組合拳邏輯
而這一系列的“切割”可以視為樂(lè)視戰(zhàn)略“向左走，向右走”的表象。
梁軍告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，“我出任CEO到現(xiàn)在，核心工作是調(diào)整樂(lè)視網(wǎng)的戰(zhàn)略。戰(zhàn)略一調(diào)整，意味著組織、人員等都會(huì)發(fā)生根本性變化。”
7月21日，孫宏斌就任樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)同一天，他便吐露了困擾“新樂(lè)視”重構(gòu)發(fā)展的三大難題，即關(guān)聯(lián)交易、樂(lè)視非上市公司體系的股權(quán)、上市公司體系的股權(quán)問(wèn)題。
近期孫宏斌的三個(gè)組合拳已經(jīng)打出。一是處理上市公司和非上市公司的關(guān)聯(lián)交易，讓兩者之間進(jìn)行徹底的隔離，這在樂(lè)視網(wǎng)今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告中，可以窺見一二，與樂(lè)視網(wǎng)上半年業(yè)績(jī)預(yù)告同時(shí)發(fā)布的還有2016年財(cái)報(bào)修訂部分，對(duì)于關(guān)聯(lián)交易金額和企業(yè)主體均有清晰披露；二是對(duì)樂(lè)視網(wǎng)管理團(tuán)隊(duì)重新洗牌，以上集體高管任命則可以佐證；三是進(jìn)行一輪資本運(yùn)作，最近樂(lè)視網(wǎng)頻發(fā)公告，其中包括融創(chuàng)質(zhì)押其持有的所有股權(quán)進(jìn)行融資，以及近期數(shù)次披露的關(guān)于將樂(lè)視影業(yè)注入上市公司的重大資產(chǎn)重組停牌期間進(jìn)展公告，還有擬引進(jìn)新戰(zhàn)略投資者的消息。
近日坊間傳聞孫宏斌擬給樂(lè)視改名的消息。這在西南證券張剛看來(lái)，在沒有一個(gè)類似于阿里電商、騰訊游戲、百度搜索等的“現(xiàn)金奶牛”支撐下，不斷燒錢、融資，循環(huán)往復(fù)，一朝“火燒連環(huán)船”，就是致命的打擊，樂(lè)視非上市板塊手機(jī)、汽車和易到等，巨額欠債、股權(quán)質(zhì)押或凍結(jié)、裁員或離職潮等諸多丑聞下，對(duì)樂(lè)視品牌信譽(yù)度的損毀是巨大的，蔓延至上市體系公司，為了盤活樂(lè)視，改頭換面是需要的。
樂(lè)視前高管對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說(shuō)，現(xiàn)金流出了大問(wèn)題，員工工資發(fā)不出來(lái)，對(duì)企業(yè)形象和品牌影響太負(fù)面了。
信利國(guó)際今年2月計(jì)劃斥資7.2億元入股樂(lè)視網(wǎng)控股的樂(lè)視致新，近日卻宣告擱淺，原因則是樂(lè)視非上市公司體系里的樂(lè)視手機(jī)未按要求還債，無(wú)獨(dú)有偶，同樣是樂(lè)視手機(jī)債主的仁寶電腦原本計(jì)劃注資7億元入股樂(lè)視致新，早前已經(jīng)放棄入股打算。
今年4月發(fā)布的樂(lè)視網(wǎng)2016年年報(bào)稱，融創(chuàng)中國(guó)、信利電子、仁寶等戰(zhàn)略股東將加入然而結(jié)果事與愿違，在樂(lè)視手機(jī)的拖累下，除了融創(chuàng)中國(guó)已經(jīng)注資外，信利電子、仁寶入股擱淺。
龐雜的關(guān)聯(lián)交易
在“生態(tài)化反”、“生態(tài)協(xié)同”戰(zhàn)略左右下，此前樂(lè)視整個(gè)集團(tuán)包括上市、非上市和汽車三個(gè)板塊，由于賈躍亭全新的“終端+內(nèi)容+應(yīng)用+平臺(tái)”四層生態(tài)盈利模式和頻頻的資本運(yùn)作手段，運(yùn)營(yíng)交易時(shí)多為互相是債權(quán)方和債務(wù)方，且股權(quán)結(jié)構(gòu)交叉、層級(jí)多，讓幾大板塊下原本就眾多的子公司們，變得紛繁復(fù)雜，難以分辨。
