來源：樂居財(cái)經(jīng) 李?yuàn)檴?/font>
今年60歲的胡興國，是位土生土長的河南人。1987年，24歲的胡興國放棄農(nóng)村小學(xué)教師的安逸職業(yè)，只身前往武漢打工。隨后，先后在襄陽創(chuàng)辦職業(yè)學(xué)校、前往昆明創(chuàng)辦環(huán)亞美容院。
從第一次接觸化妝品行業(yè)、做起產(chǎn)品代理生意，到年銷售額達(dá)五六千萬元、成為美容行業(yè)響當(dāng)當(dāng)?shù)娜宋�，胡興國用了九年時(shí)間。
上世紀(jì)90年代末，意識(shí)到代理商生意會(huì)隨著消費(fèi)者時(shí)代的到來而逐漸枯竭的胡興國開始帶領(lǐng)環(huán)亞轉(zhuǎn)型，自創(chuàng)品牌，美膚寶應(yīng)運(yùn)而生。
歷經(jīng)24年的耕耘，如今，環(huán)亞的品牌及產(chǎn)品矩陣可謂豐富。目前，環(huán)亞旗下除了美膚寶，還有法蘭琳卡、滋源、肌膚未來共四大主打品牌，此外，還培育了澳魅、康柏雅、幽雅、即肽、妙芙謎等細(xì)分品牌，產(chǎn)品涵蓋護(hù)膚、潔膚、洗護(hù)發(fā)、身體護(hù)理等多個(gè)種類。
羽翼豐滿后，胡興國帶領(lǐng)他一手創(chuàng)辦的環(huán)亞沖擊二級(jí)市場(chǎng)。1月3日，廣州環(huán)亞化妝品科技股份有限公司（下稱“環(huán)亞科技”）披露首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書（申報(bào)稿）。
只不過，上市前，環(huán)亞科技仍有不少后顧之憂，比如市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及主打產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足、銷售費(fèi)用吞噬利潤、高產(chǎn)銷與高庫存矛盾、境外公司持續(xù)虧損導(dǎo)致公司存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損等等。
分紅遠(yuǎn)超凈利之和，內(nèi)控問題頻發(fā)
從股權(quán)架構(gòu)上來看，環(huán)亞科技僅有兩名股東，由香港環(huán)亞、云亞投資分別持股98.36%、1.64%。
其中，香港環(huán)亞由胡興國、吳知情夫婦間接全資持股；云亞投資為員工持股平臺(tái)，胡、吳之子胡根華為云亞投資最終受益人，出資比例為77.39%，因此胡根華通過云亞投資間接持有環(huán)亞科技1.27%股份。可見環(huán)亞科技為一家典型的家族企業(yè)。
據(jù)招股書，上市前，實(shí)控人胡興國、吳知情及胡根華合計(jì)控制公司98.36%的股份表決權(quán)。
2019年-2021年，環(huán)亞科技連續(xù)三年進(jìn)行大額的現(xiàn)金分紅，金額合計(jì)7.1億元，遠(yuǎn)超公司三年凈利潤之和6.32億元。按照持股比例，胡興國一家三口7.07億元落袋為安。
樂居財(cái)經(jīng)《穿透IPO》注意到，環(huán)亞科技存在頗多內(nèi)控不規(guī)范行為，均涉大額資金。
一方面，是關(guān)聯(lián)方資金占用。2019年-2021年，環(huán)亞科技通過關(guān)聯(lián)方代收客戶貨款或供應(yīng)商返利形成的資金占用金額分別為92.31萬元、498.26萬元、11.82萬元。其中，2020年，環(huán)亞科技通過實(shí)控人胡興國及其子胡杰、其女胡俊、以及公司董事孟飛向經(jīng)銷商代收美膚寶優(yōu)選平臺(tái)使用費(fèi)合計(jì)達(dá)472.27萬元。
同時(shí)，環(huán)亞科技還存在通過關(guān)聯(lián)方收取服務(wù)商資金形成資金占用的情況。2019年-2021年，公司向壹零叁壹、潔微咨詢、廣州賽倪等多家費(fèi)用服務(wù)商預(yù)付款，服務(wù)商將相關(guān)款項(xiàng)匯至實(shí)控人控制的個(gè)人卡，期內(nèi)所涉金額分別為524.42萬元、659.77萬元、2.67萬元。
截至2021年末，胡興國、胡杰、胡俊及孟飛等關(guān)聯(lián)方對(duì)環(huán)亞科技的資金占用金額合計(jì)727.87萬元。不過，環(huán)亞科技表示，截至2022年6月30日，該關(guān)聯(lián)方已歸還公司該資金。
