|
不改中國內地市場仍將是未來增長的重心。
近日，優(yōu)衣庫母公司迅銷集團FAST RETAIL-DRS（06288.HK）（公司）公布了2022財年上半年業(yè)績（注：截至2022年2月底的半個自然年，完整財年截止于當年8月底）。
要知道，風云君首次覆蓋公司還是在疫情前。現(xiàn)在回過頭再看可謂適逢其時，有助于我們更近距離了解疫情“大考”中的公司表現(xiàn)。
剔除匯率因素，營收負增長
財報顯示，公司尚未擺脫疫情影響，最新業(yè)績表現(xiàn)平平。
2022財年上半年，公司實現(xiàn)營收1.2萬億日元（約600億人民幣），同比增長1.3%。
疫情以來，公司營收大受打擊，2020財年同比大跌12.3%；雖然自2021財年起恢復正增長，但現(xiàn)階段營收仍未恢復至疫情前的水平。
好在，公司在盈利方面顯得更具韌性。
2022財年上半年，公司實現(xiàn)經營利潤1，890億日元（約103億人民幣），同比增長12.7%；凈利潤1，540億日元（約84億人民幣），受匯兌損益影響，同比增長41.3%。
公司的盈利指標在2021財年已恢復至疫情前水平。2022財年上半年，經營利潤率和凈利潤率分別為15.5%和12.7%，分別同比提升1.6和3.6個百分點。
近期日元的大幅貶值給公司業(yè)績帶來了有利影響。據披露，匯兌收益使公司以日元計的營收和經營利潤增長了4.5%。
（來源：公司投資者文件）
這意味著，剔除匯率因素，公司真實營收在2022財年上半年為負增長。
主品牌優(yōu)衣庫表現(xiàn)不佳
業(yè)績平平歸咎于旗下主品牌優(yōu)衣庫表現(xiàn)不佳。
公司共經營6個服飾品牌：優(yōu)衣庫、GU、Theory、PLST、Comptoir des Cotonniers和Princesse tam tam。
其中，GU是與優(yōu)衣庫定位類似的“平價休閑服飾品牌”。
其余4個品牌定位于女性消費者，定價更高、注重產品設計，公司將其合并為“全球品牌業(yè)務”。
2022財年上半年，優(yōu)衣庫占公司營收的85%，GU和全球品牌業(yè)務分別占營收的10%和4.8%，營收結構與去年同期相比變動不大。
優(yōu)衣庫業(yè)務可分為四個地區(qū)性市場：日本、大中華區(qū)（包括中國內地及港澳臺）、亞洲及大洋洲、北美及歐洲。
日本和大中華區(qū)一直是核心市場。然而，2022財年上半年，這兩個市場的營收均出現(xiàn)負增長，其中的原因卻有所不同。
�。ㄒ唬┤毡臼袌龀霈F(xiàn)供應鏈危機
2022財年上半年，日本優(yōu)衣庫營收同比下滑10.2%至4，430億日元，主要是受疫情中斷供應鏈的影響。
財報稱，由于日本去年冬季天氣尤其寒冷，優(yōu)衣庫Ultra Light Down和HEATTECH系列產品需求緊張，但供應鏈中斷導致冬季產品短缺，無法滿足客戶需求。
（來源：公司投資者文件）
日本優(yōu)衣庫的同店銷售額在2022財年二季度（注：12月至次年2月）下滑尤其明顯。一季度和二季度，同店銷售額分別同比下滑7.7%和10.4%。
（來源：公司投資者文件）
自疫情以來，公司的庫存水平持續(xù)下降。截至2022財年上半年末，存貨賬面價值和周轉天數(shù)（年化）均大幅下滑，印證了庫存短缺。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 優(yōu)衣庫 |
