曾經(jīng)謹慎出海的安踏，如今海外落子如飛。
9月12日，安踏發(fā)布公告稱，董事會確認公司連同私募股權(quán)投資基金方源資本，已向芬蘭體育集團Amer Sports發(fā)出無約束力初步意向，擬按每股40.00歐元的價格以現(xiàn)金方式收購Amer Sports的全部股份，共計46.6億歐元，約合371億元人民幣。
這是安踏近年來最大手筆的一起并購。在過去數(shù)年，安踏頻繁收購，F(xiàn)ILA、DESCENTE、SPRANDI、KOLON SPORT 、KINGKOW 等品牌悉數(shù)加入到安踏的多品牌矩陣，但上述交易大多限于品牌在中國的經(jīng)營權(quán)的收購。而若對Amer Sports的收購?fù)瓿�，安踏的國際布局才將真正切換到并購國際體育集團全球業(yè)務(wù)的軌道。這對于這個先前聲稱要開啟全球化戰(zhàn)略布局的國產(chǎn)運動品牌而言，才是真正意義上的走向海外。
并購背后，是安踏踏上海外征程的野心與宏圖。彭博社此前報道稱，安踏體育的國際化目標是未來10年內(nèi)海外市場營收貢獻增至40％。以2017年的財報來看，安踏集團超過95%的營收來自國內(nèi)，僅在東南亞、東歐及中東市場有少量分銷業(yè)務(wù)。對于從二三線城市起家的安踏而言，要實現(xiàn)全球化的布局，并購似乎成為了不二之選。
歷史性的并購
對于安踏而言，完成這筆收購并不是一筆小數(shù)目。對比46.6億歐元的交易價格，安踏2018年中期業(yè)績顯示，安踏所持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為69.32億元人民幣（約合8.65億歐元）。分析人士指出，假設(shè)安踏想要實現(xiàn)對Amer Sports的絕對控股（按照安踏持股51%，方源資本持股49%計算），需額外融資121億元人民幣。
不過安踏表示，目前公司去銀行貸款的利率在3%–4%之間，銀行給安踏的授信額度基本能覆蓋本次收購所需現(xiàn)金，不用再發(fā)債或者二級市場配股。
安踏同時在公告中強調(diào)，目前安踏體育尚未簽訂任何最終協(xié)議，也無法保證交易會實現(xiàn)或最終完成。
“關(guān)于進一步的收購細節(jié)，還有很多后續(xù)的工作要做，現(xiàn)階段還不適宜做更多的評論，沒有更多的細節(jié)可以披露。”安踏方面表示。
根據(jù)路透社援引消息人士報道，未來幾周，中國財團將會向Amer Sports提供進一步收購要約，并在年內(nèi)達成交易。
談到收購意向的原因，安踏方面表示：“Amer Sports旗下品牌在所屬體育細分領(lǐng)域都有優(yōu)勢，加上其管理層已有管理國際市場的能力，我們對其能繼續(xù)管理好國際市場有信心。但旗下各品牌還未在中國有太多布局，我們有信心借助安踏在中國成功管理多品牌的經(jīng)驗，把這些品牌在中國做好做大。”
公開資料顯示，芬蘭公司Amer Sports成立于1950年，早期業(yè)務(wù)為煙草貿(mào)易。1974年公司買下冰球球棍和保護裝備生產(chǎn)商Koho Tuote，公司主業(yè)開始轉(zhuǎn)向體育產(chǎn)業(yè)。1977年，Amer Sports在納斯達克北歐市場掛牌上市。
經(jīng)過數(shù)十年發(fā)展，Amer Sports成長為世界頂級的體育器材商之一。目前，它旗下的產(chǎn)品線已經(jīng)覆蓋了網(wǎng)球、羽毛球、高爾夫、滑雪、滑板、健身器材、自行車、越野跑裝備、徒步裝備及潛水等多類運動項目。其中包括高端戶外品牌Salomon、美國網(wǎng)球裝備品牌Wilson、加拿大品牌Arc’teryx、以及智能腕表品牌Suunto。
“交易如果成功，可以強化安踏的品類結(jié)構(gòu)和品牌布局，使得安踏在戶外高端品牌上占有一席之地，同時增加了海外資產(chǎn)，為國際化奠定基礎(chǔ)。”服裝分析師馬崗對時代周報記者表示。
在更多業(yè)內(nèi)人士看來，尋求并購Amer Sports則是安踏搶占歐洲市場、實現(xiàn)其“千億目標”的重要一環(huán)。三年前，安踏成為第一個營收突破百億元的國內(nèi)體育品牌公司后，丁世忠便為安踏定下了一個千億目標，“基于運動產(chǎn)品的市場空間，集團多品牌戰(zhàn)略的實現(xiàn)，安踏有機會提前實現(xiàn)2025年的千億目標”。
借船出海
這筆交易早有征兆。
在今年8月中旬的財報發(fā)布會上，安踏集團總裁鄭捷就曾表示，希望未來可以收購與安踏定位匹配的國際化運動品牌，形成互補，實現(xiàn)品牌和集團的共同國際化戰(zhàn)略。也正是在今年年初的業(yè)績會上，安踏宣布要在2018年實現(xiàn)全面全球化。
安踏對于出海的想法由來已久，卻一直小心謹慎。
早些年李寧的冒險經(jīng)歷讓安踏心有余悸。一度取代阿迪達斯成為國內(nèi)市場份額第二之后，李寧在2009年公布一份超歐趕美的時間表—五年內(nèi)超越國內(nèi)份額第一名的耐克，2018年海外營收占比要達到20%，進入世界市場排名前五位，成為全球性品牌。然而，開啟高速擴張模式的李寧在2011年陷入庫存危機，導(dǎo)致在2012年大量裁員關(guān)店。也正是在此時，安踏趁機超越李寧，坐上本土運動品牌第一把交椅。
創(chuàng)始人李寧曾在反思時提到，當年的擴張戰(zhàn)略難辭其咎，導(dǎo)致公司的精力和資源未能集中放在本土市場。
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