塑化劑事件曝光后，西鳳酒控股股東西鳳集團(tuán)發(fā)布公告，稱事件原因已查明，為生產(chǎn)涉事酒的周轉(zhuǎn)容器含有塑料成分所致，不存在人為添加塑化劑的情況。
在召回公告中，西鳳酒方面表示，召回產(chǎn)品為2012年5月一次性定制生產(chǎn)，而2013年前，白酒產(chǎn)品國(guó)標(biāo)檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)未包含該指標(biāo)，該批次產(chǎn)品在出廠時(shí)，完全符合產(chǎn)品執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)（GB/T19508-2007），在當(dāng)時(shí)屬合格產(chǎn)品。
同時(shí)，西鳳酒給出了兩種召回方案，以55度“西鳳酒1915”產(chǎn)品進(jìn)行置換或按出廠價(jià)308元進(jìn)行回購(gòu)。不過(guò)，上述兩個(gè)召回方案并不能讓塑化劑事件得以解決，其回購(gòu)價(jià)格與原售價(jià)800元的強(qiáng)烈反差引起了主要承銷(xiāo)商的不滿，甚至要起訴西鳳酒。
相比與承銷(xiāo)商的矛盾，塑化劑超標(biāo)風(fēng)波對(duì)西鳳酒IPO進(jìn)程的影響更為巨大。11月9日，西鳳酒集團(tuán)黨委宣傳部部長(zhǎng)趙永紅表示，西鳳內(nèi)部正在評(píng)估此次事件對(duì)未來(lái)IPO的影響。塑化劑超標(biāo)事件發(fā)生后，西鳳酒集團(tuán)董事長(zhǎng)秦本平掛帥成立了綜合小組進(jìn)行督辦。
令人感到意外的是，11月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委披露西鳳酒IPO申請(qǐng)將于11月20日上會(huì)。對(duì)于處于塑化劑漩渦中的西鳳酒而言，在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上會(huì)也意味著面臨著更大的不確定性。
顯然，這并不是西鳳酒想要的。11月19日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，西鳳酒已撤回IPO申請(qǐng)資料。
“西鳳酒在IPO關(guān)鍵時(shí)期出現(xiàn)食品安全問(wèn)題，如果選擇上會(huì)，其過(guò)會(huì)率應(yīng)該不高。”對(duì)于西鳳酒主動(dòng)撤回申請(qǐng)材料的原因，資深投融資專家許小恒對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析，從嚴(yán)審核、加快發(fā)行審核速度已經(jīng)常態(tài)化，諸多硬傷將會(huì)對(duì)西鳳酒的上市進(jìn)程造成較大負(fù)面影響，其后續(xù)IPO上市難度會(huì)加大，IPO之路還是未知數(shù)。
中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)則表示，西鳳酒撤回IPO申請(qǐng)資料的意圖比較明顯，與其被證監(jiān)會(huì)退回來(lái)，還不如自己撤回申請(qǐng)，這樣可以把負(fù)面影響降到最低。
“鳳”囚于陜
8年IPO長(zhǎng)跑，臨門(mén)一腳終撤回。一定程度上，對(duì)于偏于陜西一隅的西鳳酒而言，此番錯(cuò)失上市機(jī)會(huì)對(duì)于其擺脫當(dāng)前發(fā)展困局，及實(shí)施未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的影響頗大。
“西鳳酒再次錯(cuò)失上市機(jī)會(huì)令人十分惋惜，短期看對(duì)于其品牌影響力會(huì)有一定的負(fù)面影響。”白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，中國(guó)白酒近些年資本化進(jìn)程加快，上市也成為很多企業(yè)脫困的重要路徑。
數(shù)據(jù)顯示，西鳳酒2015–2017年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為28.03億元、28.67億元、31.70億元，扣除非經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)為1.74億元、2.81億元、3.55億元，這樣的業(yè)績(jī)已不在國(guó)內(nèi)白酒企業(yè)的十強(qiáng)之內(nèi)，更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于貴州茅臺(tái)、瀘州老窖和山西汾酒，其中，貴州茅臺(tái)在2015年?duì)I收便高達(dá)326.6億元。
在毛利率方面，西鳳酒也低于同行業(yè)水平，2015–2017年，西鳳酒的營(yíng)業(yè)毛利率分別為50.84%、53.58%和54.94%。而白酒行業(yè)可比公司的平均營(yíng)業(yè)毛利率分別為 63.53%、67.08%和68.58%。
在市場(chǎng)規(guī)模方面，盡管貴為中國(guó)“四大名酒”之一，但西鳳酒超過(guò)70%的收入是來(lái)自于陜西省內(nèi)。與此同時(shí)，西鳳酒嚴(yán)重依賴經(jīng)銷(xiāo)商，2015–2017年，經(jīng)銷(xiāo)銷(xiāo)售模式銷(xiāo)售金額分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的98.60%、99.49%和99.43%。
另一方面，西鳳酒也較為依賴外購(gòu)基酒。數(shù)據(jù)顯示，2015–2017年，西鳳酒外購(gòu)基酒數(shù)量分別為21238.24噸，18179.56噸和19439.12噸，外購(gòu)基酒占比分別為68.03%，67.36%和70.31%。
面對(duì)一系列難題，西鳳酒并非沒(méi)有意識(shí)到，從招股書(shū)中亦可看出其急于改變現(xiàn)狀的意圖。
招股書(shū)顯示，擬發(fā)行不超過(guò)1億新股，擬募集資金為人民幣15億元，將投入包括優(yōu)質(zhì)鳳型酒釀造及制曲技改項(xiàng)目、鳳香型特色酒海陳化儲(chǔ)蓄項(xiàng)目、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目、技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)升級(jí)及信息化建設(shè)5個(gè)項(xiàng)目，其中擬用募集資金的一半，投入于酒品釀造及制曲技改項(xiàng)目。
“按照西風(fēng)酒的計(jì)劃，原本打算依托資本的力量推動(dòng)自身的改變和加快全國(guó)化運(yùn)營(yíng)的腳步，如今撤回IPO也意味著其全國(guó)化運(yùn)營(yíng)的腳步又放慢了下來(lái)，未來(lái)五年中長(zhǎng)期戰(zhàn)略或許無(wú)法如期實(shí)施，對(duì)其整個(gè)品牌的運(yùn)營(yíng)來(lái)說(shuō)將大受影響。”朱丹蓬表示，要解決這些問(wèn)題是一個(gè)體系工程，不可能一蹴而就。
來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 記者 黃嘉祥 發(fā)自深圳
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