（圖片來源：全景視覺）
傳言再一次落定。12月18日，騰訊（00700.HK）、京東（NASDAQ：JD）、唯品會(huì)（NYSE：VIPS）三方共同宣布達(dá)成合作，根據(jù)最終協(xié)議，騰訊、京東將在交易交割時(shí)，以現(xiàn)金形式向唯品會(huì)投資總計(jì)約8.63億美元，分別獲得7%和5.5%的股份。
巨額交易背后，是京東打響了在大服飾板塊的反擊戰(zhàn)，目標(biāo)直指阿里。同日上午，京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東在個(gè)人頭條號上表示，“面對行業(yè)壟斷和“二選一”等不正當(dāng)競爭！我們在一起！”
此前，在Q3財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，劉強(qiáng)東承認(rèn)京東確實(shí)在服裝品類面臨十分艱難的“二選一”不正當(dāng)競爭，從第二季度開始，有一百多家中國本土服裝品牌被迫退出京東平臺(tái)。他甚至直言，服裝品類的GMV增長幾乎陷入停滯。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者了解，在今年雙十一中，京東商城服飾十大暢銷品牌過半遭遇“強(qiáng)制”撤店，最終大服飾板塊業(yè)績縮水，“背水一戰(zhàn)”成為京東公司內(nèi)普遍想法。
值得注意的是，早前，京東已經(jīng)持有唯品會(huì)2.5%的股份。
入股唯品會(huì)
據(jù)京東方面披露，據(jù)股權(quán)認(rèn)購協(xié)議，騰訊和京東將認(rèn)購唯品會(huì)新發(fā)行的A類普通股，認(rèn)購金額分別約為6.04億美元和2.59億美元。認(rèn)購價(jià)格為每份A類普通股65.40美元，相當(dāng)于每份唯品會(huì)美國存托股份 （“ADS”，每份ADS等于0.2份A類普通股） 13.08美元。認(rèn)購價(jià)格比截至2017年12月15日最后一個(gè)交易日的ADS收盤價(jià)格溢價(jià)約55%。交易交割后，騰訊和京東將分別實(shí)益持有唯品會(huì)全部已發(fā)行股份的7%和5.5% （包含其現(xiàn)已擁有的股份）。
同時(shí)，騰訊和京東認(rèn)購的A類普通股會(huì)受到為期兩年的鎖定期限制。在兩年的鎖定期內(nèi)，騰訊有權(quán)任命一位唯品會(huì)董事會(huì)成員，京東可以任命一位董事會(huì)的觀察員。兩年鎖定期期滿后，只要騰訊和京東各自持有唯品會(huì)全部發(fā)行股份的12%和8%左右的股權(quán)，或根據(jù)與唯品會(huì)的共同協(xié)定，騰訊和京東可以繼續(xù)保有其董事和觀察員的任命權(quán)。這或意味著，在未來兩年內(nèi)，騰訊和京東有可能進(jìn)一步增持唯品會(huì)，達(dá)到12%和8%的持股比例，以繼續(xù)保留董事會(huì)和觀察員席位。
唯品會(huì)2016年年報(bào)顯示，截止到2017年3月31日，唯品會(huì)董事長兼首席執(zhí)行官沈亞持有1651.04萬股，占比14.1%，為第一大股東；唯品會(huì)聯(lián)合創(chuàng)始人、COO洪曉波持股895.28萬股，占比7.6%，為第二大股東。
值得一提的是，截至目前，唯品會(huì)尚未公布交易后的實(shí)際股權(quán)狀況。有消息傳出，交易后，沈亞持股比例由14.1%變?yōu)?2.8%，依然為第一大股東，但這一說法被唯品會(huì)方面否認(rèn)。
“我們?nèi)詫⒗^續(xù)保持獨(dú)立運(yùn)營，而唯品會(huì)董事長兼首席執(zhí)行官沈亞仍位居第一大股東。”唯品會(huì)方面如此回應(yīng)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者。
