曾經(jīng)的“店王”不得不收縮戰(zhàn)線、縮小規(guī)模、出售資產(chǎn)，以求2020年盈利保殼。
只是，作為公司創(chuàng)始人——邢加興已沒有機(jī)會坐在帥位，繼續(xù)指揮上萬人的隊(duì)伍沖鋒陷陣、一雪前恥。
“國民女裝”披星戴帽
踩點(diǎn)披露年報(bào)，拉夏貝爾2019年的業(yè)績注定難看。
數(shù)據(jù)顯示，公司全年?duì)I業(yè)收入76.7億元，同比下降24.66%；歸母凈利潤-21.7億元，比上年同期增虧超過20億元。
連續(xù)連年巨虧，“國民女裝”公司披星戴帽。此時(shí)，距離公司A股上市尚不足3年。
7月1日開盤， *ST拉夏一字跌停，報(bào)收于2.91元/股，與8.41億元的發(fā)行價(jià)比，已跌去超過6成。
目前，公司A+H股總市值已不足20億元。
拉夏貝爾的衰落，是從2018年開始的。當(dāng)年，公司營業(yè)規(guī)模首破百億，也錄得公司上市以來的首次虧損。
2019年的虧損大幅增加，最重要的原因是主業(yè)經(jīng)營不善。
為緩解緊張的現(xiàn)金流，公司加大了存貨處理力度，導(dǎo)致毛利率明顯下降，該因素導(dǎo)致毛利減少約 6 億元；因關(guān)店、銷售下滑等因素影響，導(dǎo)致全年毛利減少約16.2 億元。
除此之外，還有資產(chǎn)減值因素的疊加。全年，應(yīng)收賬款、存貨、長期股權(quán)投資、商譽(yù)等，合計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備9.44億元。
其中，存貨資產(chǎn)減值高達(dá)3.49億元。截至2019年末，公司存貨賬面余額為20.71億元，占公司總資產(chǎn)的25.44%。
另外，公司在2019年大量關(guān)閉低效、虧損直營網(wǎng)點(diǎn)，僅此一項(xiàng)，就導(dǎo)致使用權(quán)資產(chǎn)賬面余額計(jì)提減值1.23億元。
斑馬消費(fèi)梳理發(fā)現(xiàn)，2019年公司10家主要控股參股公司中，9家虧損、6家虧損過億元，唯一盈利的嘉拓信息，賺了不到500萬元。
斷臂求生
在創(chuàng)始人邢加興的領(lǐng)導(dǎo)下，拉夏貝爾曾對規(guī)模有謎一般的崇尚。2012年-2017年，公司旗下門店數(shù)量從1200家快速擴(kuò)張至9400家，是中國服裝界當(dāng)之無愧的“店王”。品牌陣營也從3個(gè)拓展到20多家，成為涵蓋女裝、男裝、童裝的全品類服裝航母。
門店數(shù)量的增加，直接推動營收規(guī)模的增長，但并未換來持續(xù)飄紅的業(yè)績。一旦遭遇行業(yè)大變，這些門店就成了侵蝕公司利潤的累贅。
面對不斷惡化的經(jīng)營形勢，拉夏貝爾最近兩年持續(xù)關(guān)店。2019年，公司進(jìn)一步加大關(guān)店力度，境內(nèi)經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)從年初的9269個(gè)減至年末的4878個(gè)，砍去近半。
與此同時(shí)，公司一改過去多品牌全直營的模式，主動收縮非核心品牌及業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模，砍掉盈利能力不佳的男裝業(yè)務(wù)，重新聚焦以La Chapelle為核心的女裝多品牌集群。
公司不再堅(jiān)持全直營，而是在直營為主的基礎(chǔ)上，推行聯(lián)營、加盟等新模式，以降低自身風(fēng)險(xiǎn)。2019年，公司聯(lián)營/加盟產(chǎn)生收入5.10億元，對總營收的貢獻(xiàn)由上年的0.07%增至6.65%。
依靠公司以及實(shí)際控制人邢加興的自身力量，扭轉(zhuǎn)頹勢已不切實(shí)際。今年3月，公司決定將注冊地從上海遷址新疆烏魯木齊高新區(qū)，以尋求當(dāng)?shù)靥峁┤谫Y渠道等支持，緩解公司流動性壓力。
今年一季度，受疫情影響，公司錄得營業(yè)收入10.0億元，歸母凈利潤-3.42億元，分別同比下降57.75%和3609.01%。期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)88.87%，當(dāng)期貨幣資金2.51億元，短期借款14.98億元，短期償債壓力巨大。
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