據(jù)IPO早知道消息，高端現(xiàn)制茶飲連鎖品牌「奈雪的茶」已通過港交所聆訊，并于6月6日晚間在港交所官網(wǎng)披露通過聆訊后的招股說明書，摩根大通、招銀國際和華泰證券擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
這意味著，奈雪的茶擇日將正式登陸港交所，成為“全球茶飲第一股”。
自2015年11月在深圳開設(shè)首家茶飲店起，截至2020年12月31日，奈雪的茶共運(yùn)營491家門店，截至最后實(shí)際可行日則已擁有556家茶飲店。
灼識咨詢的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，按覆蓋的城市數(shù)目計(jì)算，奈雪的茶擁有覆蓋中國最廣泛的高端現(xiàn)制茶飲店網(wǎng)絡(luò)。
成立至今，奈雪的茶總計(jì)完成5輪融資，投資方包括天圖投資、深創(chuàng)投、弘暉資本、太盟投資集團(tuán)（PAG）等多家知名機(jī)構(gòu)。
IPO前，天圖投資持有奈雪的茶13.05%的股份，為最大機(jī)構(gòu)投資方；PAG、深創(chuàng)投和弘暉資本分別持有6.22%、3.32%和0.85%的股份；而代表投資方進(jìn)入董事會的三人分別為天圖投資管理合伙人潘攀、深創(chuàng)投黨委副書記、消費(fèi)領(lǐng)域投資負(fù)責(zé)人邵鋼以及PAG合伙人黃德煒。
據(jù)奈雪的茶招股書顯示，IPO募集所得資金凈額將主要用于擴(kuò)張茶飲店網(wǎng)絡(luò)并提高市場滲透率；進(jìn)一步通過增強(qiáng)技術(shù)能力提升運(yùn)營效率；提升供應(yīng)鏈與渠道建設(shè)能力；以及用于營運(yùn)資金及一般公司用途。
2020年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤6217萬
隨著通過聆訊版招股書的公開，奈雪的茶2020年的業(yè)績?nèi)驳靡允状闻丁．吘�，對于國�?nèi)乃至全球的餐飲連鎖品牌而言，2020年的“掙扎”不言而喻。（注：早前版本的招股書只披露了前三季度的數(shù)據(jù)）
2018年至2020年，奈雪的茶的營收分別為10.87億元、25.02億元和30.57億元（人民幣，下同），復(fù)合增長率為67.7%，這主要源于奈雪的茶茶飲店網(wǎng)絡(luò)的快速恢復(fù)和持續(xù)擴(kuò)張。
在2020年1月下旬至4月底無任何新開門店的情況下，奈雪的茶2020全年新開門店數(shù)172家，與2019年年基本持平（173家）。
在盈利能力方面。2019年奈雪的茶的經(jīng)調(diào)整凈虧損已從2018年的5658萬元大幅減少至2019年的1174萬元；而在2020年，奈雪的茶更是實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)調(diào)整凈利潤為1664萬元；若按國際會計(jì)準(zhǔn)則第17號，奈雪的茶2020年全年實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤6217萬。
之所以能夠“逆勢”實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，一定程度上也反映了奈雪的茶的強(qiáng)運(yùn)營能力，尤其是在門店數(shù)量不斷增加的情況下，其邊際成本愈發(fā)減少。
這里需要指出的一點(diǎn)是，2018年至2020年，奈雪的茶的最大一塊成本開支是原材料成本，三年在總收入的占比分別為35.3%、36.6%和37.9%；相比較之下，使用權(quán)資產(chǎn)折舊+其他租金及相關(guān)開支的占比則逐年降低，分別為17.8%、15.6%和14.8%。
換言之，隨著接下來門店網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)擴(kuò)張、品牌力的不斷強(qiáng)化，奈雪的茶的盈利能力或有望大幅提升。何況，在成立初期，奈雪的茶在上游供應(yīng)鏈、IT基礎(chǔ)設(shè)施、中央工廠建設(shè)等方面投入了較大財(cái)力，這在今后可以復(fù)用且無需重復(fù)支出。
事實(shí)上，往績記錄期間，奈雪的茶茶飲店已于店鋪層面實(shí)現(xiàn)正數(shù)經(jīng)營利潤，2018年和2019年的門店經(jīng)營利潤分別為1.72億元和3.74億元，門店經(jīng)營利潤率分別為18.9%和16.3%；2020年因疫情影響凈門店經(jīng)營利潤降至3.51億元。
而從單店回報來看，奈雪的茶茶飲店的首次盈虧平衡期通常約為4個月。
堅(jiān)持高品質(zhì)產(chǎn)品，持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)
當(dāng)然，相較于具有數(shù)十年擴(kuò)張歷史和龐大店舖網(wǎng)絡(luò)的更成熟的全球咖啡連鎖而言，奈雪的茶作為一個新生現(xiàn)制茶飲店品牌，現(xiàn)仍處于成長階段。
