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單票收入處下降通道 順豐控股歸母凈利潤增速波動較大

  值得注意的是,傳統(tǒng)快遞行業(yè)屬于勞動密集型行業(yè),在攬件、分揀、轉(zhuǎn)運、投遞等各個操作環(huán)節(jié)均有較大的人工需求。若未來該公司不能獲得足夠的業(yè)務(wù)量或無法有效地管控成本投入,將可能對未來的業(yè)績增長帶來一定壓力。

  順豐控股2015年—2019年營收及歸母凈利潤同比增速(%)

數(shù)據(jù)來源:公司年報

  布局下沉市場

  淘寶、京東、拼多多等線上購物平臺對低線市場、鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的滲透逐步增強,這在一定程度上倒逼快遞企業(yè)進軍下沉市場,拓展盈利空間。

  《投資時報》研究員查閱公開數(shù)據(jù)了解到,2017年—2019年,我國快遞業(yè)務(wù)量及快遞業(yè)務(wù)收入同比增速趨于平穩(wěn),兩者算數(shù)平均值分別約為26.3%及23.6%,側(cè)面反映出存量市場的邊際收益在遞減,那么,進軍下沉市場便成為快遞企業(yè)拓寬營收的一個選擇。

  順豐控股最新披露的2020年5月快遞服務(wù)及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)業(yè)績數(shù)據(jù)顯示,受益于時效產(chǎn)品、特惠專配產(chǎn)品及其他新業(yè)務(wù)較高的增速,其速運物流及供應(yīng)鏈收入同比增長40.81%。其中,速運物流業(yè)務(wù)營收為114.54億元,同比增長41.46%;供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收5.4億元,同比增加28.27%。

  需要注意的是,該公司速運物流業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)量為6.36億票,同比增加83.82%,但單票收入僅為18.01元,同比下降23.03%。

  若將時間維度拉長來看,進入2020年,該公司速運物流業(yè)務(wù)的月單票收入同比增速均為負值,且單票收入的絕對值也由2020年1月的19.7元降至2020年5月的18.01元,降幅為8.58%。

  順豐控股近六個月速運物流業(yè)務(wù)單票收入(元)及同比變動(%)

數(shù)據(jù)來源:公司公告

  《投資時報》研究員進一步了解到,順豐控股曾于2018年斥資17億元收購新邦71%股份,以“順心”為全新品牌運營新邦原有業(yè)務(wù),計劃兩年內(nèi)覆蓋網(wǎng)點12000個,實現(xiàn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)全覆蓋。此外,該公司曾于今年2月27日制定農(nóng)村末端網(wǎng)絡(luò)運營方案,加密下沉農(nóng)村末端服務(wù)網(wǎng)絡(luò),最新數(shù)顯示,截至2020年5月1日,順豐控股全國鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋數(shù)量達41463個,鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率為83.1%。

  來源:投資時報 研究員 林申

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