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商業(yè)模式：加盟VS直營(yíng)
絕味食品和周黑鴨均是以休閑鹵制品為主營(yíng)的上市公司，且在上市后仍在不斷的擴(kuò)展新的市場(chǎng)。但由于銷(xiāo)售模式上的差異，絕味和周黑鴨在擴(kuò)張速度上形成了較大差距。
根據(jù)半年報(bào)顯示，絕味食品主要以加盟店為主，而周黑鴨主要以自營(yíng)店為主，截止2018年6月底，兩家公司的門(mén)店數(shù)量如下：
直營(yíng)模式比較“重”，單店貢獻(xiàn)的營(yíng)收比較高，但擴(kuò)張速度會(huì)受到一定的限制。加盟模式相對(duì)比較“輕”，單店貢獻(xiàn)的營(yíng)收比較低，但在沖刺階段，擴(kuò)張速度往往比較快。
絕味食品2018上半年較2017年年末總門(mén)店數(shù)凈增加406家，而周黑鴨僅增加了169家門(mén)店，絕味食品的擴(kuò)張速度要明顯快于周黑鴨。
對(duì)于直營(yíng)連鎖來(lái)說(shuō)，公司對(duì)各家直營(yíng)門(mén)店擁有控制權(quán)，享有門(mén)店產(chǎn)生的利潤(rùn)，但相應(yīng)的也要承擔(dān)門(mén)店發(fā)生的相應(yīng)費(fèi)用開(kāi)支。周黑鴨以全國(guó)的各大交通樞紐作為公司門(mén)店擴(kuò)張的重心，并與地鐵站、高鐵、機(jī)場(chǎng)承包商及商業(yè)開(kāi)發(fā)商之間展開(kāi)戰(zhàn)略合作。雖然省去了中間環(huán)節(jié)，公司直接接觸消費(fèi)者，可以賺取較高的銷(xiāo)售利潤(rùn)，但直營(yíng)店在人力和資本上的投入會(huì)較高。
而在加盟連鎖模式下，加盟商擁有對(duì)加盟門(mén)店的所有權(quán)和收益權(quán)，并自負(fù)盈虧。公司可以通過(guò)中間商現(xiàn)有的渠道，快速開(kāi)發(fā)市場(chǎng)，成本投入較少。但由于加盟商較為零散，公司在統(tǒng)一管理和運(yùn)營(yíng)上掌控力往往較直營(yíng)模式弱。尤其是食品行業(yè)，一旦加盟商出現(xiàn)食品安全問(wèn)題，不僅會(huì)對(duì)公司的品牌形象造成影響，還可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生沖擊。
從兩者的商業(yè)模式上看，差異其實(shí)非常大，各有優(yōu)缺點(diǎn)，很難說(shuō)加盟模式一定就優(yōu)于直營(yíng)模式。雖然今年上半年絕味食品的財(cái)務(wù)表現(xiàn)較周黑鴨更為靚麗，但未來(lái)是否會(huì)發(fā)生反轉(zhuǎn)還有待觀察。
絕味食品近期部分股東的大金額減持也值得投資者的注意。
近三個(gè)月：首發(fā)限售股東累計(jì)減持超10億
絕味食品的營(yíng)收與凈利潤(rùn)在上市后均保持增長(zhǎng)，但近三個(gè)月公司重要股東的減持動(dòng)作，不得不引起投資者的關(guān)注。
在絕味食品第一批限售股2018年3月19日解禁的當(dāng)天，絕味食品發(fā)布了一則關(guān)于股東減持股份的計(jì)劃公告。根據(jù)公告顯示，公司大股東周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎和深圳匯賢擬減持共計(jì)不超過(guò)3456萬(wàn)股，即不超過(guò)絕味食品總股本的8.43%。減持期限為股票解除限售條件后的6個(gè)月內(nèi)。
截止2018年9月19日的公告顯示，絕味食品的4位股東累計(jì)減持超過(guò)2700萬(wàn)股，總減持參考市值超過(guò)10億元。根據(jù)交易所的數(shù)據(jù)，截止2018年9月20日公司部分股東減持情況如下：
以上減持股份均為首發(fā)限售股。
財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)很重要，重要股東減持動(dòng)向也不能忽視。
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