因頻遭舉牌而備受市場(chǎng)關(guān)注的天目藥業(yè)（600671）在6月27日披露了籌劃已久的重組預(yù)案。這在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，天目藥業(yè)的重組事項(xiàng)或是在遭到舉牌以及業(yè)績(jī)不佳狀態(tài)下的“自救”之舉。

　　停牌籌劃三個(gè)月之后，天目藥業(yè)重組方案的“面紗”揭開(kāi)。根據(jù)天目藥業(yè)6月27日發(fā)布的重組預(yù)案顯示，天目藥業(yè)擬擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買葛德州、孫偉合計(jì)持有的德昌藥業(yè)100%股權(quán)，并募集配套資金。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，德昌藥業(yè)2015年-2016年以及2017年1-4月實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別約為3310.73萬(wàn)元、3817.77萬(wàn)元以及961.17萬(wàn)元，2015年、2016年的業(yè)績(jī)處于不斷增長(zhǎng)中。同時(shí)，葛德州作為業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人，承諾德昌藥業(yè)2017年、2018年和2019年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別不低于3950萬(wàn)元、4420萬(wàn)元以及4860萬(wàn)元。

　　值得一提的是，此次重組方案的出爐可謂是歷經(jīng)波折。此前，天目藥業(yè)披露的公告顯示，公司此次重組的標(biāo)的為伊順?biāo)帢I(yè)。不過(guò)，6月24日，天目藥業(yè)發(fā)布公告稱，經(jīng)盡調(diào)、審計(jì)、評(píng)估后，因伊順?biāo)帢I(yè)控股股東與其他合作股東之間無(wú)法達(dá)成一致意見(jiàn)，公司最終決定終止與伊順?biāo)帢I(yè)的重大資產(chǎn)重組進(jìn)程。據(jù)悉，天目藥業(yè)在3月27日起停牌籌劃重大事項(xiàng)。需要指出的是，3月27日，天目藥業(yè)發(fā)布公告稱遭到匯隆華澤四次舉牌。由此，市場(chǎng)也分析認(rèn)為，天目藥業(yè)此次籌劃重組是在遭到舉牌之后的“反收購(gòu)”之策。

　　對(duì)于此次重組的初衷，天目藥業(yè)在公告中表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為藥品及相關(guān)保健品的銷售，最近幾年盈利能力較差。通過(guò)本次交易置入具有較強(qiáng)盈利能力的德昌藥業(yè)，將有利于提高上市公司盈利能力。

　　縱觀天目藥業(yè)近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可見(jiàn)，天目藥業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有些慘淡。天目藥業(yè)最新發(fā)布的2017年第一季度報(bào)告顯示，公司2017年第一季度實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為2372萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.27%。同期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)則約為虧損309萬(wàn)元。與此同時(shí)，記者在查閱天目藥業(yè)2008年-2016年的年報(bào)之后發(fā)現(xiàn)，在這九年的時(shí)間中，天目藥業(yè)僅在2014年實(shí)現(xiàn)的扣非后歸屬凈利潤(rùn)為正值。也就是說(shuō)，2008年-2016年，除去2014年，天目藥業(yè)有八年的時(shí)間實(shí)現(xiàn)的扣非后歸屬凈利潤(rùn)均為負(fù)值。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受記者采訪時(shí)坦言，一般而言，觀察上市公司業(yè)績(jī)時(shí)，扣非后的歸屬凈利潤(rùn)情況更具有價(jià)值。宋清輝對(duì)此解釋稱，很多公司其實(shí)主業(yè)不濟(jì)，更多依靠政府補(bǔ)助、出賣資產(chǎn)等實(shí)現(xiàn)所謂的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或者盈利。而對(duì)于一家連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)均為虧損情況，宋清輝認(rèn)為這可能說(shuō)明公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展并不健康。

　　實(shí)際上，天目藥業(yè)也一直試圖通過(guò)籌劃重組事項(xiàng)獲得業(yè)績(jī)的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。不過(guò)，多以失敗告終。以2016年為例，僅在2016年，天目藥業(yè)就進(jìn)行過(guò)兩次重組，不過(guò)均告失敗。而此次天目藥業(yè)重組能否成功也具一定未知性。北京商報(bào)訊（記者 崔啟斌 高萍）

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