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門店增速比肩“海底撈”?楊國福麻辣燙赴港IPO食安問題不斷?

  報告期內(nèi),楊國福營收增速并不穩(wěn)定,快速的門店擴(kuò)張以及不時曝出的食品衛(wèi)生事件,也令其上市之路蒙上一層陰影

  資本市場沒有永恒的主角。

  2022年2月21日,海底撈發(fā)布盈利預(yù)警公告,料其2021年凈虧損達(dá)38億元至45億元(人民幣,下同)。其中,加速擴(kuò)張成為這家“火鍋之王”巨額虧損的導(dǎo)火索,該股市值也在一年內(nèi)縮水近80%。

  就在同一時間段內(nèi),另一家門店數(shù)量遠(yuǎn)超海底撈的麻辣燙餐飲業(yè)“巨頭”也正式開啟赴港上市之路。

  2月22日,上海楊國福企業(yè)管理(集團(tuán))股份有限公司(下稱楊國福麻辣燙)向港交所遞交招股申請書,擬在主板上市,中信建投國際為其獨(dú)家保薦人。

  《投資時報》研究員注意到,報告期內(nèi),楊國福營收增速并不穩(wěn)定,快速的門店擴(kuò)張以及不時曝出的食品衛(wèi)生事件,也令其上市之路蒙上一層陰影。

  食品安全受矚目

  作為著名的街頭美食,麻辣燙可謂無人不知,無人不曉。其源自巴蜀地區(qū),在小火鍋逐漸成為新消費(fèi)浪潮的情景下,品種類別與小火鍋相差不大的麻辣燙更受白領(lǐng)一族的喜愛,并迅速以其火辣的口感紅遍大江南北。

  據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示,按商品交易總額之和計算,中國麻辣燙市場由2016年的約968億元增加至2019年的約1306億元,年復(fù)合增長率約為10.5%。后受新冠肺炎疫情影響,市場規(guī)模有所收窄。而隨著疫情逐漸受控,預(yù)期2025年按商品交易總額之和計算的估計市場規(guī)模將達(dá)到約1973億元,2020年至2025年的年復(fù)合增長率為11.5%。

  2003年,楊國福夫婦在哈爾濱開設(shè)了第一家以“楊記麻辣燙”品牌命名的自營麻辣燙餐廳。2007年,“楊記麻辣燙”正式更名“楊國福麻辣燙”,并成功注冊商標(biāo)。2008年底,楊國福麻辣燙門店已擴(kuò)展到黑龍江全省,店鋪數(shù)量突破300家,開始省外加盟。2010年至2014年則開始委聘第三方管理伙伴負(fù)責(zé)監(jiān)督,并指導(dǎo)若干地區(qū)加盟餐廳的日常經(jīng)營,以此將加盟網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大至華北與華中地區(qū)。

  2015年,楊國福麻辣燙開始建立自有研發(fā)和制造中心,并將加盟網(wǎng)絡(luò)拓展至華東和華南地區(qū)。自2017年起,公司開始在海外拓展加盟網(wǎng)絡(luò)。

  據(jù)招股書顯示,截至2021年12月31日,楊國福麻辣燙已經(jīng)建立一個覆蓋中國的加盟網(wǎng)絡(luò),并拓展至海外市場,其中包括5607家中國境內(nèi)加盟餐廳及在六個海外國家的20家海外加盟餐廳。

  然而《投資時報》研究員注意到,楊國福麻辣燙的業(yè)績并未隨著商業(yè)版圖的擴(kuò)大而快速提升,其凈利潤表現(xiàn)也呈現(xiàn)出波動之勢。

  據(jù)招股書顯示,2019年、2020年及2021年前三季度(以下稱報告期),楊國福麻辣燙收入分別為11.82億元、11.14億元及11.63億元;同期純利分別為1.81億元、1.69億元及2.02億元。

  值得注意的是,報告期內(nèi)公司主要收入均來自加盟餐廳,該項收入貢獻(xiàn)分別為10.36億元、10.56億元及10.97億元,分別占其各期收入總額的87.6%、94.8%及94.3%。

  隨著加盟體系的逐漸擴(kuò)充,楊國福麻辣燙在管理方面的問題開始暴露,該公司曾多次因食品安全問題遭到監(jiān)管部門的處罰。

  據(jù)北京市消費(fèi)者協(xié)會官網(wǎng)披露,2021年9月,由于“楊國福麻辣燙”“華萊士炸雞”“奈雪的茶”等網(wǎng)紅連鎖餐廳存在食品安全問題,海淀區(qū)市場監(jiān)督管理局對轄區(qū)品牌門店進(jìn)行了全覆蓋監(jiān)督檢查。9月1日,海淀區(qū)市場監(jiān)管局對檢查問題的處置情況進(jìn)行了公示。

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