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來源：國際金融報
2022年12月22日，上海上美化妝品股份有限公司（下稱“上美股份”）在香港交易所敲鐘上市，股票代碼 “02145.HK”，全球發(fā)售3695.8萬股。上美股份開盤報25.20港元/股，總市值達(dá)100億港元。
與上市首日良好表現(xiàn)保持一致的，是上美股份近年來的發(fā)展成就。根據(jù)招股書顯示，上美股份此前三年即2019年、2020年、2021年連續(xù)三年保持增長趨勢，營收分別為28.74億元、33.81億元和36.19億元，毛利分別為17.49億元、21.87億元和23.61億元；非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則財務(wù)下，上美股份2019年、2020年和2021年的經(jīng)調(diào)整利潤分別為1.14億元、2.65億元和3.91億元，三年年均增速為14.33%，凈利潤增速處于78.71%的水平。
消費(fèi)賽道回暖，美妝市場期許“大牛”跑出
上美股份上市，不僅給今年以來起伏波動不斷的資本市場，增添了不少熱度與關(guān)注，點(diǎn)燃了資本熱情，也呼應(yīng)了國內(nèi)疫情管控逐漸放開、內(nèi)需擴(kuò)大的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展新動向。
消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，歷來被資本市場長期看好，核心論點(diǎn)在于中國的居民消費(fèi)占比相對較低。然而隨著收入增長、習(xí)慣的變化，大家出于對高質(zhì)量生活的向往，從而為消費(fèi)行業(yè)的長期增長帶來機(jī)會。
稍早前，《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》的頂層設(shè)計方案出爐，“消費(fèi)內(nèi)生力”成為當(dāng)前擴(kuò)大內(nèi)需的重要抓手，超越以往的基建、地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)紅利等要素。該規(guī)劃一經(jīng)出臺，市場高度關(guān)注，華夏基金分析指出，擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵點(diǎn)在于需求修復(fù)，對消費(fèi)領(lǐng)域的提振，傳統(tǒng)消費(fèi)的疫后修復(fù)在短期內(nèi)具有更高彈性，服務(wù)消費(fèi)和新型消費(fèi)則蘊(yùn)藏了中長期機(jī)會。這意味著，走過兩年谷底的大消費(fèi)，將引入新的投資邏輯，進(jìn)一步打開向上反彈的空間。
而化妝品賽道就是拉動消費(fèi)的重要產(chǎn)業(yè)之一，也被確定為消費(fèi)領(lǐng)域培育高端品牌、中國品牌創(chuàng)建等行動上實踐的主要領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)視角以外，從投資角度看，化妝品是ROE水平（凈資產(chǎn)收益率）較高的價值標(biāo)的。
由此可見，本階段上市的化妝品企業(yè)，也將會從更多的政策導(dǎo)向中獲利，并吸納到行業(yè)高景氣帶來的紅利效應(yīng)，進(jìn)一步高速壯大，在證券市場跑出大牛型品牌。
多品牌矩陣呈現(xiàn)大帶小、打造第二成長曲線抵御波動
從宏觀層面看，此番上市的上美股份，正處于大勢的前列，植根于時尚之都、國際消費(fèi)中心——上海，浸潤于國家政策與擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略。而回到企業(yè)本身，科研與多品牌矩陣豐盈了上美股份的基本面，為其穩(wěn)健的業(yè)績和第一梯隊的產(chǎn)業(yè)地位奠定了基礎(chǔ)。
根據(jù)華福證券研報顯示，從海外化妝品巨頭發(fā)展歷程來看，集團(tuán)化進(jìn)程是突破單一品牌增長天花板的共性選擇，例如歐萊雅集團(tuán)通過內(nèi)生孵化和外延并購不斷擴(kuò)充品牌矩陣，現(xiàn)已形成大眾化妝品部、高檔化妝品部、專業(yè)美發(fā)產(chǎn)品部、活性健康化妝品部4大部門，共36個國際品牌。各品牌之間通過共用研發(fā)和渠道，共享營銷經(jīng)驗，協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。
該策略同樣為本土化妝品所采用，比如上市近五年的珀萊雅在美妝賽道的突破。而對于新近上市的上美股份，品牌戰(zhàn)略則呈現(xiàn)出“三帶新”的特點(diǎn)，即三大主力品牌韓束、一葉子、紅色小象貢獻(xiàn)出九成左右營收，其中，2021年，上美股份是唯一擁有兩個護(hù)膚品牌年零售額均超過人民幣15億元的國貨化妝品公司。此外，紅色小象于2021年零售額已超過人民幣18億元，在中國市場國貨品牌母嬰護(hù)理產(chǎn)品中居首（據(jù)弗若斯特沙利文報告）。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 上美股份 |