2020年11月，奈雪推出全新茶飲店型——奈雪的茶PRO，進(jìn)一步提高在高檔購物中心、寫字樓與居民區(qū)中心等高客流量區(qū)域核心位置的滲透率，進(jìn)而將產(chǎn)品和體驗(yàn)更容易在休閑或日常通勤中觸達(dá)客戶，截至2021年5月，奈雪在全國26個城市共有60家PRO店。
值得一提的是，在門店設(shè)計(jì)上，奈雪的茶PRO店中搭建專門區(qū)域，為顧客提供到店取貨及外賣訂單服務(wù)；且與標(biāo)準(zhǔn)茶飲店采用「前店后廠」模式現(xiàn)制烘焙產(chǎn)品不同，奈雪的茶PRO店移除現(xiàn)場面包房區(qū)域，更專注于銷售預(yù)制烘焙產(chǎn)品，預(yù)制烘焙產(chǎn)品則在位于深圳的「中央廚房」提前制作，以此更便于經(jīng)營效率的提升。
事實(shí)上，在推出奈雪的茶PRO前，奈雪的茶就已在高流量、高消費(fèi)人群聚集處占有一定的份額。截至2020 年12月31日，奈雪的茶在中國排名前50大購物中心的28家（按2020年商品交易總額計(jì)算）開設(shè)茶飲店。
按照奈雪的茶的計(jì)劃，2021年和2022年，其分別將主要在一線城市和新一線城市開設(shè)約300家和350家茶飲店，其中約70%將規(guī)劃為奈雪PRO茶飲店。
除設(shè)計(jì)和選址上更向“高端化”方向走外，奈雪的茶的客單價亦為國內(nèi)之最。
2020年，奈雪的茶平均每單銷售價為43元，在中國高端現(xiàn)制茶飲連鎖店中排名第一，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均的35元。
當(dāng)然，奈雪的茶將定價設(shè)在高位的底氣某種程度上來自其自誕生之日起即對產(chǎn)品品質(zhì)的高要求，譬如以新鮮水果代替糖漿，以優(yōu)質(zhì)茶葉代替茶粉茶末，以新鮮牛奶代替奶精，堅(jiān)持更低糖的配方。即使原料成本高達(dá)近38%，創(chuàng)始人彭心也不止一次強(qiáng)調(diào)“我們不會降低原料成本”。優(yōu)質(zhì)的原料保證了產(chǎn)品的品質(zhì)和穩(wěn)定性，而極強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)能力也使奈雪的茶持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。今年上半年最火爆的飲品當(dāng)屬奈雪的霸氣玉油柑，再現(xiàn)了霸氣楊梅、霸氣橙子等奈雪經(jīng)典產(chǎn)品成為茶飲行業(yè)爆品的熱潮，引得眾多茶飲品牌追隨。
灼識咨詢的報告指出，按2020年至2025年現(xiàn)制茶飲的消費(fèi)價值計(jì)算，高端現(xiàn)制茶飲店的增速預(yù)計(jì)將繼續(xù)超過其他現(xiàn)制茶飲店的平均增速，將占中國截至2025年現(xiàn)制茶飲店現(xiàn)制茶飲消費(fèi)價值總額的約24.8%。
顯然，中國消費(fèi)者愈發(fā)偏好高端現(xiàn)制茶飲的趨勢，將成為未來推動奈雪的茶快速增長的另一重要驅(qū)動因素；而現(xiàn)已在相當(dāng)一部分消費(fèi)者心中占據(jù)的心智，則將是奈雪的茶的核心競爭壁壘之一。
運(yùn)營強(qiáng)數(shù)字化驅(qū)動，線上訂單占比增至約7成
除“高端化”的標(biāo)簽外，數(shù)字化驅(qū)動亦為「奈雪的茶」賦能，其主要體現(xiàn)在兩個方面：
首先，在用戶體系的搭建上，奈雪的茶于2019年9月推出會員體系，以通過提供多樣化的數(shù)字工具來提升整個點(diǎn)單程序的便捷性與個性化。
最后實(shí)際可行日期，奈雪會員從2019年12月31日的930萬增長至3470多萬，2020年，奈雪的茶訂單總數(shù)中約49.0%來自會員。
此外，2020年第四季度的活躍會員人數(shù)從 2019年同期的200萬名增至580萬名；2020年第四季度，29.8%的活躍會員為復(fù)購會員，這一數(shù)字高于行業(yè)平均水平。
鑒于會員體系的搭建完善和精細(xì)化運(yùn)營，2020年奈雪的茶通過微信、支付寶小程序、奈雪的茶App以及第三方線上點(diǎn)單平臺的訂單占比之和為69.6%，而在2019年這一數(shù)字僅為30.8%。
其次，正如前文所述，奈雪的茶自誕生伊始就開始發(fā)力技術(shù)基礎(chǔ)架構(gòu)和高級數(shù)據(jù)分析——一方面，通過自研的集成信息平臺Teacore，可整合和處理在運(yùn)營中各個系統(tǒng)中積累的大量運(yùn)營數(shù)據(jù)，以提供更好的業(yè)務(wù)決策，并簡化業(yè)務(wù)運(yùn)營以及改善運(yùn)營效率；另一方面，基于對顧客不斷變化的喜好和消費(fèi)場景的分析，可以反哺奈雪的茶產(chǎn)品創(chuàng)新和產(chǎn)品組合優(yōu)化，進(jìn)而帶動業(yè)績的提升。
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