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香飄飄毛利率承壓定位尷尬 發(fā)力高端市場(chǎng)阻礙重重

  在液體杯裝奶茶行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手林立、現(xiàn)調(diào)奶茶現(xiàn)調(diào)奶茶大肆占領(lǐng)市場(chǎng)的當(dāng)下,香飄飄液體飲料如何突圍?

  為平滑經(jīng)營(yíng)的季節(jié)性波動(dòng),最近兩年,香飄飄發(fā)力液態(tài)奶茶業(yè)務(wù)!锻顿Y者網(wǎng)》注意到,在轉(zhuǎn)型過(guò)程中,香飄飄出現(xiàn)了毛利率承壓、產(chǎn)品定位尷尬等問(wèn)題。在香飄飄2018年股東大會(huì)上,《投資者網(wǎng)》研究員就以上問(wèn)題對(duì)香飄飄董事長(zhǎng)蔣建琪、董事會(huì)秘書勾振海等高級(jí)管理人員進(jìn)行了提問(wèn)。

  毛利率承壓

  最近兩年,香飄飄銷售毛利率和銷售凈利率均出現(xiàn)下滑。2014年至2018年,香飄飄銷售毛利率分別為42.69%、42.87%、44.88%、40.2%、40.39%,銷售凈利率分別為8.85%、10.42%、11.14%、10.14%、9.68%!锻顿Y者網(wǎng)》將其與同行業(yè)公司承德露露、養(yǎng)元飲品、康師傅飲品業(yè)務(wù)進(jìn)行對(duì)比,發(fā)現(xiàn)香飄飄銷售毛利率和銷售凈利率都處于低位。

  近兩年香飄飄毛利率下滑的原因則是被液態(tài)產(chǎn)品拖了后腿!锻顿Y者網(wǎng)》注意到,2018年香飄飄液體奶茶和果汁茶毛利率分別為31.53%和23.37%,遠(yuǎn)低于公司過(guò)去平均毛利率。這讓人不禁擔(dān)憂:如果未來(lái)液體產(chǎn)品業(yè)務(wù)大力拓展,公司是否存在毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)?

  對(duì)此,香飄飄董事長(zhǎng)蔣建琪、董事會(huì)秘書勾振海表示:“一個(gè)企業(yè)一個(gè)產(chǎn)品前期的投入、設(shè)備線產(chǎn)能是慢慢上去的。液體板塊有一個(gè)爬坡式的,生產(chǎn)100萬(wàn)件和1000萬(wàn)件不是一個(gè)水平線的,生產(chǎn)5000萬(wàn)件那又不是一個(gè)水平線的,中間成本結(jié)構(gòu)、分?jǐn)傁聛?lái)的成本差異明顯。目前規(guī)模經(jīng)濟(jì)還沒達(dá)到。”

  《投資者網(wǎng)》注意到,目前香飄飄已在湖州、江門、天津、成都四個(gè)城市擁有液體奶茶生產(chǎn)基地。其中,在湖州建設(shè)的液體生產(chǎn)基地已正常投產(chǎn),在廣東江門建設(shè)的液體生產(chǎn)基地已進(jìn)入設(shè)備調(diào)試階段,在天津建設(shè)的液體生產(chǎn)基地主體廠房已基本完工。在成都的液體生產(chǎn)基地預(yù)計(jì)19年量產(chǎn)。

  勾振海表示:“若成規(guī)模發(fā)展之后,毛利率肯定會(huì)有所提升。做液體板塊是一個(gè)戰(zhàn)略的投資,在2019年會(huì)有一個(gè)很大的變化。”

  國(guó)金證券研報(bào)表示:“預(yù)計(jì)2019年即飲板塊建成投產(chǎn)產(chǎn)能在20萬(wàn)噸以上,四地全面建設(shè)完成后,總產(chǎn)能超過(guò)50萬(wàn),不考慮提價(jià)因素,以總產(chǎn)能與18年出廠價(jià)相乘粗略計(jì)算,對(duì)應(yīng)收入規(guī)模超過(guò)28億。”

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