根據(jù)樂(lè)視公布的2016年度報(bào)告更正公告，不僅應(yīng)收賬款前五名欠款者均為樂(lè)視網(wǎng)關(guān)聯(lián)方，而且樂(lè)視網(wǎng)五大客戶也均為其關(guān)聯(lián)方，樂(lè)視網(wǎng)向五大客戶銷售額占年度銷售總額的44.56%，前五名應(yīng)收賬款共計(jì)約29億元，壞賬準(zhǔn)備8844萬(wàn)元。
作為樂(lè)視網(wǎng)的五大客戶之一，目前欠款未結(jié)清最多的是樂(lè)視智能終端科技有限公司（下稱“樂(lè)視智能終端科技”），該公司的應(yīng)收賬款約為13.49億元，而該公司2016年銷售額總計(jì)為16億元，這意味著去年該公司僅2.51億元銷售款項(xiàng)結(jié)清了。
早期押對(duì)版權(quán)采購(gòu)的樂(lè)視網(wǎng)，直到2013年年報(bào)顯示，主營(yíng)業(yè)務(wù)依然類似于其他視頻網(wǎng)站，頗為單一。經(jīng)過(guò)幾年不斷飆漲，2016年達(dá)到關(guān)聯(lián)交易金額的頂峰。
2013年，樂(lè)視網(wǎng)向關(guān)聯(lián)方銷售僅1115.09萬(wàn)元，采購(gòu)為1701.5萬(wàn)元。
2015年，樂(lè)視網(wǎng)向關(guān)聯(lián)方銷售16.38億元，采購(gòu)27.1億元，遠(yuǎn)超年初預(yù)計(jì)的10億元采購(gòu)額、6億元銷售額的計(jì)劃。當(dāng)年按欠款方歸集的年末余額前五名應(yīng)收賬款匯總金額約13.85億元，占應(yīng)收賬款年末余額合計(jì)數(shù)的37.33%。
2016年樂(lè)視網(wǎng)披露的日常關(guān)聯(lián)交易：向關(guān)聯(lián)公司采購(gòu)智能終端產(chǎn)品、電影網(wǎng)絡(luò)版權(quán)、小說(shuō)劇本等改編權(quán)以及商品等達(dá)到74.98億元；向關(guān)聯(lián)公司銷售商品及服務(wù)合計(jì)120.8億元。遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出2016年初樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布的向關(guān)聯(lián)公司采購(gòu)不超過(guò)15億元，向關(guān)聯(lián)公司銷售不超過(guò)30億元的預(yù)期。
巨額的關(guān)聯(lián)方交易也被審計(jì)機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注，審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)樂(lè)視網(wǎng)2016年年報(bào)出具“非標(biāo)”意見，提示投資者關(guān)注樂(lè)視網(wǎng)應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)。這也是樂(lè)視網(wǎng)自上市以來(lái)年報(bào)首次被出具“非標(biāo)”意見。
8月25日，樂(lè)視移動(dòng)數(shù)十名供應(yīng)商在樂(lè)視大廈扎帳篷討債已有60余天，對(duì)此，樂(lè)視網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，樂(lè)視移動(dòng)的欠款與樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視致新沒有任何關(guān)系，然而，一位名叫濤濤的供應(yīng)商依然對(duì)記者表示，不認(rèn)同他們將樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視控股和樂(lè)視汽車的切割行為，“我們只認(rèn)一個(gè)‘樂(lè)視’，即使切割了，賈躍亭還仍是樂(lè)視網(wǎng)的第一大股東”。之前給過(guò)樂(lè)視很多次機(jī)會(huì)，但每一次都沒有按照還款計(jì)劃書執(zhí)行，“讓我們幾乎完全喪失了對(duì)其還款的信心”。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 馮慶艷 周瑾
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