在三年多前的《魯豫有約大咖一日行》中，萬達集團董事長王健林坐著他的灣流G550去視察項目時，為了消磨時間，有時會跟老部下在飛機上打打“升級”。
而今，這樣的牌局越來越難攢了。
2019年初，萬達集團在青島舉行年會時，坐在主席臺上的，除王健林和總裁丁本錫外，還有萬達旗下各大板塊的一把手：商管總裁齊界、文化總裁張霖、寶貝王總裁曲德君、投資總裁董建岳、地產總裁呂正韜等。
一年之后，萬達在廣州舉行年會時，丁本錫已經退休，曲德君跳去新城集團。等到今年7月，呂正韜離職了。
與近期的高管團隊一樣，萬達的現金流同樣不再穩(wěn)定。年初以來的疫情，導致萬達廣場的客流和營收數據均有所下降，影院停業(yè)達半年之久。
2020年，注定又是萬達的一個突圍之年。
萬達電影獲得喘息
7月20日，全國電影院開始恢復營業(yè)，萬達電影獲得喘息。
業(yè)績預告顯示，1月23日以來，萬達院線已歇業(yè)近半年，收入幾乎沒有，而一些固定成本依然需要支付，這導致上半年萬達電影預虧15-16億元，而去年同期，萬達電影凈利潤是5.24億元。
萬達電影計劃通過資本市場定增，募集資金43.5億元。這一方案于7月27日獲得證監(jiān)會審核通過。
一位萬達上市公司投資者關系部前員工表示，疫情重創(chuàng)影視業(yè)，監(jiān)管方也看到萬達電影這種行業(yè)龍頭急需資金，所以快速放行融資方案。
2019年末，萬達電影進行了大幅減值，其稱因此前收購的世茂影城等資產實際收入低于收購時估值，商譽出現大幅減值。
2018年底萬達電影并購萬達影視。按當時的對賭協議，萬達影視2018-2021年每年的凈利潤應分別不低于7.63億、8.88億、10.69億、12.74億。
2019年，萬達影視沒有達成業(yè)績承諾，為此萬達影視的大股東萬達投資本應補足差額利潤，萬達投資后以股代資，將其持有的43754034股萬達影視股票回購并注銷。按照7月30日的收盤價計算，上述股份折算資金約為7.59億元。
2020年，萬達影視押寶的《唐人街探案3》等影片未能如期上映，一些影視劇拍攝因疫情影響進度有所延遲，萬達影視完成2020年業(yè)績承諾依然艱難。
被萬達視為護城河的商業(yè)地產業(yè)務，日子同樣不好過。疫情之前的2019年，萬達商管的經營現金流凈額168.01億元，比2018年減少125億元。
萬達商管2019年債券年報顯示，截止2019年末，萬達商管未受限貨幣資金657.67億元，而截至2020年4月15日，萬達商管將于1年和1-2年內到期的公開債券分別為436.94億元和258.66億元。
一位萬達商管區(qū)域公司人士表示，今年二三月最艱難，商管旗下的萬達廣場幾乎沒有客流，萬達還要給商戶減免部分租金，“上半年萬達商管收取的租金約130億，而去年一年租金收入是450億元左右。”
對于剛開業(yè)不久的萬達廣場，客流本就不大，受到租金減免的影響更大。
該人士稱，一家萬達自己投資建設的三線城市重資產廣場，拿地資金一般在10億元左右，并且必須是自有資金，此后的建設和運營資金，可以找渠道融資，但現在金融機構不太看好商業(yè)地產，因此利率較高。
“等到廣場建成運營招到商后，有了收入來源，可以通過未來現金流貼現的方式向銀行貸款，這筆利息較低的貸款可以還掉此前建設運營期的融資。”該人士說，但需要新廣場開業(yè)后客流、現金流都很健康，才能獲得銀行貸款。
例如湖北黃岡萬達廣場2018年6月開業(yè)，一年半之后，就以該廣場的租金收入來源作為質押物，向漢口銀行黃岡分行貸了4億元。
融資與處置資產并舉
萬達開始四處找錢。
作者查詢上交所、上清所相關數據發(fā)現，除萬達電影定增方案獲批外，萬達商管擬發(fā)行總額為98億元的小公募債，目前已通過。今年4月到7月，萬達商管還發(fā)行了四筆中期票據，金額分別為：50億、20億、50億和35億元，利率分別為4.89%、4.7%、5.2%和5.38%。
公開信息顯示，在2018年到2019年，萬達僅發(fā)行了兩筆中期票據，金額分別為8億和7億元，利率分別為7.9%、7.5%；同期沒能發(fā)行公司債。
香港地產分析師黃立沖表示，今年萬達發(fā)債融資非常順暢，監(jiān)管部門很快放行，且利率比前兩年要低很多，一方面是市場上缺乏好的投資標的，二是監(jiān)管部門大力支持實體經濟復興。
除發(fā)債外，萬達也處置了一批資產，繼續(xù)“壯士斷腕”。
7月30日，萬達酒店發(fā)展公告稱，以2.70億美元的價格，出售芝加哥物業(yè)項目股東權益的90%，此項出售預期收益為9400萬港元。
2014年7月，萬達曾花2億美元買下上述物業(yè)90%股權，萬達當時宣稱投入9億美元建設該項目。上述萬達上市公司投資關系部前員工表示，如算上六年的資金成本，萬達可能沒有賺到錢。
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