事情也是云服務(wù),兩個(gè)公司是明顯的同業(yè)。
讓人覺(jué)得匪夷所思的是,三方的簽署的《關(guān)于投資 IDC 項(xiàng)目發(fā)起人協(xié)議》中有一條:各方同意,公司設(shè)立后并在蘭滿(mǎn)桔要求的時(shí)間內(nèi),將雷軍名下29.15%的股權(quán)、廣州菁英名下7.28%的股權(quán),共計(jì) 36.43%的股權(quán)以 1 元的象征性?xún)r(jià)格轉(zhuǎn)讓予蘭滿(mǎn)桔。
顯然,監(jiān)管層也關(guān)注到了這個(gè)問(wèn)題,在反饋意見(jiàn)中要求尚航科技說(shuō)明,股東雷軍、廣州菁英已實(shí)繳出資卻同意后續(xù)將部分股權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給蘭滿(mǎn)桔的原因及合理性。
按照相關(guān)協(xié)議,變動(dòng)后蘭滿(mǎn)桔、雷軍、廣州菁英持股比例分別為65%、28%以及7%。在這次變動(dòng)中,蘭滿(mǎn)桔還找了其母親歐遵球作為代持股人。最終,尚航科技明面上控股人變?yōu)樘m滿(mǎn)桔的母親歐遵球。
2011年7月,歐遵球以650萬(wàn)元增資尚航科技,此次增資實(shí)為歐遵球代蘭滿(mǎn)桔、劉杰進(jìn)行增資。公司的實(shí)際股東結(jié)構(gòu)變?yōu)樘m滿(mǎn)桔、劉杰、雷軍以及廣州菁英,持股比例分別為81.25%、6.50%、9.80%以及2.45%。彼時(shí),劉杰任尚航科技副總經(jīng)理。
兩個(gè)月后,蘭滿(mǎn)桔與劉杰的代持人歐遵球?qū)?8.20%的股權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給雷軍,將4.55%的股權(quán)轉(zhuǎn)無(wú)償讓給廣州菁英。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn),雷軍與廣州菁英從尚航科技設(shè)立之初就與蘭滿(mǎn)桔等人進(jìn)行無(wú)償、象征性地來(lái)回轉(zhuǎn)讓?zhuān)偌由洗謫?wèn)題,令尚航科技股東關(guān)系變得撲朔迷離。為此,在申請(qǐng)文件反饋意見(jiàn)中,證監(jiān)會(huì)對(duì)于尚航科技的多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓提出相關(guān)疑問(wèn)。比如,股權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)讓的原因,以及是否存在利益輸送。
一系列“繁瑣復(fù)雜”的股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后,接著,雷軍又進(jìn)行了下一步的操作,讓鐵哥們何小鵬、雷軍自己投資的公司做股東,而這家公司的背后是阿里巴巴。
2014 年 8 月 25 日,廣州菁英將所持尚航有限 7%的股權(quán)原價(jià)轉(zhuǎn)讓給廣州動(dòng)景。
已經(jīng)運(yùn)行了3年的公司原價(jià)轉(zhuǎn)讓了下家,而這個(gè)下家正是雷軍自己投資的公司。
據(jù)了解,廣州動(dòng)景的創(chuàng)始人就是現(xiàn)在雷軍的鐵哥們何小鵬,當(dāng)時(shí)做的是UC瀏覽器,雷軍是UC瀏覽器的天使投資人。這家由何小鵬創(chuàng)建的公司廣州動(dòng)景,日后被馬云300億的代價(jià)收購(gòu),直接讓雷軍的400萬(wàn)投資翻了1000多倍。
2015 年 9 月,尚航有限整體變更為股份公司。截至 2015 年 7 月 31 日,尚航有限的凈資產(chǎn)評(píng)估值為 2810.42 萬(wàn)元。
2015年11月,股份公司迎來(lái)第一次增資。
本次增資的價(jià)格為 25.823元/股,全部由新增股東以貨幣方式認(rèn)繳。其中,上海亦聯(lián)以現(xiàn)金 1900.00 萬(wàn)元認(rèn)購(gòu) 73.58 萬(wàn)股,丁潔以現(xiàn)金 516.46 萬(wàn)元認(rèn)購(gòu) 20.00 萬(wàn)股,嚴(yán)建平以現(xiàn)金 250.00萬(wàn)元認(rèn)購(gòu) 9.68 萬(wàn)股,珠海藍(lán)云以現(xiàn)金 1291.15 萬(wàn)元認(rèn)購(gòu) 50.00 萬(wàn)股。
通過(guò)查閱發(fā)現(xiàn),這個(gè)上海亦聯(lián)正是雷軍小兄弟李學(xué)凌的上海公司。李學(xué)凌是歡聚時(shí)代(YY)聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO,雷軍曾給了歡聚時(shí)代100萬(wàn)美元的天使投資。
在引進(jìn)李學(xué)凌的公司之后,2016年3月,尚航科技在新三板掛牌。后續(xù),光大常春藤、光大證券(維權(quán))、海通證券、上海盎聚、德慧君同分別對(duì)尚航科技進(jìn)行增資。
隨著A股資本市場(chǎng)的回暖,尤其是注冊(cè)制的開(kāi)展,尚航科技停止了新三板的轉(zhuǎn)讓?zhuān)x擇了深圳主板作為IPO戰(zhàn)場(chǎng)。在此過(guò)程中,2021年12月,阿里巴巴旗下的廣州動(dòng)景把股份轉(zhuǎn)讓給了7個(gè)自然人。
IPO前,控股股東、實(shí)際控制人蘭滿(mǎn)桔直接持有尚航科技 40.71%股份,通過(guò)珠海藍(lán)云間接持股3.48%,合計(jì)控制尚航科技 44.19%的股份,并擔(dān)任公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。雷軍持股19.47%,為第二大股東,上海亦聯(lián)持股5.12%為第三大股東。珠海藍(lán)云、光大證券、珠海居悅、上海盎聚分別持股3.48%、2.14%、2.12%、1.91%。
近半營(yíng)收依賴(lài)騰訊、百度
尚航科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括IDC綜合服務(wù)、云綜合服務(wù)及其他服務(wù),下游客戶(hù)主要為搜狗、YY等大中型互聯(lián)網(wǎng)公司。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2019年-2022年上半年,尚航科技的營(yíng)收分別為3.25億元、4.19億元、4.64億元、2.37億元,凈利潤(rùn)分別為0.28億元、0.52億元、0.73億元、0.35億元。
主營(yíng)業(yè)務(wù)中,IDC綜合服務(wù)當(dāng)然是營(yíng)收大頭,不過(guò),近年來(lái)占比逐漸下降。2019-2022年上半年,其營(yíng)收占比從2019年的93.19%下降至2022年上半年的81.99%,云綜合服務(wù)的營(yíng)收占比從2019年的2.94%上升至2022年上半年的16.74%。
報(bào)告期內(nèi),尚航科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為19.87%、23.94%、26.80%、25.16%,遠(yuǎn)低于銅牛信息、數(shù)據(jù)港、光環(huán)新網(wǎng)等IDC業(yè)務(wù)公司,原因在于公司IDC業(yè)務(wù)主要通過(guò)租賃上游供應(yīng)商機(jī)柜開(kāi)展,而前述公司以自建機(jī)柜模式為主,運(yùn)營(yíng)期間成本較低。
尚航科技過(guò)高的客戶(hù)集中度與關(guān)聯(lián)交易,也自然引起了市場(chǎng)關(guān)注。
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