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到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要得益于公司以高頻率的外賣服務(wù)獲取用戶后，對(duì)此等低頻業(yè)務(wù)進(jìn)行交叉銷售，使得在線營(yíng)銷服務(wù)的收入大幅提升。2017年時(shí)，在線營(yíng)銷服務(wù)的收入占到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入的比例為33.64%，但至2018年時(shí)，該比例迅速提升至42.3%，并將變現(xiàn)率提升了2.1個(gè)百分點(diǎn)。
但值得注意的是，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，是以餐飲外賣的海量客戶導(dǎo)流營(yíng)銷為基礎(chǔ)的，當(dāng)前美團(tuán)在外賣業(yè)務(wù)上的商業(yè)化雖還未傷及用戶，但對(duì)商家的“傷害”是較為明顯的。從長(zhǎng)期來看，若商家“自立門戶”增多，必將造成分流，以致美團(tuán)唯一的造血業(yè)務(wù)受損。
“太嫩”的新業(yè)務(wù)板塊
新業(yè)務(wù)的發(fā)展，則好壞參半。2018年時(shí)，得益于餐廳管理系統(tǒng)（RMS）及供應(yīng)鏈解決方案的發(fā)展，摩拜單車的收購(gòu)以及在南京、上海推出的網(wǎng)約車服務(wù)，新業(yè)務(wù)的交易金額同比增約100%至560億元。
交易金額增長(zhǎng)的同時(shí)，新業(yè)務(wù)的變現(xiàn)率逐步提升，從2017年的7.3%上升至20%。變現(xiàn)率的提升，帶動(dòng)新業(yè)務(wù)收入大增450.3%至112億元。
但由于網(wǎng)約車司機(jī)成本的增加，收購(gòu)摩拜的資產(chǎn)折舊，供應(yīng)鏈解決方案的已售貨品成本以及非餐飲外賣外包成本的提升，銷售成本從2017年的11億元暴漲至2018年的155億元，導(dǎo)致毛利率從2017年的46%變?yōu)?37.9%。
而在四季度時(shí)，交易金額增速低于全年，主要受到宏觀經(jīng)濟(jì)低迷的影響，但變現(xiàn)率為32.08%，收入增速為461.7%，均優(yōu)于全年水平，在投入減少后，毛利率提升14.6個(gè)百分點(diǎn)。
能發(fā)現(xiàn)，在三大業(yè)務(wù)板塊中，新業(yè)務(wù)反而是變現(xiàn)率最高的，這是因?yàn)樾聵I(yè)務(wù)的“盤子”還不夠大。點(diǎn)餐外賣的交易規(guī)模高至2828億元，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的交易規(guī)模為1768億元，而新業(yè)務(wù)僅有560億元。
新業(yè)務(wù)收入來源更多的是依靠餐廳管理系統(tǒng)（RMS）及供應(yīng)鏈解決方案，網(wǎng)約車需要更多的投入，摩拜單車需要更清晰的盈利模式。若單以出行的高頻向低頻業(yè)務(wù)導(dǎo)流營(yíng)銷，而本身盈利模式不清晰的話，在用戶群體重疊的情況下，邊際成本很難明顯下降。
綜合來看，外賣業(yè)務(wù)作為流量的入口，是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的基本盤，但由于外賣業(yè)務(wù)商業(yè)化的加速，導(dǎo)致了活躍商家數(shù)目增速的下滑，且外賣業(yè)務(wù)規(guī)模增速同時(shí)減緩。商業(yè)化加速卻限制了規(guī)模的成長(zhǎng)性，這對(duì)于電商平臺(tái)來說，就像桃核卡住了脖。
而到店、酒旅業(yè)務(wù)擁有成熟的商業(yè)模式和較高的毛利，在線營(yíng)銷服務(wù)持續(xù)擴(kuò)張，可為其他業(yè)務(wù)提供輸血補(bǔ)貼，短期看最具確定性，但能否在阿里大舉進(jìn)軍本地生活服務(wù)后守住陣地，有待觀察。
且出行等新業(yè)務(wù)仍處于培育期，雖有高頻屬性，但短期對(duì)公司業(yè)績(jī)的拖累仍少不了。從長(zhǎng)期看，業(yè)務(wù)線條增加后，用戶重疊的概率也將增大，導(dǎo)流營(yíng)銷效果將會(huì)遞減。
即使已經(jīng)是2800多億市值的“小巨頭”，但擺在美團(tuán)眼前的，仍是一條曲折的路。（來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)） 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 搜索更多: 美團(tuán)點(diǎn)評(píng) |
