SEE小電鋪、好物滿倉等新興小程序電商，迅速聚集了三、四線城市的垂直用戶群；而寶寶學(xué)英語等做母嬰產(chǎn)品、親子教育的付費(fèi)社群，也在以驚人的速度裂變膨脹；還有享物說、多抓魚從社交分享切入到電商的新型創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。
而這些爆款小程序背后，大都有騰訊投資的身影。對(duì)于基于小程序的創(chuàng)業(yè)，騰訊投資相對(duì)謹(jǐn)慎。騰訊投資是在SEE小電鋪C+輪融資時(shí)才選擇進(jìn)入的，此前，其店鋪已經(jīng)受到紅杉中國、貝塔斯曼亞洲基金會(huì)（BAI）等多家知名機(jī)構(gòu)的青睞，并拿到多輪融資。
2018年，根據(jù)SEE小電鋪的官方數(shù)據(jù)，在上游供應(yīng)鏈端，小電鋪目前合作有2000+品牌；在下游，小電鋪已和5000+自媒體合伙開店，其中包括喜茶、朗朗、酷玩實(shí)驗(yàn)室、鯨魚顏習(xí)會(huì)、時(shí)尚臨風(fēng)、日食記等自媒體。小電鋪?zhàn)?cè)用戶超過1000萬，現(xiàn)階段單月GMV數(shù)千萬，單月最高訂單過百萬。
可以說，SEE小電鋪在微信內(nèi)建立起了一個(gè)小程序電商平臺(tái)，這對(duì)于騰訊來說，有助于自身微信生態(tài)的完善。
此前，據(jù)36Kr的報(bào)道，騰訊一位廣告業(yè)務(wù)部門主管透露，騰訊計(jì)劃幾年內(nèi)將廣告營收占公司總營收的比例提升至三到四成，而微信會(huì)是廣告營收的主要陣地。基于小程序和三、四線市場創(chuàng)業(yè)熱潮已經(jīng)形成，對(duì)于騰訊來說，可以進(jìn)一步加強(qiáng)微信社區(qū)的活躍度，也可以提高微信的總體廣告收入。
不過，在聚焦三線以下城市的創(chuàng)業(yè)賽道上，真正跑通的人少之又少。
英諾天使基金投資總監(jiān)蘇子鳴也曾提到，“很多拿了融資的小程序公司，除了像拼多多這樣變現(xiàn)模式清晰的，其他相對(duì)都比較早期，商業(yè)模式還沒有閉環(huán)。很多小程序的產(chǎn)品邏輯是沒有問題的，短期內(nèi)積累了很多用戶，但怎么把短期積累的用戶留下來？怎么依靠商業(yè)邏輯賺錢？我覺得大部分小程序都還沒走到這一步，創(chuàng)始人可能也沒有思考到這個(gè)深度。”
騰訊作為平臺(tái)方來投資相關(guān)項(xiàng)目，雖然既當(dāng)裁判又當(dāng)運(yùn)動(dòng)員曾受到行業(yè)的之一，至少這一優(yōu)勢(shì)確實(shí)幫助騰訊快速快找到適合的投資標(biāo)的。
“機(jī)會(huì)主義”背后的隱憂
在下沉市場迅速躥升的拼多多和趣頭條，亟待解決的問題也十分突出。
自上市以來，拼多多一直因假貨遭受輿論的質(zhì)疑。
拼多多App上，一度聚集了大量國際品牌相關(guān)的山寨假冒產(chǎn)品，如模仿vivo的vivi，模仿SAMSUNG的SVMSUNG，模仿索尼的“索尼TV”、“索尼4k”等。還有很多質(zhì)量不過關(guān)的產(chǎn)品，如變質(zhì)水果，劣質(zhì)紙尿褲等。上市之后，被放在聚光燈下的拼多多陷入了一邊道歉賠償，一邊整治假貨的狼狽境地。
最近，拼多多和網(wǎng)易嚴(yán)選、阿瑪尼等品牌達(dá)成合作，試圖通過高品質(zhì)和高端品牌牌的產(chǎn)品，提升產(chǎn)品品質(zhì)。也有投資人分析，拼多多所使用的拼團(tuán)模式的瓶頸早已被試驗(yàn)過，大部分顧客看中的是平臺(tái)的優(yōu)惠，如果為了項(xiàng)目升級(jí)，致使價(jià)格優(yōu)勢(shì)不再明顯，便很快會(huì)喪失用戶。
同樣的情況也出現(xiàn)在趣頭條上。其平臺(tái)上大多為養(yǎng)生、廣場舞、娛樂八卦等類型的內(nèi)容，缺乏頭部的內(nèi)容創(chuàng)作者，部分內(nèi)容也是未經(jīng)允許，從其它資訊平臺(tái)搬運(yùn)而來。趣頭條上密集的信息流廣告中也不乏“黑五類”。
在招股書中，趣頭條也承認(rèn)未來可能會(huì)遭遇政策監(jiān)管趨嚴(yán)、營收結(jié)構(gòu)單一、用戶忠誠度下降等問題，其中，趣頭條特別說明的是，公司尚未獲得《互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證》和《信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目許可證》。雖然趣頭條稱已經(jīng)陸續(xù)清除了上萬個(gè)低質(zhì)量的自媒體，也建立起了占員工總數(shù)近一半的700人審查團(tuán)隊(duì)，作為文化資訊平臺(tái)，內(nèi)容質(zhì)量問題以及相關(guān)監(jiān)管仍是懸在其頭上的一把達(dá)摩克利斯之劍。
同樣作為文化資訊平臺(tái)的快手，此前已經(jīng)多次因?yàn)閮?nèi)容低俗、違規(guī)而被監(jiān)管部門整改和處罰。快手CEO宿華也曾親自出來公開道歉。
作為“下沉市場三巨頭”的共同投資方，騰訊也很難在這些問題上完全置身事外。拼多多、趣頭條、快手的輿論風(fēng)波很容易就殃及騰訊，騰訊對(duì)他們的投資也很容易淪為俞敏洪評(píng)論的“撈一把算一把”的短期行為。
“默許劣幣驅(qū)逐良幣，很容易被解讀為缺乏遠(yuǎn)見和夢(mèng)想的機(jī)會(huì)主義。”一位分析師評(píng)論說。
（來源：華爾街見聞 作者：馬程）
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