永輝謀求控股中百七年，數(shù)度舉牌增持，乃至臨門一腳，如今卻宣稱“放棄”爭(zhēng)取中百實(shí)際控制權(quán)。其中曲折，不免遺憾。
12月16日，永輝超市公告稱，永輝超市支持武漢國(guó)資作為中百集團(tuán)的實(shí)際控制人，不謀求中百集團(tuán)實(shí)際控制權(quán)，并取消部分要約收購(gòu)中百集團(tuán)股權(quán)。同時(shí)，永輝也宣布將會(huì)與中百集團(tuán)增強(qiáng)戰(zhàn)略合作，包括采購(gòu)、物流、人資、財(cái)務(wù)預(yù)算管理等方面的協(xié)同發(fā)展；共同制定中百集團(tuán)“十四五”發(fā)展規(guī)劃及投資規(guī)模；推進(jìn)中百集團(tuán)經(jīng)營(yíng)班子市場(chǎng)化改革；支持中百集團(tuán)進(jìn)行股份回購(gòu)以推行員工股權(quán)激勵(lì)等具體事項(xiàng)。
就公告內(nèi)容來(lái)看，有三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)值得關(guān)注：一是永輝短期內(nèi)將無(wú)法控股中百，通過(guò)并購(gòu)方式占領(lǐng)湖北市場(chǎng)，進(jìn)而輻射周邊省市。二是中百集團(tuán)擬以自有資金或自籌資金通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式進(jìn)行回購(gòu)股份，回購(gòu)的股份將全部用于股權(quán)激勵(lì)或者員工持股計(jì)劃。三是中百集團(tuán)表示其董事長(zhǎng)將由武漢國(guó)資提名，中百集團(tuán)總經(jīng)理由永輝超市提名，經(jīng)由中百集團(tuán)董事會(huì)聘任產(chǎn)生。經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)。
其中前兩點(diǎn)可以看作是永輝意圖控股中百不得，而產(chǎn)生的直接影響。包括中百集團(tuán)當(dāng)下提出股權(quán)回購(gòu)計(jì)劃，雖然表明是用于員工持股等股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，也能看出其“保衛(wèi)”控股地位的訴求再度顯露。
而永輝與當(dāng)時(shí)控股中百的武漢國(guó)資第一次交手，還要回溯到2013年，可以說(shuō)佐證了永輝在中百相關(guān)事件上的長(zhǎng)期投入與謀劃。雙方彼時(shí)簽署的《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，規(guī)定永輝與中百擬在建立采購(gòu)競(jìng)價(jià)體系、聯(lián)合采購(gòu)團(tuán)隊(duì)、開(kāi)展物流基地和重慶地區(qū)經(jīng)營(yíng)合作等方面構(gòu)建互為優(yōu)先的戰(zhàn)略合作模式。永輝也由此開(kāi)啟了借由國(guó)有企業(yè)混合所有制改革機(jī)會(huì)，試圖通過(guò)增持股份的手段來(lái)獲得更多的中百股權(quán)，并嘗試進(jìn)入中百的管理層的七年布局。
然而，攻守之間，永輝關(guān)于中百的一系列重要圖謀，卻隨著此次公告，暫且宣告“終結(jié)”。
永輝希望借助中百渠道打通華中市場(chǎng)，從而將其布局的華西、華南等區(qū)域連成一片，由此發(fā)揮其供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)的目的將再度延期滿足。中百深耕湖北市而獲得的門店點(diǎn)位、供應(yīng)鏈以及國(guó)資背景資源等優(yōu)勢(shì)，也無(wú)法名正言順為永輝提供助力。
但從第三點(diǎn)來(lái)看，永輝此次也獲得了“退而求其次”的解決方案。
司南創(chuàng)新研究院副院長(zhǎng)柏文喜對(duì)此分析稱，“雖然無(wú)法獲得對(duì)中百的完全控制，但是作為持股近30%的股東且有權(quán)提名總經(jīng)理，無(wú)疑對(duì)于中百的運(yùn)營(yíng)、戰(zhàn)略都能夠發(fā)揮較大的影響力。而在業(yè)務(wù)層面的合作、永輝對(duì)中百運(yùn)營(yíng)機(jī)制的改善和影響也是不言而喻的。也就是說(shuō)，在無(wú)法要約收購(gòu)獲得中百控制權(quán)的情況下，與武漢國(guó)資的妥協(xié)反而可能推動(dòng)和深化雙方的進(jìn)一步合作，可能也會(huì)有塞翁失馬的效果。”
而之所以說(shuō)它是“求其次”，則是因?yàn)樵擁?xiàng)合作仍然存在不小的變數(shù)。
就拿此前永輝收購(gòu)上海聯(lián)華股份，參與改組董事會(huì)等事項(xiàng)來(lái)說(shuō)。其最終放棄聯(lián)華，官方說(shuō)法是因公司與聯(lián)華超市經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)生調(diào)整及雙方在重疊市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，最終決定轉(zhuǎn)讓聯(lián)華股份。但有業(yè)內(nèi)人士分析，整合不利是永輝撤出的主要原因。從聯(lián)華財(cái)報(bào)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，雙方整合之后并未作出預(yù)期收效。
也就是說(shuō)，改造一家國(guó)企，必須要掌握控制權(quán)，否則很難成功。因此，永輝數(shù)次這增持中百便是吸取了聯(lián)華教訓(xùn)，從企業(yè)的主導(dǎo)權(quán)層面入手。而此次以“提名總經(jīng)理”作為協(xié)議內(nèi)容之一，更像是一種雙方磋商之下的“妥協(xié)”。
當(dāng)然，業(yè)界也有觀點(diǎn)認(rèn)為，永輝放棄中百實(shí)際控制權(quán)，實(shí)際上是一種求穩(wěn)之舉。即在零售業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)、實(shí)體店遭遇營(yíng)收增長(zhǎng)困局的背景下，永輝此時(shí)貿(mào)然拿下中百，有可能會(huì)因?yàn)殚T店整合、團(tuán)隊(duì)協(xié)作、人才供給等等一系列問(wèn)題而遭受并購(gòu)整合的負(fù)面影響。
為此，此次雙方戰(zhàn)略合作協(xié)議如果能切實(shí)落地，對(duì)于武漢國(guó)資與永輝雙方而言應(yīng)該是雙贏的約定，一則中百可以依托永輝的運(yùn)營(yíng)能力、引入永輝靈活的管理機(jī)制以及實(shí)現(xiàn)與永輝在業(yè)務(wù)層面的更多的合作，二則永輝也可以借此來(lái)提升知情權(quán)、以主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)來(lái)維護(hù)自己作為較大的投資人的必要權(quán)益。
來(lái)源: 微信公眾號(hào)：第三只眼看零售 張思遙
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