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競爭加劇公司增收不增利
當(dāng)然，高薪聘任人才，未來穿戴也有一些收獲。據(jù)未來穿戴披露，劉杰、吳文新、盧書平等高管的薪酬考核標(biāo)準(zhǔn)中均有營業(yè)收入、凈利潤等指標(biāo)。而未來穿戴的核心產(chǎn)品頸椎按摩儀目前的市場競爭已十分激烈，除了有倍輕松這個強(qiáng)力競爭對手外，飛利浦、奧克斯等品牌也已入局。
數(shù)據(jù)來源：未來穿戴回復(fù)涵
淘寶搜索“頸椎按摩儀”，在品牌篩選目錄中包括SKG、倍輕松在內(nèi)，合計有32個品牌，價格也從幾十元到上萬元不等。據(jù)未來穿戴測算，公司的市場占有率約11.93%，其產(chǎn)品在多個平臺銷量都已是行業(yè)第一。在此情況下，未來穿戴急需尋找新的增長點(diǎn)。
數(shù)據(jù)來源：招股書
與2020年吳文新等高管入職前相比，2021年、2022年1-6月，未來穿戴的收入結(jié)構(gòu)已發(fā)生了較大的變化。其中頸椎按摩儀在當(dāng)期收入中的占比從2020年的86.67%下降到了2022年1-6月的49.72%，眼部按摩儀、腰部按摩儀成為公司重要的增長點(diǎn)。在2022年上半年，未來穿戴還推出了智能手表這個偏消費(fèi)電子屬性的產(chǎn)品。
得益于未來穿戴積極開拓新產(chǎn)品，在2022年上半年，可比公司倍輕松收入下降了15.65%并且出現(xiàn)大額虧損的情況下，未來穿戴的收入降幅不足10%，當(dāng)期公司仍實(shí)現(xiàn)了4657.88萬元的凈利潤。此外，自2020年之后，未來穿戴的管理規(guī)范性及關(guān)聯(lián)交易等問題也有了明顯的改善。
不過，面對玩家增多、行業(yè)競爭加劇的困境，除了增加營銷與新產(chǎn)品開發(fā)外，未來穿戴似乎也并未找到更好的答案。
未來穿戴97.41%的收入由經(jīng)銷商提供，其銷售費(fèi)用率在當(dāng)期收入中的占比卻仍在20%左右；其中市場推廣及廣告宣傳費(fèi)更是由2019年的5583.35萬元，上漲到了2021年的1.61億元，在當(dāng)期收入中的占比由7.05%上漲到了15.18%。2022年上半年，公司縮減了綜藝及線下廣告的投放，市場推廣及廣告宣傳費(fèi)在當(dāng)期收入中的占比才下降到了9.85%。
而為了開拓新產(chǎn)品，未來穿戴的研發(fā)費(fèi)用由2019年的2275.49萬元上漲到了2022年上半年的4518.4萬元，研發(fā)費(fèi)用率在當(dāng)期收入中的占比則由2.87%上漲到了10.40%。石頭科技（688169.SH）、倍輕松等科創(chuàng)板上市的企業(yè)，2022年上半年研發(fā)費(fèi)用率也僅有7.74%和6.61%。
雖說研發(fā)費(fèi)用高說明公司重視技術(shù)儲備，但從公司在2020年后的專利獲取情況看，其研發(fā)的效率似乎并不高。
行業(yè)競爭加劇、期間費(fèi)用率大幅增加，未來穿戴不可避免地陷入了增收不增利的困境之中。2019-2022年上半年期間，公司的收入分別為7.92億元、9.91億元、10.6億元以及4.34億元，但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤卻分別為2.25億元、2.12億元、1.49億元以及4295.88萬元，呈現(xiàn)明顯的下降趨勢。
值得一提的是，此次IPO，未來穿戴擬發(fā)行不低于10%的股份募集12.9億元用于項(xiàng)目建設(shè)，對應(yīng)整體估值將達(dá)到129億元，以2021年1.32億元的凈利潤計算，對應(yīng)的市盈率將高達(dá)98倍。而2021年收入為12.9億元、凈利潤為9186萬元的倍輕松，截至2022年末，整體市值才僅在30億元附近。
在這種情況下，未來穿戴又能否實(shí)現(xiàn)百億市值夢呢？（思維財經(jīng)出品）
來源：投資者網(wǎng) 吳微 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 未來穿戴 |
