隨著前首富黃光裕身陷囹圄，其打造的“國美系”亦從行業(yè)領(lǐng)先者逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楦S者。如今，昔日的行業(yè)霸主只能依靠前首富“即將出獄”的坊間傳言來提振股價(jià)。更加無奈的是，在激烈競爭中已被遺忘在角落的國美零售，似乎也只能依靠前首富的熱度來引人注意
“昔去雪如花，今來花似雪”。這或許是年齡相差四歲的杜鵑黃光裕夫妻對未來生活的某種寄望。如果可以再附加一個(gè)條件，就請將時(shí)針從2021年2月16日盡可能提前。
按法定時(shí)間，那是已被核定減少21個(gè)月刑期的中國前首富恢復(fù)自由身的日子。屆時(shí)，黃年滿52歲，早不再是當(dāng)初睥睨同業(yè)的潮州少年郎。
“我給你一個(gè)比現(xiàn)在還要好的國美。”2008年11月，面對剛剛被拘捕的丈夫，杜鵑如是寬慰。
事實(shí)上，此前一直扮演相夫教子角色，被熟人比作“人畜無害小綿羊”的杜，此時(shí)同樣面臨身陷囹圄的困境。
外界很難得知素來性格剛毅的黃光裕最終做出了怎樣的博弈和妥協(xié)。然而，兩年后的8月30日，杜鵑最終被判三年緩刑，這顯然是拯救國美帝國漫漫征途上最關(guān)鍵的一場勝利。
正是緣于杜的復(fù)出，才令黃氏家族得以在是年9月30日那場全國關(guān)注的股東大會(huì)上推翻了陳曉一方提出的配股稀釋計(jì)劃，并以34%實(shí)質(zhì)控制權(quán)坐穩(wěn)江山。
14年刑期，8億人民幣的罰沒，這是黃必須獨(dú)自背負(fù)的代價(jià)，不過以時(shí)間換空間，對于偌大的家族事業(yè)而言，這一切仍然值當(dāng)。2016年末，福布斯雜志以664.02億人民幣財(cái)富標(biāo)注將黃光裕家族推上中國上市家族企業(yè)排行榜的第五位，而杜鵑本人亦被美國財(cái)富雜志評(píng)為年度中國最有影響力商界女性的第九名。
現(xiàn)在，到了兌現(xiàn)對丈夫承諾的時(shí)刻。
相比九年前，如今的國美系表面上確實(shí)是“還要好”，且“花似雪”。
據(jù)國美控股集團(tuán)官網(wǎng)披露，其業(yè)務(wù)目前已涵蓋零售、電商、物流、地產(chǎn)、投資、文化傳媒、醫(yī)藥健康、金融和高端俱樂部等九大領(lǐng)域。2017年上半年，其核心國美零售控股有限公司（下稱“國美零售”）銷售收入380.7億元，增長7.82%；國美零售線上線下交易總額（GMV）與去年同期相比增長22.87%，其中線上電子商務(wù)的GMV增長54.24%，線下的可比門店的銷售收入增長約2.34%。
市場人士理所當(dāng)然注意到了一個(gè)顯著變化，即曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的“國美電器”—2004年6月通過借殼在香港上市—已悄然變身。2017年6月，即上市13年后，該公司正式更名為“國美零售”。從原先主打電器到如今在綜合零售領(lǐng)域全面轉(zhuǎn)型。中軍帳中的杜和她牢獄中以影子身份牢牢把握全局的丈夫，做出了重要決策。
不過，改弦未必能更張，財(cái)報(bào)漂亮數(shù)字背后其實(shí)蘊(yùn)藏著不少玄機(jī)。雖然國美零售門店數(shù)量接近1600家，且已連續(xù)18個(gè)季度盈利，但2017年上半年該公司歸屬母公司凈利潤卻由去年同期的1.24億元下降至1.22億元，同比出現(xiàn)下滑1.61%。這種下滑，已持續(xù)近兩年半的時(shí)間。
被胡潤和福布斯四度評(píng)選為“中國首富”的黃，不只是一位零售大師，其在資本市場的凌厲做派同樣享譽(yù)一時(shí)，甚至當(dāng)年獲罪的原因之一正是“操縱市場”。而國美零售也并非其唯一的資本平臺(tái)。問題是，國美系旗下另外四家上市公司，即國美金融科技有限公司（下稱“國美金融”）、北京中關(guān)村科技發(fā)展（控股）股份有限公司（下稱“中關(guān)村”）、山東金泰集團(tuán)股份有限公司（下稱“山東金泰”）和國美通訊設(shè)備股份有限公司（下稱“國美通訊”），整體情況亦不容樂觀。
