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隨著快遞行業(yè)競爭的加劇，為保住市場份額，申通快遞不得不一再讓利，結(jié)果使得其陷入了增收不增利的尷尬境地；更為重要的是，其快速增長的營收還存在重大疑點；此外，采購數(shù)據(jù)的勾稽異常，也使得其數(shù)據(jù)的真實性令人生疑。
9月19日，申通快遞披露了2019年8月份經(jīng)營簡報，快遞服務(wù)收入有所增長，但單票收入仍在持續(xù)下滑，這也是其在2019年半年報中就已暴露出的問題，至今仍未得到改善。此外，《紅周刊》記者在復(fù)盤其歷年財務(wù)數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)，其營業(yè)收入與采購數(shù)據(jù)均存在勾稽異常，相關(guān)數(shù)據(jù)的真實性存疑。
增收不增利單票收入持續(xù)下滑
2019年上半年，申通快遞實現(xiàn)營業(yè)收入98.71億元，同比增長48.62%，實現(xiàn)歸母凈利潤8.32億元，同比下滑4.04%。不難看出，申通快遞已陷入了增收不增利的尷尬境地，究其原因，則與愈演愈烈的快遞行業(yè)競爭有莫大的關(guān)系。
近年來，隨著快遞行業(yè)集中度不斷提高，“三通一達(dá)”（指申通快遞、中通快遞、圓通速遞及韻達(dá)股份）及順豐在內(nèi)的頭部公司之間的競爭愈演愈烈，除了擴(kuò)大市場規(guī)模外，降本增效也成為行業(yè)競爭中能否勝出的關(guān)鍵因素之一。然而，自2016年起，申通快遞的毛利率便出現(xiàn)持續(xù)性下滑的局面，該指標(biāo)由2016年的19.85%下滑至2019年上半年的13.78%，幾年間下滑了6.07個百分點，這對于毛利率本就不高的申通快遞來說，影響不容忽視，今年上半年業(yè)績的下滑與之就有很大關(guān)系。與此同時，申通快遞的期間費(fèi)用率卻在不斷上升，2019年上半年達(dá)3.24%，較2018年末的2.42%大幅上升。
更為重要的是，雖然申通快遞的業(yè)務(wù)量不斷飆升，而快遞行業(yè)中更受關(guān)注的單票收入?yún)s呈現(xiàn)出下滑之勢。財報數(shù)據(jù)顯示，申通快遞在2019年上半年發(fā)件量的完成業(yè)務(wù)量約30.12億件，同比增長了47.25%，然而，其信息服務(wù)單票收入在2019年上半年為0.53元，相較上年同期的0.71元，下降了25.85%；有償派送單票收入在2019年上半年為1.61元，相較上年同期的1.75元，下降了7.97%。對此申通快遞在財報中表示：“主要系市場競爭加劇，公司為保持并拓展業(yè)務(wù)，面單返利增加，同時對派費(fèi)的計費(fèi)規(guī)則做了細(xì)微的調(diào)整，導(dǎo)致整體派費(fèi)小幅度下降。”可見，在激烈的競爭中，申通快遞不得不選擇犧牲毛利來保住市場份額。
另外，據(jù)9月19日申通快遞最新公布的8月份經(jīng)營簡報介紹，其快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入達(dá)18.66億元，同比增長34.89%，完成業(yè)務(wù)量6.75億票，同比增長55.57%，單票收入2.76元，同比下降13.48%。從該簡報來看，其單票收入仍然在下滑，顯然，其“降本”方面做的并不好。
在“三通一達(dá)”中，中概股中通快遞尚未披露具體信息，而圓通速遞與申通快遞的命運(yùn)相似，據(jù)其簡報顯示，8月份實現(xiàn)快遞產(chǎn)品收入20.85億元，同比增長23.65%，單票收入2.72元，同比下降16.93%。而韻達(dá)股份的業(yè)績表現(xiàn)則較為突出，8月份實現(xiàn)快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入26.67億元、同比增長193.72%，單票收入3.20元，比申通快遞高出了0.44元，同比激增102.53%，做到了“量質(zhì)”雙收。
顯然，在幾大巨頭之間的角逐中，申通快遞的業(yè)績表現(xiàn)并不出彩，其只注重了保“量”，卻未做到保“質(zhì)”，因此能否降低成本似乎就成了申通快遞當(dāng)前面臨的一大難題。
營收收入存疑
2017年至2019年上半年，申通快遞的營收增速分別為28.1%、34.41%、48.62%，雖然申通快遞的營業(yè)收入保持著高速增長，然而《紅周刊》記者在深入研究其營業(yè)收入與現(xiàn)金流量及相關(guān)經(jīng)營性債權(quán)之間的財務(wù)勾稽關(guān)系時，發(fā)現(xiàn)其間存在巨額的勾稽差異，其看似高速增長的營收，數(shù)據(jù)的真實性卻存在不小的疑點。
財報顯示，2017年申通快遞實現(xiàn)營業(yè)總收入為126.57億元（如表1），其中快遞服務(wù)及其他收入金額為125.67億元，物料銷售9027.42萬元，適用增值稅稅率分別為11%、17%，考慮增值稅影響后，其含稅營業(yè)收入達(dá)140.55億元。
根據(jù)財務(wù)勾稽關(guān)系，這個規(guī)模的含稅營業(yè)收入在財務(wù)報表中將體現(xiàn)為同等規(guī)模的現(xiàn)金流量流入和應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)等經(jīng)營性債權(quán)的增減。
2017年，其合并現(xiàn)金流量表中的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”金額為135.38億元，其中還需要剔除掉預(yù)收賬款的影響，該部分不屬于與當(dāng)期營業(yè)收入相關(guān)的現(xiàn)金流入，2017年預(yù)收賬款較上期減少了1514.70萬元，扣除掉該部分后，與營業(yè)收入相關(guān)的現(xiàn)金流為135.53億元，與140.55億元含稅營業(yè)收入相較差值為5.02億元，也就意味著有本期有5.02億元的收入因未收到現(xiàn)金而需體現(xiàn)為經(jīng)營性債權(quán)的增加。
查看其資產(chǎn)負(fù)債表，其2017年應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款金額為9.62億元，2016年相同項目金額為7.68億元，相較增加了1.94億元。其中還需剔除計提壞賬準(zhǔn)備的影響，2017年較上年壞賬計提減少額為634.14萬元，扣除掉該部分影響后2017年應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款實際較上期增加了1.88億元，相較下，經(jīng)營性債權(quán)的實際增加額1.88億元卻小于理論應(yīng)增加額5.02億元，差異金額達(dá)3.14億元。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 申通快遞 |
