四面出擊的萬達，內(nèi)部情況，已經(jīng)越來越讓人看不懂。
12月19日，張近東的蘇寧戰(zhàn)略論壇，這段時間氣不太順的萬達王健林，提了一個“大目標”：至2028年，萬達開業(yè)1000家萬達廣場。
要知道，2016年以前，萬達平均年開店數(shù)不超過25座；2016年、2017年，采用“輕資產(chǎn)+重資產(chǎn)”模式后，開店數(shù)翻倍，超過50座，已然很快。2017年還沒過完，現(xiàn)在王的目標較2016年以前又翻倍。
提速的同時，萬達廣場開發(fā)模式也從重資產(chǎn)模式向不必為錢發(fā)愁的輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)換。
至于，王健林能否通過輕資產(chǎn)模式，讓萬達廣場的開店數(shù)再一翻，難以定論。
可以定論的是，王健林對數(shù)字特別執(zhí)著。而現(xiàn)在萬達提供的數(shù)據(jù)，實際上，越來越讓人看不明白了。
1．
根據(jù)《2016年集團工作報告》，2016年，萬達集團營業(yè)收入2549.8億元，凈利潤同比實現(xiàn)兩位數(shù)增長。
結(jié)果很多人已知道，美國《財富》雜志披露，萬達2016年營收284.83億美元，利潤1.1億美元。按照當時匯率計算，實現(xiàn)營收1988億元人民幣，利潤7.67億元人民幣。
營收上差了561億個小目標，利潤上相差更遠。
利潤上，萬達CFO韓旭對新京報的回復是：為傳奇、鐵人公司上市，集團一次性計提了巨額商譽減值所致。該項計提只是報表利潤層面的反映，與企業(yè)現(xiàn)金流無關(guān)。
商譽指的是“能在未來期間為企業(yè)經(jīng)營帶來超額利潤的潛在經(jīng)濟價值”。
直接說計算方法可能更易懂：企業(yè)合并時，商譽是購買企業(yè)收購價超過被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價值的差值。
韓旭回復中的疑點有2：
一、據(jù)萬達商業(yè)公告披露的數(shù)據(jù)，萬達商業(yè)2016年“歸母公司所有者綜合收益總額”是298.25億元，萬達系持有萬達商業(yè)43.7%股份，合計占利130億元。
另一萬達系上市公司萬達院線“歸屬于上市公司股東凈利潤”13.66億元，萬達系持股萬達院線約58%，合計占利約8億元。
萬達旗下的產(chǎn)業(yè)分為4類：萬達商業(yè)、萬達文化、萬達網(wǎng)絡(luò)和萬達金融。“工作報告”中，萬達文化、萬達網(wǎng)絡(luò)和萬達金融未見虧損。
由此可知，若因“為傳奇、鐵人公司上市，計提巨額商譽減值”造成虧損，則至少計提130億元。
《2016年集團工作報告中》提到，2016年凈利潤“同比實現(xiàn)兩位數(shù)增長”。2015年萬達凈利潤152.6億元，如果按照這句話計算，以10%增長率為基數(shù)，萬達2016年凈利潤至少167.86億元。鐵人、傳奇減值至少160億元？
是真的計提了160億元商譽，還是實際上，萬達體系內(nèi)某部分存在虧損？
二、2015年8月，萬達出資41億元收購美國鐵人；2016年1月，出資230億元收購傳奇，合計出資271億元人民幣。
傳奇、鐵人計提上百億商譽減值，則占當年收購總價的50%。
如此說來，萬達收購傳奇、鐵人的時候，為何不壓價，買回來再減值？
難道，老王真的像風傳中的，高價買海外資產(chǎn)，再像小商小販那樣吃回扣？
這點可能性太低。
骨子里，杻哥也不相信。
2．
實際上，集團把非上市資產(chǎn)轉(zhuǎn)入上市公司，往往設(shè)置利潤承諾。
再以萬達舉例子，2016年初，萬達院線宣布收購包含傳奇資產(chǎn)包的萬達影視，萬達影視原股東萬達投資就提出利潤承諾，2016年-2018年，萬達影視“凈利潤數(shù)”不低于50.98億元。
2016年8月，萬達院線中止并購包括傳奇的萬達影視�，F(xiàn)在，又對傳奇計提了如此巨大的商譽減值，難道是為后續(xù)把傳奇資產(chǎn)包再裝入上市公司時，而做的前期利潤操作。
按《企業(yè)會計準則》，不能對商譽作攤銷處理，可每年年終要進行減值測試。商譽的減值測試非常主觀，前期若計提大量商譽，當然就能為未來創(chuàng)造利潤空間。這是上市公司收并購過程中的常見手段。
當然，這也是猜測。
萬達現(xiàn)在披露出來的數(shù)據(jù)，有多少是真，多少是假？這個問題，就像四面出擊的萬達，越來越讓人看不清了。
來源：地產(chǎn)杻帶 杻哥 出處：新浪綜合
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