|
阿里巴巴入股一年半后，高鑫零售（06808）發(fā)布了第二張中期成績單。
智通財經(jīng)APP了解到，高鑫零售近日發(fā)布上半年業(yè)績，總收入543.96億元，同比微增0.6%，毛利131.88億元，同比增長2.1%，股東凈利潤17.66億元，同比增長5%，毛利率和凈利率分別為24.24%和3.25%，同比分別增加0.34個百分點及0.14個百分點。
圖片來源：高鑫零售中期業(yè)績
該公司業(yè)績一出，多家券商紛紛發(fā)布研報表示看好，并上調(diào)評級，受多重信息影響，該公司股票受市場熱捧，業(yè)績發(fā)布后第一個交易日，股價漲幅8.84%，第二交易日漲幅一度超過10%，截止收盤漲幅7.5%，四個交易日累計漲幅近兩成。
上半年，高鑫零售不管是收入還是利潤都是微增長狀態(tài)，但市場反應卻很強烈，券商及投資者看好，股價大幅上漲，當然股價短期上漲不排除有炒作可能，不過券商集體看好，該公司或有著不一樣的業(yè)績亮點。下面我們將具體看看業(yè)績低增長的高鑫零售到底有什么投資看點。
成長萎縮，轉型謀增長
高鑫零售收入主要來源于兩個部分，一是銷售貨品，源自大賣場及在線銷售渠道，貨品包括食品、雜貨、家居用品、紡織品及一般商品等，二是租金，主要向營運商出租綜合性大賣場商店街空間。該公司核心收入是銷售貨品業(yè)務，往年收入占比在96%左右，上半年收入占比為96.2%。
從歷史數(shù)據(jù)看，2013年以前，高鑫零售收入一直維持在雙位數(shù)的增長通道，2014年開始步入單位數(shù)增長，且增速逐年放緩，2018年收入出現(xiàn)了輕微衰退，今年上半年也不容樂觀，處于微增狀態(tài)，整體而言，該公司的成長水平逐年萎縮。
需要注意的是，因該公司家電部門自2018年8月起的業(yè)務模式從自營轉為由蘇寧代銷，家電產(chǎn)品銷售收入轉為傭金收入，而非總銷售營收。從調(diào)整后數(shù)據(jù)看，該公司的核心業(yè)務銷售貨品增速逐年下降，2018年負增長，上半年實現(xiàn)微增，而租金業(yè)務則維持往年的高單位數(shù)增長，上半年增長8.8%。
近幾年，高鑫一方面將精力放在轉型升級上，另一方面進行多元化業(yè)務布局，探索精品超市、便利店、無人便利店等小型新業(yè)態(tài)，優(yōu)化品類和供應鏈，發(fā)展到家和B2B業(yè)務，比如，2017年3月上線生鮮品項的全品類B2B平臺，目前生鮮品項的營收占比超過了27%。該公司業(yè)務布局涵蓋實體業(yè)務和線上及到家業(yè)務的多個細分領域。
從業(yè)績數(shù)據(jù)看，高鑫的轉型及布局效果并不理想，門店擴張也逐年下降了速度，2019年上半年，該公司共有485家店面，較2018年僅凈增1家門店，從往年看，凈增的門店數(shù)量趨于下降趨勢，且需要注意的是上半年關掉了一家歐尚門店，打破了以往只增不減的局面。
上半年，該公司的綜合性大賣場中，大潤發(fā)有485家門店，建筑面積約1013.54萬平方米，分別較2016年增加43家及增加103.58萬平方米建筑面積，而上半年歐尚有76家，建筑面積約286.84萬平方米，分別較2016年持平（2017年新增1家及上半年關掉一家對消）及減少6.63萬平米建筑面積。
圖片來源：高鑫零售中期業(yè)績
該公司的門店集中在較低級別的城市，上半年三四線城市門店占比68%，具體門店分布一線城市占比8%，二線城市占比16%，三線城市占比46%，四線城市占比22%，以及五線城市占比8%。
從同店收入上看，高鑫零售于2014前增速一直放緩，2014年開始負增長，并一直持續(xù)到今年上半年，且已經(jīng)近三個會計年度下滑幅度加大。2019年上半年，同店收入下滑1.76%，很大部分受品牌整合影響，該公司雙品牌（大潤發(fā)和歐尚）期間整合營運系統(tǒng)及供應鏈，門店整合已大致完成，該公司預期門店業(yè)績會于2019年下半年重回正軌。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 高鑫零售 |
