樂視危機(jī)持續(xù)發(fā)酵。
樂視集團(tuán)旗下上市公司樂視網(wǎng)近日出現(xiàn)重大人事變故，創(chuàng)始人賈躍亭于7月6日辭任公司董事長，同時(shí)融創(chuàng)中國董事會(huì)主席孫宏斌擔(dān)任公司非獨(dú)立董事。
在銀行、投資方、供應(yīng)商等多方夾擊擠兌之下，樂視的資金鏈問題被一步步推向深淵。那些篤定樂視生態(tài)體系大而不倒的投資方不得不面對殘酷的現(xiàn)實(shí)。
沒有賈躍亭的樂視網(wǎng)如何經(jīng)營，雖然也有市場傳言稱，孫宏斌將對樂視網(wǎng)進(jìn)行資本運(yùn)作，但是目前正在籌劃重組的樂視網(wǎng)仍舊前景不明。
過去兩年，樂視網(wǎng)的股價(jià)也猶如過山車一般，通過定增和二級市場買入樂視網(wǎng)的基金公司也飽嘗喜憂。曾經(jīng)，讓70后基金經(jīng)理大呼“看不懂”的樂視，創(chuàng)造了股價(jià)暴漲神話，讓90后基金經(jīng)理享受凈值飛速增長。如今，樂視資金鏈問題持續(xù)發(fā)酵，也讓參與樂視網(wǎng)投資的公募基金，經(jīng)受著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。去年參與樂視網(wǎng)定增的財(cái)通基金、嘉實(shí)基金和中郵基金，賬面浮虧已經(jīng)分別達(dá)到5.60億元、3.06億元、3.06億元。
如今，賈躍亭離開了樂視網(wǎng)，這些基金投資者們又該何去何從？
“定增王”折戟
樂視網(wǎng)4月15日起停牌至今，停牌前一日的收盤價(jià)為30.68元。財(cái)通基金、嘉實(shí)基金、中郵基金和“超級牛散”章建平參與了2016年8月份樂視網(wǎng)的定增。其中，財(cái)通基金獲配3910萬股，嘉實(shí)基金獲配2133萬股，中郵基金獲配2133萬股，根據(jù)公告當(dāng)時(shí)定增的發(fā)行價(jià)格為45.01元/股，按照停牌前的股價(jià)來測算，上述三家基金公司賬面浮虧數(shù)億元。
去年的定增是樂視網(wǎng)上市以來最大手筆的一次定增。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，樂視網(wǎng)自2010年上市以來，一共實(shí)施過三次定向增發(fā)，共籌集資金60.28億元。定增限售期12個(gè)月，上述基金的股票將于2017年8月8日上市流通。樂視股價(jià)距定增發(fā)行價(jià)已經(jīng)下跌31.84%。
樂視靈魂人物賈躍亭“出局”，樂視網(wǎng)目前仍在重組停牌，樂視生態(tài)系統(tǒng)正承受考驗(yàn)，復(fù)牌之后樂視網(wǎng)的股價(jià)走勢并不樂觀。不過，財(cái)通基金方面告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，2016參與定增規(guī)模近600億，其中樂視網(wǎng)定增項(xiàng)目的占比僅為2.9%。“財(cái)通基金的定增產(chǎn)品以組合策略為主，參與樂視網(wǎng)定增的80款產(chǎn)品皆以定增組合策略構(gòu)建，單個(gè)產(chǎn)品持有樂視網(wǎng)份額占比較少，因此單個(gè)定增標(biāo)的期間波動(dòng)對產(chǎn)品整體業(yè)績表現(xiàn)沒有太大沖擊。”
財(cái)通基金透露當(dāng)時(shí)選擇樂視網(wǎng)定增是基于與公司高層交流、以及樂視網(wǎng)是創(chuàng)業(yè)板龍頭股的判斷。“我們基于基本面選股，但是定增基金存在兩個(gè)不確定性，一是發(fā)行時(shí)間不確定，上市公司拿到批文之后半年之后發(fā)行就可以；二是定增一般采取競價(jià)交易的模式，這意味著如果給出的價(jià)格低于中標(biāo)價(jià)格，不一定能中標(biāo)。定增基金一般是封閉式的，這意味著募集期內(nèi)投資者并不知道未來資金會(huì)具體投向哪些標(biāo)的。”財(cái)通基金方面表示。
截至今年6月末，財(cái)通基金參與定增規(guī)模近1600億。據(jù)記者了解，財(cái)通基金在業(yè)內(nèi)有“定增王”之稱，風(fēng)格也比較激進(jìn)。一名接近財(cái)通基金的人士向記者透露，財(cái)通基金定增的規(guī)模很大，有1000多億，定增這塊的收入來源主要是1.5%的管理費(fèi)加上業(yè)績提成。
以此粗略估算，財(cái)通基金本次認(rèn)購樂視網(wǎng)的金額為17.60億元，管理費(fèi)收入約1900萬，其1000多億的定增規(guī)模就意味著15個(gè)億的管理費(fèi)收入。上述接近財(cái)通基金人士表示，“有了可觀的收入，到年底，基金管理人員、風(fēng)控人員都有提成，一定程度上有公司風(fēng)控部門為銷售部門讓路的可能。”
“股價(jià)方面誰沒有辦法做出準(zhǔn)確的預(yù)判，而1.5%的管理費(fèi)是穩(wěn)賺的。財(cái)通基金將這些定增裁成數(shù)十份甚至幾百萬份，專戶100萬起售，公募1000起售，幾乎沒有投資門檻限制，只要銷量足夠大，管理費(fèi)的收入也很可觀。其他基金也存在類似的問題。按照定增的賺錢邏輯，有些定增認(rèn)購選擇的標(biāo)的論證也沒有那么嚴(yán)謹(jǐn)。樂視網(wǎng)就是這樣一個(gè)個(gè)案，它恰好是最好營銷的明星產(chǎn)品，概念多，有故事講。”上述接近財(cái)通基金人士說。
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