基于科大訊飛作為語(yǔ)音人工智能入口的假設(shè)，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)其進(jìn)行了輪番炒作。

　　眾所周知的是，誰(shuí)奪得了未來(lái)入口的船票誰(shuí)就有望成為行業(yè)寡頭。比如百度占據(jù)互聯(lián)網(wǎng)搜索的入口，阿里巴巴、京東占據(jù)網(wǎng)購(gòu)入口，騰訊占領(lǐng)人與人溝通入口，它們都成為超級(jí)大黑馬，市值巨大。類(lèi)似的國(guó)外公司如谷歌、亞馬遜等公司，同樣是占據(jù)人類(lèi)生活必須的入口。人類(lèi)社會(huì)未來(lái)必然進(jìn)入人工智能時(shí)代，語(yǔ)音是不是人和機(jī)器溝通的惟一入口呢？如果是，其中的寡頭公司一定會(huì)成為未來(lái)的超級(jí)大黑馬！那么，早早在語(yǔ)音技術(shù)方面布局且有進(jìn)展的科大訊飛能否成為人工智能入口的寡頭公司？現(xiàn)在判斷還為時(shí)過(guò)早。

　　現(xiàn)在投資科大訊飛其實(shí)是在押寶。押到的可能是“樂(lè)視”，也可能是“亞馬遜”，但結(jié)果顯然天差地別。

　　占據(jù)入口的寡頭公司必備

　　亞馬遜連續(xù)虧損20年，市值卻攀升到4800億美元，這是廣大投資者對(duì)公司未來(lái)戰(zhàn)略和執(zhí)行能力的認(rèn)可。回頭看，亞馬遜的業(yè)務(wù)模式和寡頭壟斷早在其上市不久之后就得到確認(rèn)，入口公司最重要的是業(yè)務(wù)模式清晰和寡頭壟斷地位穩(wěn)若磐石。尤其是寡頭壟斷，遲早會(huì)成為印鈔的支撐，沒(méi)有寡頭壟斷就沒(méi)有盈利模式，就沒(méi)有暴利。

　　對(duì)于科大訊飛能否成為人工智能語(yǔ)音入口的寡頭壟斷公司，誰(shuí)都不能給出明確答案。而且現(xiàn)在車(chē)載導(dǎo)航語(yǔ)音技術(shù)已經(jīng)得到應(yīng)用，但是語(yǔ)音離智能處理問(wèn)題還有十分遙遠(yuǎn)的距離。如果你問(wèn)汽車(chē)導(dǎo)航：“附近有沒(méi)有火鍋？”導(dǎo)航能傻乎乎地找到1000多公里外的重慶去。類(lèi)似汽車(chē)車(chē)載導(dǎo)航把人給導(dǎo)到河里去、直接沖下臺(tái)階等狀況時(shí)有發(fā)生，說(shuō)明語(yǔ)音作為人工智能的入口距離實(shí)用階段還早。只有像鋼鐵俠一樣和機(jī)器交互，才是真正完成了人與機(jī)器之間的溝通。

　　再問(wèn)幾個(gè)問(wèn)題，蘋(píng)果手機(jī)、華為、阿里巴巴用的是科大訊飛語(yǔ)音系統(tǒng)嗎？語(yǔ)音技術(shù)是否有極高的技術(shù)壁壘，除去科大訊飛其他公司都開(kāi)發(fā)不出來(lái)（或開(kāi)發(fā)成本過(guò)高）嗎？科大訊飛語(yǔ)音技術(shù)最后運(yùn)用到人工智能上能做到壟斷嗎？如果不是寡頭壟斷，誰(shuí)又能保證在競(jìng)爭(zhēng)中科大訊飛能成為最后的贏家？

　　科大訊飛是不是人工智能語(yǔ)音唯一的或者是僅有的幾家入口公司，要聽(tīng)行業(yè)內(nèi)人士的權(quán)威敘述�；蛘呖刺O(píng)果、華為、阿里巴巴、騰訊、百度等幾家公司是否大量使用科大訊飛的語(yǔ)音技術(shù)，我們就能確認(rèn)科大訊飛的技術(shù)是否高度壟斷。現(xiàn)階段，在沒(méi)有得到以上幾家公司確認(rèn)以前，只能說(shuō)科大訊飛語(yǔ)音技術(shù)有一定的能力，想要成為寡頭壟斷公司還沒(méi)有辦法得到市場(chǎng)的徹底認(rèn)同。

　　科大訊飛跟亞馬遜沒(méi)法比

　　下圖是亞馬遜收入和凈利潤(rùn)表格，其收入迅猛增長(zhǎng)，而且都是來(lái)自于網(wǎng)購(gòu)模式。雖然凈利潤(rùn)增速很慢，但是它就像京東一旦達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)之后，會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式利潤(rùn)增長(zhǎng)�？拼笥嶏w報(bào)表最大的問(wèn)題是三項(xiàng)費(fèi)用一直占主營(yíng)收入的40%，不能確認(rèn)公司是不是收入在增長(zhǎng)到一定幅度之后，利潤(rùn)一定會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。

　　上表可以看出，公司管理費(fèi)+營(yíng)業(yè)費(fèi)用占比極高，為什么主營(yíng)業(yè)務(wù)收入翻倍之后，營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用也幾乎跟著翻倍？這從側(cè)面說(shuō)明公司盈利模式的成熟度，還需要更久的時(shí)間觀察。亞馬遜業(yè)務(wù)模式十分清晰，科大訊飛盈利模式現(xiàn)在還看不到成為寡頭壟斷的跡象。

　　科大訊飛到底是樂(lè)視還是亞馬遜

　　樂(lè)視其實(shí)就是一個(gè)無(wú)底洞的融資游戲，當(dāng)然亞馬遜也靠融資發(fā)展成巨無(wú)霸，這兩者的發(fā)跡歷程充分說(shuō)明任何一家靠融資大規(guī)模發(fā)展的公司，很有可能走兩個(gè)極端：不是亞馬遜就是樂(lè)視網(wǎng)，這是豪賭的游戲！

　　人工智能最少還有3-5年才能得到大規(guī)模應(yīng)用，短期內(nèi)人工智能不可能走入千家萬(wàn)戶，智能家居、智能機(jī)器走進(jìn)千家萬(wàn)戶的時(shí)間還早得很。因此，短期的科大訊飛就是市場(chǎng)資金炒作人工智能的題材，從公司報(bào)表上根本反映不出來(lái)。借助大題材炒作股價(jià)是A股的特色，至于科大訊飛未來(lái)到底是不是人工智能的入口，現(xiàn)在判斷還為時(shí)過(guò)早。

　　投資科大訊飛其實(shí)就是豪賭科大訊飛是樂(lè)視網(wǎng)還是亞馬遜。一切有待時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)！

　　證券市場(chǎng)紅周刊  紅刊財(cái)經(jīng) 特約作者 王煒 

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