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紐脈醫(yī)療二度闖關(guān)港股IPO:2021年虧損近5億,尚未有產(chǎn)品商業(yè)化

  記者了解到,目前,國內(nèi)主要已上市的TAVR產(chǎn)品主要有杰成醫(yī)療的J-Valve(2017年獲批上市)、啟明醫(yī)療的VenusA-Valve(2017年獲批上市)和VenusA-Plus(2020年獲批上市),微創(chuàng)心通的VitaFlow(2019年獲批上市)和VitaFlow Liberty(2021年獲批上市),沛嘉醫(yī)療的TaurusOne和TaurusElite(均為2021年獲批上市)等。

  根據(jù)啟明醫(yī)療在2021年半年報(bào)中披露的信息顯示,VenusA-Valve作為中國市場占有率最高的TAVR產(chǎn)品,至今在臨床實(shí)現(xiàn)植入的病例超過6000病例,是目前中國唯一具有五年以上長期安全性驗(yàn)證的TAVR產(chǎn)品。截至2021年6月30日,VenusA-Valve和VenusA-Plus在醫(yī)院終端手術(shù)植入量合計(jì)達(dá)到約1900臺,產(chǎn)品覆蓋的終端醫(yī)院數(shù)量約300家,其中VenusA-Plus進(jìn)院數(shù)量已近100家,手術(shù)量占比超過20%。

  相比之下,紐脈醫(yī)療尚未有產(chǎn)品上市銷售。面對激烈的行業(yè)競爭,紐脈醫(yī)療在采訪函回復(fù)中表示,目前,已有兩家國際公司及四家國內(nèi)公司的九項(xiàng)TAVR產(chǎn)品在中國獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn),其中除愛德華生命科學(xué)的SAPIEN3外,并無國產(chǎn)球擴(kuò)式瓣膜產(chǎn)品。紐脈醫(yī)療的Prizvalve經(jīng)導(dǎo)管主動脈瓣膜系統(tǒng)是球擴(kuò)式TAVR產(chǎn)品,由公司歷經(jīng)多年自主研發(fā),是我國首個(gè)擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的球囊擴(kuò)張式經(jīng)導(dǎo)管主動脈瓣膜,該產(chǎn)品已申請數(shù)十項(xiàng)國家專利,并獲得上海市科委重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃支持。

  紐脈醫(yī)療在招股書中表示,2020年,中國有690家符合資格進(jìn)行TAVR手術(shù)的醫(yī)院中,公司計(jì)劃將Prizvalve首先引入中國的前10%主要醫(yī)院(如北京、上海、廣東及四川),并通過提供醫(yī)生培訓(xùn)課程、組織學(xué)術(shù)會議及醫(yī)療器械展,將Prizvalve引入中國低線城市的合資格醫(yī)院。

  近年來,TAVR相關(guān)企業(yè)不斷受到資本的青睞。據(jù)動脈網(wǎng)統(tǒng)計(jì),2020年到2021年間,二尖瓣介入領(lǐng)域投融資金額超40億元。近期也有多家企業(yè)開啟IPO進(jìn)程,即將登陸二級市場,其中捍宇醫(yī)療、健世醫(yī)療、心泰醫(yī)療已經(jīng)遞表港交所。

  記者了解到,被稱為國內(nèi)“TAVR三巨頭”的啟明醫(yī)療、沛嘉醫(yī)療、心通醫(yī)療均已在港股上市。但值得注意的是,“三巨頭”均已跌破發(fā)行價(jià)。截至2022年3月15日記者發(fā)稿,啟明醫(yī)療最新股價(jià)為13.7港元,市值60.42億港元;沛嘉醫(yī)療8.78港元,市值59.4億港元;心通醫(yī)療2.12港元,市值50.96億港元。

  對此,深圳中金華創(chuàng)基金董事長龔濤向本報(bào)記者表示,TAVR(經(jīng)導(dǎo)管主動脈瓣置換)在2021年倍受市場關(guān)注,但是三巨頭縮水市值70%說明TAVR賽道的定價(jià)缺少錨定中樞,對于該賽道的價(jià)值沒有共識,并不是對行業(yè)預(yù)期發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。

  “一些問題我們也不能忽視,市場對股價(jià)的錨定需要建立在中國自費(fèi)患者數(shù)量之上,畢竟TAVR手術(shù)費(fèi)用需要三十萬左右人民幣。TAVR行業(yè)處在狂熱過后的冷靜期,投資者更應(yīng)該關(guān)注TAVR手術(shù)的增長數(shù)據(jù)及成本數(shù)據(jù)上。”龔濤如是說。

  獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤也向本報(bào)記者表示,研發(fā)投入決定了紐脈醫(yī)療所在的賽道高度依賴資本,各種投入持續(xù)走高,這個(gè)階段的企業(yè)對資金更加渴望,資金實(shí)力和融資能力成為最核心競爭力。在此背景下,紐脈醫(yī)療選擇快速上市,想充分利用資本市場,增加資金實(shí)力,同時(shí)希望通過資本市場建立戰(zhàn)略防線,解決經(jīng)營市場戰(zhàn)略升級問題就不難理解了。

  來源:華夏時(shí)報(bào) 記者 趙奕 胡金華 上海報(bào)道

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