目前開(kāi)展個(gè)人消費(fèi)信貸的平臺(tái)都沒(méi)有相對(duì)應(yīng)的牌照，大多是拿著小貸公司牌照開(kāi)展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，還缺乏有效監(jiān)管。

　　因?yàn)?span id="usstock_QD">趣店在美國(guó)上市而引發(fā)的風(fēng)波，最近，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)成為了公眾關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　對(duì)于現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，很多人用“高利貸”一詞來(lái)形容。這個(gè)判斷往往蘊(yùn)含著兩個(gè)含義。其一是現(xiàn)金貸的利率高。以趣店為例，有機(jī)構(gòu)說(shuō)其旗下相關(guān)購(gòu)物分期的實(shí)際年化利率高于法定的36%，達(dá)到42.6%；其二是對(duì)其商業(yè)模式存在著否定評(píng)價(jià)。向中低收入群體發(fā)放高于銀行利率水平幾倍的資金，往往會(huì)招致負(fù)面評(píng)價(jià)。因此，發(fā)放高利貸的機(jī)構(gòu)一般來(lái)說(shuō)較為低調(diào)。

　　現(xiàn)在，發(fā)放“高利貸”的公司居然公開(kāi)營(yíng)業(yè)，而且還在境外上市，難怪會(huì)引發(fā)公眾關(guān)注。那么，對(duì)于像趣店這樣的現(xiàn)金貸公司，我們到底該怎么看？

　　現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)瞄準(zhǔn)的是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不大關(guān)注的客戶群體，這個(gè)群體無(wú)法從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得服務(wù)。有數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年底，中國(guó)信用卡累計(jì)發(fā)卡量為5.97億張，人均持有信用卡0.34張。但任何一個(gè)群體都會(huì)有著借貸的需求，當(dāng)銀行等金融機(jī)構(gòu)無(wú)法給他們提供服務(wù)時(shí)，自然會(huì)有另外的機(jī)構(gòu)來(lái)填補(bǔ)這個(gè)空白，趣店們就由此產(chǎn)生。事實(shí)上，自有人類社會(huì)開(kāi)始，高利貸的服務(wù)就一直存在，從未被消滅過(guò)。

　　為什么趣店們提供的利率會(huì)這么高？從經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角來(lái)看，原因也并不復(fù)雜。通常而言，利率包含兩個(gè)方面的成本，一是時(shí)間成本，二是反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)水平。如果借款方的信用良好，那么他的借款利率就會(huì)比較低；反之，如果信用程度堪憂，那么借款利率就會(huì)高。高利貸之所以利率高，很重要的原因就是這個(gè)借款群體的風(fēng)險(xiǎn)水平比較高，借款人為了覆蓋其損失，必須提高其利率水平。要知道，那些向現(xiàn)金貸平臺(tái)借款的人，往往都是中低收入階層。

　　那么，現(xiàn)金貸的利率會(huì)下降嗎？從理論上來(lái)看，這并非沒(méi)可能。首先，當(dāng)借款人群體的收入大幅度提升時(shí)，利率就會(huì)自然下降。收入上升，他們就可以從銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得服務(wù)。當(dāng)他們轉(zhuǎn)向銀行等機(jī)構(gòu)，那么利率就會(huì)大幅度下降——甚至是免于利息。

　　其次，通過(guò)更多的供給，從而降低利率水平。盡管收入水平提升是根本之計(jì)，但需要考慮的是，即便是像美國(guó)這樣的發(fā)達(dá)國(guó)家都存在著龐大的中低收入階層，而這個(gè)階層也廣泛依賴于現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。這意味著，至少到目前為止，現(xiàn)金貸這樣的產(chǎn)品可能無(wú)法從市場(chǎng)上消失。當(dāng)需求不變時(shí)，為了降低服務(wù)價(jià)格的最好辦法就是增加供給，只有市場(chǎng)上的現(xiàn)金貸產(chǎn)品存在著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，那么利率水平就會(huì)更加理性。

　　但無(wú)論如何，缺乏系統(tǒng)的監(jiān)管規(guī)則是這個(gè)行業(yè)面臨的最大問(wèn)題。目前開(kāi)展個(gè)人消費(fèi)信貸的平臺(tái)都沒(méi)有相對(duì)應(yīng)的牌照，大多是拿著小貸公司牌照開(kāi)展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，還缺乏有效監(jiān)管。

　　近日，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人在“2017首屆中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融論壇”上表示，包括“現(xiàn)金貸”在內(nèi)的所有金融業(yè)務(wù)都要納入監(jiān)管。這句表態(tài)也為現(xiàn)金貸的發(fā)展指定了一個(gè)方向。

　　□新京報(bào) 傅蔚岡（上海金融與法律研究院執(zhí)行院長(zhǎng)）

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