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如果說收縮三四線城市讓華潤置地失去了“去庫存”帶來的樓市爆發(fā)機遇，那么倚重一二線城市的戰(zhàn)略又讓華潤在樓市調控嚴厲的上半年遭遇了營收、利潤下滑的窘境，這也引起了華潤置地管理層的反思。行業(yè)人士認為，城市布局不平衡只是華潤置地需要反思的一方面，除此之外，如何調節(jié)不同周期內推貨速度、是否需要犧牲負債率來換取規(guī)模增長、又將如何協(xié)調商業(yè)的輕資產和重資產運營模式等都是華潤置地需要反思的。
成敗皆一二線
在眾多龍頭房企業(yè)績漲幅明顯的上半年，上半年營收、利潤“雙降”的成績單對于新晉千億級房企的華潤確實說不過去。數據顯示，上半年華潤置地綜合營業(yè)額為352.6億港元，同比下降21%，股東應占凈利同比下降33.1%，約為51.1億港元。“上半年開發(fā)額、營業(yè)利潤跟其他開發(fā)商亮麗的報表相比不太好看，我們也在反思。”公司執(zhí)行董事兼副主席唐勇在中報投資者電話會議上顯得很坦白。
“華潤置地公告2017年中期業(yè)績，顯著低于預期。”行業(yè)知名券商申萬證券表示，將把華潤置地目標價下調至26.27港元，并將評級從買入下調至增持。申萬證券表示，該公司上半年收入同比降21%至353億港元，較預期低28%，主要是結算面積少于預期導致物業(yè)開發(fā)收入下降。統(tǒng)計顯示，2017年上半年，華潤銷售金仍然排在行業(yè)第11位，但銷售面積已經從去年的第9位，滑落至今年上半年的第16位。
“重倉一二線城市的華潤遭遇史上最嚴苛的限購，正是華潤上半年銷售業(yè)績下滑的主要原因。”有業(yè)內人士指出，導致華潤置地業(yè)績變臉的原因，與華潤置地過分依賴一二線城市的布局不無關系，在一二線城市遭遇嚴厲調控時，華潤的營收和利潤難逃沖擊。統(tǒng)計顯示，上半年一二線城市受到限購的影響，區(qū)域內項目的貢獻比例從原來的88%下降至85%。
對此有分析人士指出 ，上半年華潤置地在全國一二線城市營收占比高達85%，這在龍頭房企中也比較少見。從行業(yè)排名靠前企業(yè)布局來看，除了一二線城市之外，核心城市周邊中小城市，甚至三四線城市，實現均衡布局是十分普遍的現象。同時，產品線上來看，高中低端產品的多元布局也比較常見。但華潤置地的布局則更多集中在一二線城市，產品線也主要集中在高端改善型項目甚至是豪宅產品。另有數據顯示，在華潤置地今年的業(yè)績預算中，會有七成的業(yè)績來源集中在20個主要受調控城市內。
行業(yè)人士分析，此前正是得益于“聚焦一二線城市”的策略華潤才贏得了2016年的業(yè)績大增，乃至首次“破千億”。但面臨“史上最嚴調控”的持續(xù)，一二線城市陷入停滯狀態(tài)也讓企業(yè)面臨空前壓力。以北京為例，高端項目“8萬紅線”的持續(xù)曾讓不少豪宅無奈低頭，包括華潤在北京在售的當年豐臺地王級項目首開華潤城就一直未能突破單價8萬元的銷售價格。由此可見，昔日聚寶盆正變成燙手的山芋，未來類似于華潤這樣的重倉一二線城市的開發(fā)商，調控帶來的風險還遠未結束。
要規(guī)模還是要利潤
“聚焦一二線城市”一直是華潤置地長期以來堅持的戰(zhàn)略。2016年年報顯示，華潤當年耗資626億元增持39宗土地，新增土地儲備計容面積1052萬平方米。截至2016年末，公司的總土地儲備達4485萬平方米，其中，一二線城市土儲占比75%，相比當年年中上升3個百分點。其中，華潤置地土地儲備超過六成集中于華南、華北、華東三大區(qū)。其中，華南大區(qū)土儲最多，約有1200萬平方米。
值得注意的是，除了調控線之外 ，華潤可能也在有意識地主動放緩出貨的速度。業(yè)內人士分析，事實上，同樣主打高端產品，重倉一二線的融創(chuàng)中國上半年業(yè)績并未有明顯下滑。這與企業(yè)調整銷售節(jié)奏也不無關系。中金公司研報也指出，華潤置地在下半年有1800億元可售貨值，預計下半年銷售額同上半年持平，原因是華潤為了保護銷售毛利率正在延遲推新盤。 共2頁 [1] [2] 下一頁 華潤置地掉隊 成敗皆一二線 戰(zhàn)略搖擺投資者質疑 華潤置地的反思和丟失的良機 華潤置地失良機：主事人就業(yè)績致歉 董事會主席空3年 “熱銷”謎團未解 華潤置地規(guī)模與利潤平衡術 規(guī)模還是盈利 華潤置地下半年1800億貨值中的選擇題 搜索更多: 華潤置地 |
