曾經(jīng)的“店王”不得不收縮戰(zhàn)線、縮小規(guī)模、出售資產(chǎn),以求2020年盈利保殼。
只是,作為公司創(chuàng)始人——邢加興已沒有機(jī)會坐在帥位,繼續(xù)指揮上萬人的隊(duì)伍沖鋒陷陣、一雪前恥。
“國民女裝”披星戴帽
踩點(diǎn)披露年報(bào),拉夏貝爾2019年的業(yè)績注定難看。
數(shù)據(jù)顯示,公司全年?duì)I業(yè)收入76.7億元,同比下降24.66%;歸母凈利潤-21.7億元,比上年同期增虧超過20億元。
連續(xù)連年巨虧,“國民女裝”公司披星戴帽。此時(shí),距離公司A股上市尚不足3年。
7月1日開盤, *ST拉夏一字跌停,報(bào)收于2.91元/股,與8.41億元的發(fā)行價(jià)比,已跌去超過6成。
目前,公司A+H股總市值已不足20億元。
拉夏貝爾的衰落,是從2018年開始的。當(dāng)年,公司營業(yè)規(guī)模首破百億,也錄得公司上市以來的首次虧損。
2019年的虧損大幅增加,最重要的原因是主業(yè)經(jīng)營不善。
為緩解緊張的現(xiàn)金流,公司加大了存貨處理力度,導(dǎo)致毛利率明顯下降,該因素導(dǎo)致毛利減少約 6 億元;因關(guān)店、銷售下滑等因素影響,導(dǎo)致全年毛利減少約16.2 億元。
除此之外,還有資產(chǎn)減值因素的疊加。全年,應(yīng)收賬款、存貨、長期股權(quán)投資、商譽(yù)等,合計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備9.44億元。
其中,存貨資產(chǎn)減值高達(dá)3.49億元。截至2019年末,公司存貨賬面余額為20.71億元,占公司總資產(chǎn)的25.44%。
另外,公司在2019年大量關(guān)閉低效、虧損直營網(wǎng)點(diǎn),僅此一項(xiàng),就導(dǎo)致使用權(quán)資產(chǎn)賬面余額計(jì)提減值1.23億元。
斑馬消費(fèi)梳理發(fā)現(xiàn),2019年公司10家主要控股參股公司中,9家虧損、6家虧損過億元,唯一盈利的嘉拓信息,賺了不到500萬元。
斷臂求生
在創(chuàng)始人邢加興的領(lǐng)導(dǎo)下,拉夏貝爾曾對規(guī)模有謎一般的崇尚。2012年-2017年,公司旗下門店數(shù)量從1200家快速擴(kuò)張至9400家,是中國服裝界當(dāng)之無愧的“店王”。品牌陣營也從3個(gè)拓展到20多家,成為涵蓋女裝、男裝、童裝的全品類服裝航母。
門店數(shù)量的增加,直接推動營收規(guī)模的增長,但并未換來持續(xù)飄紅的業(yè)績。一旦遭遇行業(yè)大變,這些門店就成了侵蝕公司利潤的累贅。
面對不斷惡化的經(jīng)營形勢,拉夏貝爾最近兩年持續(xù)關(guān)店。2019年,公司進(jìn)一步加大關(guān)店力度,境內(nèi)經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)從年初的9269個(gè)減至年末的4878個(gè),砍去近半。
與此同時(shí),公司一改過去多品牌全直營的模式,主動收縮非核心品牌及業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模,砍掉盈利能力不佳的男裝業(yè)務(wù),重新聚焦以La Chapelle為核心的女裝多品牌集群。
公司不再堅(jiān)持全直營,而是在直營為主的基礎(chǔ)上,推行聯(lián)營、加盟等新模式,以降低自身風(fēng)險(xiǎn)。2019年,公司聯(lián)營/加盟產(chǎn)生收入5.10億元,對總營收的貢獻(xiàn)由上年的0.07%增至6.65%。
依靠公司以及實(shí)際控制人邢加興的自身力量,扭轉(zhuǎn)頹勢已不切實(shí)際。今年3月,公司決定將注冊地從上海遷址新疆烏魯木齊高新區(qū),以尋求當(dāng)?shù)靥峁┤谫Y渠道等支持,緩解公司流動性壓力。
今年一季度,受疫情影響,公司錄得營業(yè)收入10.0億元,歸母凈利潤-3.42億元,分別同比下降57.75%和3609.01%。期末,公司資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)88.87%,當(dāng)期貨幣資金2.51億元,短期借款14.98億元,短期償債壓力巨大。
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