曲折上市路
對于萬達(dá)來說，輕資產(chǎn)的轉(zhuǎn)型是實現(xiàn)A股上市的必經(jīng)之路。在現(xiàn)階段房企A股IPO早已停滯的情況下，想要實現(xiàn)回A，萬達(dá)就必須剝除房地產(chǎn)企業(yè)的身份。
萬達(dá)商業(yè)（萬達(dá)商管前身）從港股退市時，王健林曾簽訂了一份對賭協(xié)議，萬達(dá)集團(tuán)約定萬達(dá)商業(yè)要在2018年8月31日前登陸A股市場。
▲萬達(dá)廣場已在全國開出超過280家。
若萬達(dá)回A股失敗，將要支付高達(dá)400億港元進(jìn)行股權(quán)回購，并向海外及境內(nèi)投資者分別支付12%和10%的利息。這筆利息的金額，大概為70億港元左右，但事實是，目前已到2019年，萬達(dá)商管都沒實現(xiàn)A股上市。
不過，王健林對此早有準(zhǔn)備。
2018年1月29日，騰訊、蘇寧、京東、融創(chuàng)與萬達(dá)商業(yè)簽訂戰(zhàn)略投資協(xié)議，計劃以340億元入股，要求萬達(dá)商業(yè)在2023年10月31日前完成上市，并且2019年租金的凈收益要達(dá)到190億元，如果低于這個數(shù)值，投資方有權(quán)要求萬達(dá)方面給予其現(xiàn)金補(bǔ)償。
萬達(dá)商管回A之路已經(jīng)走了三年，然而依然道阻且長。2018年11月1日，證監(jiān)會披露的正常審核狀態(tài)企業(yè)基本信息情況表中，萬達(dá)商管“進(jìn)步”至“預(yù)披露更新”，距離上會審核只剩下最后一步。同時排隊的富力地產(chǎn)等仍為“已反饋”狀態(tài)。
然而到去年11月8日，證監(jiān)會更新的正常審核狀態(tài)企業(yè)基本信息情況表中，萬達(dá)商管“退步”至“已反饋”。2018年11月16日的更新中，萬達(dá)商管依舊處在“已反饋”階段，回A之路仍有距離。
“有些人說萬達(dá)著急上市，他們根本不了解，我們和戰(zhàn)略投資者簽的協(xié)議是五年之內(nèi)上市，即使不上市也沒有回購保證。還是那句話，是金子總會發(fā)光，好飯就不怕晚。”如果王健林不著急，又為何屢次三番強(qiáng)調(diào)“剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)”呢？
轉(zhuǎn)型是真，壓在頭上的上市對賭協(xié)議也是真。
萬達(dá)枝葉繁多，想要上市的不止萬達(dá)商管，其他細(xì)分領(lǐng)域板塊要么有上市計劃，要么屢次三番重組遇阻，各自情況有好有壞。
王健林在年會上表示，2019年，萬達(dá)體育和傳奇影業(yè)都要開展資本運作，今年要出成績。同時，按照投資協(xié)議，萬達(dá)商業(yè)今年內(nèi)要剝離所有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，一平方米房地產(chǎn)開發(fā)也不能有，成為徹底的商業(yè)管理運營企業(yè)。另外，萬達(dá)廣場要實現(xiàn)資產(chǎn)證券化。
1月11日，據(jù)路透社報道稱，大連萬達(dá)集團(tuán)已為其體育部門秘密提交了赴美IPO申請，最高可能融資5億美元。消息人士稱，該公司已向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO申請，此次IPO可能在今年上半年進(jìn)行，融資規(guī)模可能在3億美元到5億美元間，上市資產(chǎn)可能包括盈方體育傳媒和世界鐵人公司。
