歐菲科技（002456.SZ）8月6日晚披露了2018年半年報：營收約182.56億元，同比增長20.74%；歸母凈利潤約7.44億元，同比增加19.93%。營收與利潤均有所增長。
次日，大盤強勁反彈，歐菲科技漲幅超過7%。8月8日股價小幅調(diào)整，8月9日再漲4.57%。市場對于這份半年度成績單情緒偏樂觀。
作為中國手機產(chǎn)業(yè)鏈上游重要的供應(yīng)商，歐菲科技過去幾年享受了智能手機行業(yè)發(fā)展的紅利，2017年股價年度漲幅超過50%。
不過，在2017年11月創(chuàng)下新高之后，股價持續(xù)走低，至今期間最大跌幅超過40%。整理相關(guān)信息，前期影響市場情緒的主要因素有以下幾點：
1）受樂視、金立風(fēng)波影響，公司2017年對相關(guān)應(yīng)收賬款計提壞賬準備超過4億元，相關(guān)風(fēng)險是否已經(jīng)消除？
2）因收購公司業(yè)績未達預(yù)期，公司在2017年計提商譽減值約2億。
3）公司20%以上的收入來自于海外，是否會受貿(mào)易戰(zhàn)的影響？
這份中報會是市場的強心劑嗎？公司業(yè)績的含金量到底如何？
說業(yè)績之前，先了解一下公司的業(yè)務(wù)情況。
安卓陣營的光電產(chǎn)品供應(yīng)商
歐菲科技于2002年開始正式運營，最初研發(fā)生產(chǎn)紅外截止濾光片。
2008年，進入觸控領(lǐng)域，開始生產(chǎn)電阻式觸摸屏。2010年，布局電容式觸摸屏，同年8月在深交所上市。
2012年進入影像領(lǐng)域，2014年進入生物識別領(lǐng)域，2015年進入智能汽車領(lǐng)域。
公司業(yè)務(wù)經(jīng)過多次轉(zhuǎn)變，目前主營業(yè)務(wù)包括微攝像頭模組、觸摸屏和觸控顯示全貼合模組、指紋識別模組和智能汽車電子產(chǎn)品。
其中，攝像頭模組類產(chǎn)品為公司主要收入來源。根據(jù)財報，2018年上半年，攝像頭模組、觸控顯示全貼合產(chǎn)品及傳感器類產(chǎn)品在公司整體毛利中的占比分別為56%、31%及10%。
根據(jù)2017年年報，公司攝像頭模組在全球市場占有率接近15%；2013年以來，觸摸屏出貨量保持全球第一；指紋識別模組國內(nèi)市場占有率約50%。為安卓體系手機光電產(chǎn)品重要供應(yīng)商，主要客戶包括華為、小米、OPPO等國內(nèi)手機品牌。
從業(yè)績來看，除2011年及2015年外，公司業(yè)績保持增長。以下為根據(jù)公開數(shù)據(jù)繪制的公司業(yè)績變化情況：
此前出現(xiàn)業(yè)績下滑的兩年正好對應(yīng)公司的兩個戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期：2011年由電阻式觸摸屏向電容式觸摸屏的轉(zhuǎn)變，以及2015年在攝像頭模組、指紋識別模組等新業(yè)務(wù)的布局。
近年來，公司加大外延并購力度。
2016年，收購芬蘭Senseg公司100%股權(quán)，獲得靜電觸控反饋技術(shù)，收購華東汽電70%股權(quán)和南京天擎48%股權(quán)，在汽車智能化領(lǐng)域戰(zhàn)略布局。2017年4月，完成收購索尼電子華南有限公司100%股權(quán)，加強攝像頭布局。
隨著收購公司并表，以及新業(yè)務(wù)發(fā)展，2016年之后，公司營收開始恢復(fù)增長。
磕磕絆絆的2017：踩雷樂視金立，市值蒸發(fā)200多億
2017年公司并不是一帆風(fēng)順。
作為上游供應(yīng)商，2017年受樂視、金立風(fēng)波影響，歐菲科技對相關(guān)應(yīng)收賬款計提了大額壞賬準備。
公開信息顯示，公司2017年對金立的兩家控股子公司的應(yīng)收賬款計提壞賬準備約3億元；對樂視移動智能信息技術(shù)（北京）有限公司及樂賽移動香港有限公司的應(yīng)收賬款壞賬計提壞賬準備約1.05億。
不過，這些壞賬準備并非全額計提。根據(jù)2018年中報，公司還有約3.78億與樂視有關(guān)的貨款在訴訟中，有約6.37億元與金立子公司相關(guān)貨款在訴訟中。以下為相關(guān)截圖：
另外，因收購公司業(yè)績未達預(yù)期，公司在2017年計提商譽減值約2億。其中，對融創(chuàng)天下計提1.69億元商譽減值，對南京天擎計提3448.76萬元商譽減值。
以上這些因素疊加在一起讓公司在2017年蒙受了不小的賬面損失。2017年，歐菲科技產(chǎn)生資產(chǎn)減值損失約7.43億元，占到利潤總額的75.58%。
受此影響，原本強勢的股價也在2017年11月創(chuàng)下新高之后持續(xù)走低，區(qū)間最大跌幅超過40%，市值一度蒸發(fā)超過200億元。
但由于主營業(yè)務(wù)比較堅挺，在計提了大額的減值之后，2017年公司利潤仍然維持了一定程度的增長。財報顯示：2017年，公司營收約337.91億元，同比增加26.34%；歸母凈利潤約8.23億元，同比增加14.13%。
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