相對于2007年黃光裕450億元身家，更不用說當(dāng)時(shí)僅國美零售一家上市公司市值便接近900億港元，國美系目前五家上市公司合計(jì)不過275億元的市值，這份成績單—即便后者總資產(chǎn)接近1700億元，顯然無法與前者時(shí)期同日而語。
對于逐漸接近被消費(fèi)者遺忘狀態(tài)的國美系，如今更多只能依靠“黃杜”二人“你贏我陪你君臨天下，你輸我獨(dú)自為你東山再起”的愛情故事，來被消費(fèi)者和投資者偶爾掛念和消遣。
不過有意味的是，關(guān)于黃減刑及提前出獄的傳言始終不絕于耳。近期，市場再次有鼻有眼傳出黃將于今年末獲釋的消息。甚至有媒體以圖為證，將昔日黃氏鐘愛車牌號(hào)為1718的邁巴赫62S，以及車牌號(hào)為0019的奔馳S600被保養(yǎng)一新的照片，冠之“妻子待他再創(chuàng)輝煌”聳人標(biāo)題。
受益于黃氏資本神話，每逢“傳言”出街，國美系股票無一例外全部上漲。但這卻又像是“圍城”中的國美系及“深陷其中”想搏一把的股民內(nèi)心的吶喊：歸來呦，漲停吧！
不論黃是否能年底出獄，還是按時(shí)回歸，國美系目前都面臨著進(jìn)退維谷的境地。唯一可以拿出來炫耀的近1600家門店的優(yōu)勢還可以維持多久？面對新零售概念崛起，線下實(shí)體店的戰(zhàn)場再次硝煙彌漫，龐大資本支持下互聯(lián)網(wǎng)巨頭們勾勒著各自的所謂新零售版圖。久疏戰(zhàn)陣的黃又能如何突出重圍？
國美活了下來，但“帝國夕陽”的咒語未能解除。
前首富回歸前的資本布局
早在2010年，隨著陳曉及其“反黃派”管理層離去，國美系權(quán)利爭奪戰(zhàn)畫上了句號(hào)。接過權(quán)杖的杜鵑至此正式掌管國美系，哪怕遵循法律規(guī)定，她的名片上只能印著“國美集團(tuán)決策委員會(huì)主席”字樣。
不過，“安內(nèi)”后的國美系或是心有余悸，或是出于穩(wěn)定底盤的考量，更多精力一直鎖定在傳統(tǒng)零售板塊，其作風(fēng)已明顯偏于保守。雖然先于同行布局互聯(lián)網(wǎng)，但并購庫巴網(wǎng)后，卻未與線下實(shí)體店融合運(yùn)行，而是采取雙品牌并行戰(zhàn)略。直至2012年12月國美在線上線，國美零售才有機(jī)會(huì)分割互聯(lián)網(wǎng)蛋糕。
為時(shí)已晚。國美的互聯(lián)網(wǎng)體系不僅錯(cuò)過了網(wǎng)購的爆發(fā)期，更錯(cuò)過了該時(shí)期所帶來的粉絲“引流”紅利。對互聯(lián)網(wǎng)浪潮的迷失從根本上造就了國美如今被邊緣化的尷尬，這亦是各大電商日大戰(zhàn)不見其蹤影的原因之一。2017年初格力與國美簽署銷售200億元的戰(zhàn)略協(xié)議，但外界對此評(píng)價(jià)仍然寥寥。
“過去躺著也能成長的線上市場紅利結(jié)束了，線上流量越來越貴，互聯(lián)網(wǎng)將進(jìn)入精耕細(xì)作的下半場”，這是近兩年眾多互聯(lián)網(wǎng)大佬們的共識(shí)。
國美系下半場是什么？
2017年，隨著國美電器、華銀控股和三聯(lián)商社陸續(xù)更名為國美零售、國美金融和國美通訊，國美系轉(zhuǎn)型雛形初現(xiàn)—打造全零售生態(tài)圈戰(zhàn)略，即構(gòu)建線下零售、互聯(lián)網(wǎng)、智能家居/家電制造、智能手機(jī)制造、金融投資、地產(chǎn)六大業(yè)務(wù)板塊，使國美控股由單一的家電零售商轉(zhuǎn)型成一個(gè)綜合型線上和線下融合的產(chǎn)品和服務(wù)提供商。
但從目前來看，國美系的生態(tài)圈除了國美零售勉強(qiáng)拿得出手外，其余板塊均顯薄弱。
國美通訊率先被棒唱：轉(zhuǎn)型后迎來近7年以來的首次虧損。其中報(bào)顯示，2017年上半年凈虧損1415.67萬元，而2016年同期則盈利766.23萬元。對此，國美通訊方面表示，公司處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初期，自有品牌手機(jī)尚未形成規(guī)模銷售；而前期產(chǎn)品研發(fā)、品牌推廣、渠道建設(shè)等又需要大量費(fèi)用投入，上半年自有品牌手機(jī)業(yè)務(wù)虧損。
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