萬達(dá)體育的IPO之路，王健林或許信心滿滿。但如果提到傳奇影業(yè)，就不能不提萬達(dá)電影，從收購傳奇影業(yè)開始，王健林就試圖將萬達(dá)影視注入萬達(dá)電影，但過程坎坷、崎嶇艱難不輸萬達(dá)商管的上市之路。
2016年1月，萬達(dá)集團(tuán)宣布以不超過35億美元現(xiàn)金收購美國傳奇影業(yè)，隨后向中國投資者募資15億美元。據(jù)悉，萬達(dá)集團(tuán)還承諾，若一年內(nèi)未能將傳奇影業(yè)注入萬達(dá)電影上市，將向投資者回購股票，并支付15%的年息回報。
4個月后，萬達(dá)宣布將整合了傳奇影業(yè)的萬達(dá)影視注入萬達(dá)電影。但由于傳奇影業(yè)連續(xù)兩年巨虧未達(dá)預(yù)期目標(biāo)，加上彼時影視公司高估值備受監(jiān)管層關(guān)注，這項交易引來深交所12項問詢，計劃無果而終。
2017年7月，萬達(dá)電影再次啟動重組萬達(dá)影視計劃之時，傳奇影業(yè)已被剝離出去。
2018年6月，停牌中的萬達(dá)電影拋出第二版重組方案，收購萬達(dá)影視96.8%股權(quán)。此時，萬達(dá)影視的估值已從160億元跌到120億元，萬達(dá)電影打算以現(xiàn)金26.92億元支付萬達(dá)影視大股東萬達(dá)投資的對價，剩余股東的對價89.26億元以非公開發(fā)行股份的方式支付。
這一方案隨即引來深交所的問詢函，函中列舉了37個問題，包括此次重組是否涉及短線交易、青島影投的財務(wù)狀況等。
萬達(dá)電影遲遲未能回復(fù)深交所的問詢函。直到2018年11月4日，萬達(dá)電影終于宣布復(fù)牌，同時調(diào)整重組方案，全部以非公開發(fā)行股份的方式收購萬達(dá)影視96.8%的股權(quán)，不涉及現(xiàn)金支付。
復(fù)牌后的萬達(dá)電影連續(xù)四個交易日跌停。2018年11月27日，萬達(dá)電影正式拋出第三版重組方案，其中如萬達(dá)影視交易價格從116.19億元調(diào)整為106.51億元，對價支付由“股份+現(xiàn)金”調(diào)整為全部發(fā)行股份。
▲萬達(dá)電影股價表現(xiàn)。
2013年9月22日，萬達(dá)東方影都開工，奧斯卡主席、美國各大電影公司CEO，以及妮可·基德曼、雷奧納多·迪卡普里奧等好萊塢影星，還有梁朝偉、甄子丹、章子怡等眾多中國一線影星都到現(xiàn)場助陣。在當(dāng)時，這被看作是萬達(dá)進(jìn)軍影視制造領(lǐng)域、打造電影全產(chǎn)業(yè)鏈的標(biāo)志，而“要做就做大手筆”的王健林似乎離他的“東方好萊塢”夢想更近了一步。
等到2018年4月，東方影都正式開業(yè)，江山易主，大股東成為孫宏斌。王健林的“東方好萊塢”之夢只成黃粱一夢，萬達(dá)影視和萬達(dá)電影的重組還懸在空中。
2018年的萬達(dá)，有好消息亦有壞消息，“首富”早已成為過去時，萬達(dá)年會上，王健林不唱《向天再借五百年》，也不唱《一無所有》，而是唱自己寫的《萬達(dá)之歌》。
他唱道：“求創(chuàng)新，一直突破引領(lǐng)
守信用，一直老實做人
重執(zhí)行，一直說到做到
�。�
萬達(dá)人，敢闖敢試從來不畏懼
萬達(dá)人，遭遇挫折堅持不放棄．．．．．．”
誰說首富好做呢？
來源：無冕財經(jīng) 作者：張子怡，編輯：陳澗，設(shè)計：甄開心，編輯助理：蘇欣然
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