此外，早在2014年9月，唯品會(huì)就已宣布采用“雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)”，即唯品會(huì)的法定股本被分類為“A股普通股”和“B股普通股”。在所有需要股東投票的事件中，對外部投資者發(fā)行的A類普通股每股有1票投票權(quán)，而管理層持有的B類普通股每股則有10票投票權(quán)。唯品會(huì)方面透露，根據(jù)B股持股，交易后，沈亞持有近60%投票權(quán)。
除簽訂股權(quán)認(rèn)購協(xié)議外，騰訊和京東分別與唯品會(huì)達(dá)成了戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，騰訊將在其微信錢包界面給予唯品會(huì)入口。京東也將會(huì)在其手機(jī)APP主界面和微信購物一級入口的主界面接入唯品會(huì)，幫助唯品會(huì)在京東渠道上達(dá)成一定的交易額目標(biāo)。
據(jù)三季報(bào)，唯品會(huì)第三季度總凈營收為人民幣153億元（約合23億美元），比去年同期的人民幣120億元增長27.6%；歸屬于唯品會(huì)股東的凈利潤為人民幣3.381億元（約合5080萬美元），比去年同期的人民幣3.429億元下滑1%。
大服飾反擊戰(zhàn)
三家合作，大服飾板塊成了重點(diǎn)。
沈亞公開表示，要進(jìn)一步加強(qiáng)唯品會(huì)在時(shí)尚穿戴類（包括服裝、鞋、包和飾品等）和美妝類等品類的領(lǐng)先地位。
劉強(qiáng)東也提出，唯品會(huì)在閃購電商和服裝業(yè)務(wù)上實(shí)力雄厚。“本次合作將進(jìn)一步加快我們進(jìn)軍女性消費(fèi)者市場的步伐，并進(jìn)一步擴(kuò)大我們時(shí)尚業(yè)務(wù)的廣度和深度。”
騰訊總裁劉熾平稱，騰訊將助力唯品會(huì)為中國崛起的中產(chǎn)階層提供品牌服飾以及其它產(chǎn)品類別。“騰訊用戶對在我們的應(yīng)用里搜索、討論及購買品牌服飾的需求正在上升。憑借在營銷、支付、機(jī)器學(xué)習(xí)等方面的技術(shù)積累，騰訊將促進(jìn)構(gòu)建一個(gè)貫通線上線下、健康而多元化的零售生態(tài)系統(tǒng)。”
基于騰訊電商板塊主要在京東，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，三方合作意味著，京東、唯品會(huì)將在服裝板塊加大合作。
事實(shí)上，京東也確實(shí)對服裝板塊具有較高期待。今年3月，京東大服飾事業(yè)部從服飾家居事業(yè)部中分拆出來，并于 6 月更名為時(shí)尚事業(yè)部。京東商城時(shí)尚事業(yè)部總裁丁霞也向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者坦言，“整個(gè)集團(tuán)資源在向服飾板塊傾斜，劉總對于服飾板塊寄望頗高。”
京東對于服飾頗為重視，很大程度上來自于該板塊高毛利。東北證券研報(bào)認(rèn)為，以蘇寧和唯品會(huì)為例， 2016 年蘇寧的數(shù)碼和 IT 產(chǎn)品的毛利率僅有 3.97%，但以服飾為主要品類的唯品會(huì)毛利率則能達(dá)到 24%。除了高毛利率以外，服飾還有高復(fù)購率和女性用戶為主的特點(diǎn)。對于以 3C 和家電起家、男性用戶為主的京東，發(fā)展服飾品類可以提高毛利率和復(fù)購率、拓展用戶群體和滿足存量用戶的多樣化需求。
另一個(gè)原因，則是大服飾的重要戰(zhàn)略意義。“服飾是京東唯一一個(gè)尚未攻下的領(lǐng)域，其它板塊我們追上或者超過了阿里。”京東相關(guān)人士如此表示。
京東在服飾板塊也確實(shí)增速較快。據(jù)京東大數(shù)據(jù)平臺(tái)，在2015 至 2016 年，女裝和男裝 已經(jīng)超越手機(jī)通訊產(chǎn)品，連續(xù)兩年位居京東用戶首次下單占比最高的兩個(gè)品類， 2016 年兩個(gè)品類首單占比合計(jì)達(dá) 32.8%。
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