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招股書顯示，公司收入分為2C與2B兩部分，其中占比70%的2C收入主要由交易收入與金融收入兩部分構(gòu)成，2C業(yè)務(wù)中的金融滲透率已達(dá)44%。目前，國(guó)內(nèi)二手車金融的整體滲透率為8%-10%，新車金融的滲透率為38%。美國(guó)二手車金融的滲透率為53.3%。換言之，優(yōu)信在二手車金融領(lǐng)域的成績(jī)已經(jīng)遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)“同行”，正在趨近業(yè)已成熟的美國(guó)市場(chǎng)，儼然是一家汽車金融公司。
但硬幣的另一面則是，優(yōu)信的金融收入已經(jīng)接近天花板，如果想要更“像”CarMax，或者說，更像瓜子二手車和人人車，把自己劃到“二手車平臺(tái)”陣營(yíng)，則必須提高交易收入及占比。
那么，這個(gè)可能性有多大呢？
提高交易收入談何容易
招股書顯示，2C業(yè)務(wù)方面，2017年一季度，優(yōu)信的單車交易收入為836元，全年為811元。換言之，交易收入呈走低趨勢(shì)。2B業(yè)務(wù)方面，優(yōu)信B2B業(yè)務(wù)僅有交易收入，占車價(jià)比例為3%，未來很難再進(jìn)一步從B端“虎口奪食”。事實(shí)上，2B收入在優(yōu)信總收入中的占比已經(jīng)持續(xù)下滑。
作為2C交易的核心，車源非常重要，不過，擁有騰訊背景的瓜子二手車與人人車絕非善茬，其次，年初至今又涌現(xiàn)出不少大舉燒錢的“初生牛犢”。另外，阿里系資本也已經(jīng)插足進(jìn)來。在業(yè)界看來，二手車電商的燒錢大戰(zhàn)不僅遠(yuǎn)未結(jié)束，甚至還有愈演愈烈的趨勢(shì)。
雖然很多行業(yè)都在打廣告，但在二手車行業(yè)，廣告與銷量的相關(guān)性遠(yuǎn)大于與品牌的相關(guān)性。換言之，廣告一停，銷量就有可能斷崖。
在業(yè)界看來，二手車屬于典型的低頻、大額消費(fèi)，用戶復(fù)購率可以忽略不計(jì)，因此，只能是在一輛車上賺盡可能多的錢，以及不斷獲取新用戶。目前模式下，二手車平臺(tái)只能通過不斷打廣告買流量來獲取新用戶，一旦減少或停止廣告投放，就會(huì)很快被市場(chǎng)遺忘。
在這種情況下，要想實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，至少要做到單車收入能夠覆蓋單車獲客成本（包含廣告在內(nèi)的單車平均運(yùn)營(yíng)成本）。招股書顯示，2017年以及2018年一季度，優(yōu)信的單車平均收入占比（包含2C、2B兩部分）為3.9%、4.8%，單車獲客成本占比為8.7%、9.5%，屬于入不敷出。由此也不難窺出，二手車行業(yè)廣告燒錢大戰(zhàn)之慘烈。
在這種情況下，優(yōu)信上市后，勢(shì)必面對(duì)投資人對(duì)財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)的壓力以及廣告燒錢獲客的雙重壓力。但是如果不上市，又面臨著風(fēng)投機(jī)構(gòu)的退出壓力。
《證券日?qǐng)?bào)》記者 賀 駿 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 優(yōu)信 |