另一方面，環(huán)亞科技存在使用個(gè)人卡體外代發(fā)獎(jiǎng)金及補(bǔ)貼、支付公司業(yè)務(wù)等情形。招股書顯示，2019年-2021年，公司體外代發(fā)獎(jiǎng)金及補(bǔ)貼、承擔(dān)費(fèi)用合計(jì)達(dá)1061.38萬元。同時(shí)，期內(nèi)環(huán)亞科技使用出納個(gè)人卡支付電商平臺(tái)推廣費(fèi)、發(fā)放員工薪酬、支付房租及費(fèi)用報(bào)銷等合計(jì)730.51萬元。
除此之外，環(huán)亞科技還通過員工賬戶代收貨款，2020年-2022年上半年，員工代收款金額分別為112.82萬元、220萬元及91.19萬元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為0.06%、0.1%及0.09%。
不僅如此，環(huán)亞科技曾連遭環(huán)保處罰及稅務(wù)處罰。2019年4月，環(huán)亞科技開拓路分公司因露天堆放污水站產(chǎn)生污泥被廣州市生態(tài)環(huán)境局黃埔區(qū)分局處以1萬元罰款，后因逾期未繳納罰款，被加處罰款1萬元，最終合計(jì)繳納2萬元罰款。
時(shí)隔3個(gè)月，環(huán)亞科技又因2019 年7月申報(bào)所屬2018年1月至12月車船稅為非零申報(bào)，而申報(bào)期限應(yīng)為2019年1月2日，未按照規(guī)定期限辦理納稅申報(bào)和報(bào)送納稅資料，處以罰款2000元。
市場(chǎng)地位遜色，主打品牌失色
作為一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的綜合性化妝品企業(yè)，目前，環(huán)亞科技旗下?lián)碛忻滥w寶、法蘭琳卡、滋源、肌膚未來四大主打品牌，以及澳魅、康柏雅、即肽等多個(gè)細(xì)分品牌，產(chǎn)品種類涵蓋護(hù)膚、潔膚、洗護(hù)發(fā)、身體護(hù)理等日化用品。
2019年-2022年6月末，環(huán)亞科技主營業(yè)務(wù)收入分別為19.34億元、19.58億元、21.48億元和9.74億元，2020年和2021年?duì)I收增速為1.25%、9.75%。
盡管營收節(jié)節(jié)高升，但環(huán)亞科技的市場(chǎng)地位并不高。數(shù)據(jù)顯示，2021年我國美妝及個(gè)護(hù)行業(yè)前十大企業(yè)的市占率達(dá)到43.7%，搶占了近半壁江山，而位列第16位的環(huán)亞科技市占率僅有約1%。
同時(shí)，就美妝及個(gè)護(hù)行業(yè)中護(hù)膚品和護(hù)發(fā)品兩個(gè)細(xì)分市場(chǎng)而言，環(huán)亞科技的市占率也并不理想。護(hù)膚品方面，環(huán)亞科技在國內(nèi)護(hù)膚品市場(chǎng)所占份額僅有0.9%；護(hù)發(fā)品方面，以寶潔為代表的前五大企業(yè)牢牢占據(jù)該細(xì)分領(lǐng)域，2021年市占率合計(jì)達(dá)66.8%，環(huán)亞科技雖處于行業(yè)第六，但市占率僅有3.2%。
不僅如此，環(huán)亞科技整體市占率呈下滑趨勢(shì)。2019年-2021年，環(huán)亞科技市場(chǎng)占有率分別為1.2%、1%和1%，自2019年后下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)，至今未有扭轉(zhuǎn)的跡象。
報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司平均營業(yè)收入分別為26.23億元、29.35億元、35.63億元和17.36億元，各期高出環(huán)亞科技營收分別達(dá)35.63%、49.9%、65.88%、78.23%，可見環(huán)亞科技與行業(yè)平均業(yè)績水平的差距愈來愈大。
就環(huán)亞科技各大品牌業(yè)績表現(xiàn)來看，其前三大主力品牌的營收占比整體呈下降趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，滋源營收占比分別為40.31%、39.25%、39.2%和39.65%；美膚寶營收占比分別為31.37%、26.07%、26.48%和27.21%；法蘭琳卡營收占比更是逐年下降，各期分別為20.33%、19.08%、18.41%及15.39%。共2頁 [1] [2] 下一頁
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