“互聯網必須為傳統(tǒng)行業(yè)降低成本，提升效率。如果不能做到這些，所有互聯網參與最后都是竹籃打水一場空，是注定會失敗的。”劉強東告訴時代周報記者在內的人士。
而這也是劉強東引以為傲的京東商業(yè)模式，更成為其向華爾街投資者不斷講述京東故事的“制勝法寶”。
6月18日，就在京東正進行一年一度的大促沖刺之時，京東股價卻繼續(xù)下挫，報收20.13美元，這與京東兩年前上市首日的收盤價20.90美元，相差無幾。
美股市場上，華爾街投資者對京東的判斷兩級分化。三大評級機構之一的惠譽強調，股東將可能得益于京東的高收益率，而穆迪和標普卻分別給了京東BAA3和BBB-的中位評級。
國外投資者對京東發(fā)表了很多看法，有的認為京東是一家極力鼓吹交易額，且股價A遭到極度高估的公司。有的則認為，即使如此，但中國人依然熱愛京東，因為這里能買到優(yōu)質的商品，并能享受到物流速度最快的網購體驗。
對此，京東回應時代周報記者指出，做多與做空都是資本市場的手段，而京東更注重的是不斷提升用戶體驗和自身運營管理效率，“我們堅信，只要我們堅守企業(yè)的核心競爭力和商業(yè)價值，實現自身長久、健康增長，就會為客戶、行業(yè)、社會及股東創(chuàng)造長久價值。”
對于上市兩年來表現平平的股價問題，如何盡量挽回股民損失，從而抑制股價的下跌態(tài)勢，京東集團則告訴時代周報記者，未來京東仍將長期堅持為客戶帶來優(yōu)質的用戶體驗，同時布局新業(yè)務，使得京東可以持久保持優(yōu)勢競爭地位。
自2004年劉強東組建京東商城以來，京東的營業(yè)額發(fā)生了翻天覆地的變化，達到2015年12月31日的280億美元，而他的“偶像”亞馬遜公司的收入為1070億美元。
但需要正視的問題是，京東依舊無法擺脫長期虧損的局面。上市兩年多來，京東財報顯示，2014年虧損50億元，2015年虧損94億元，2016年Q1歸屬普通股股東的凈虧損為9.098億元。
“京東成立12年，商城業(yè)務實際上早已實現盈利。”京東集團在回復時代周報記者的函件中指出，2016年Q1，京東商城非美國通用會計準則下（NON-GAAP）經營利潤率為0.5%（經營利潤率指企業(yè)經營利潤額對商品純銷售額的比率）。而在2015年Q1，其經營利潤率為-0.1%。
對于持續(xù)虧損，京東集團總是有著各種理由。2015年虧損的原因主要有：戰(zhàn)略布局京東金融、京東到家O2O等業(yè)務；拍拍網停止運營帶來的相關商譽和無形資產減值。
在京東商城以外，劉強東目前正在布局兩塊大的業(yè)務，金融和京東到家O2O。
京東金融自2013年獨立運營以來，短短兩年多時間，已成規(guī)模之勢。從供應鏈金融開始，京東金融又做了消費金融、財富管理、支付、眾籌、保險和證券，目前是七大業(yè)務板塊，布局趨于完善。
此外，京東到家O2O，則是2016年開始，京東商城將投入巨資建立一個覆蓋全中國所有大中城市的冷藏一體化B2C網絡，京東還成立了生鮮事業(yè)部，劉強東的愿望是未來將冷藏冷鏈產品，送入千家萬戶。京東到家主要服務社區(qū)市場，經營生鮮、商超、鮮花、藥品等業(yè)務。
劉強東在《自述》中指出，一家虧損的企業(yè)是可恥的，但如果太急于賺錢，以至于不敢投資、沒有野心、沒有夢想，這樣的公司則是無知的、悲哀的和愚蠢的。
激進式擴張 京東系現雛形
就在6·18大戰(zhàn)正酣之際，一條重磅消息近來在電商圈廣為流傳：京東正在洽談收購沃爾瑪旗下的1號店，且談判已進入后期，交易金額將超過400億元人民幣。
就此消息的真實性，京東集團方面的態(tài)度是，既不承認也不否認，而是選擇沉默，其回應時代周報記者稱，“我們對傳言無法置評”。沃爾瑪官方也回應稱，“對此不予評價”。
這項傳言也引起了諸多業(yè)內人士的質疑。首先是價格上，400億元收購價純屬“漫天要價”，在激烈的電商競爭格局下，沃爾瑪控制的1號店早已退居上海。此外，即便1號店值這么多錢，以京東目前的財力，也似乎夠嗆。據京東給時代周報記者發(fā)來的函件顯示，2016年Q1，京東現金儲備只有345億元，自由現金流僅29.1億元。
1號店近年來在中國頗為不順，自沃爾瑪收購后，被套上“網上沃爾瑪”的標簽，員工離職潮、市場份額下滑等問題，令業(yè)界對1號店的未來表示擔憂。不過，1號店并非“一無是處”。其積累多年的超市品類運營經驗及消費群體對于長于3C數碼、短于日用百貨的京東價值匪淺。此外，京東目前正在極力拓展京東到家O2O，以及生鮮電商業(yè)務，而1號店在這方面也積攢了不少客戶和人氣。
京東投資的生鮮領域這塊業(yè)務，目前在國內尚無成熟的盈利模式，其投資成本，無疑是巨大的。
去年8月，京東以43.1億元的價格戰(zhàn)略入股永輝超市（601933.SH），將持有其10%的股份。京東希望借此加強在生鮮O2O領域的合作。
京東在生鮮領域的另一投資則是戰(zhàn)略入股天天果園。2015年5月，天天果園宣布完成總金額7000萬美元的C輪融資，由京東領投，其他投資機構跟投。
2015年，可謂是京東的投資并購元年，累計投入超過160億元，投資項目包括分期樂、途牛、餓了么、易車、天天果園、有品PICOOC、永輝超市、藍色光標、到家美食會和穿衣助手等。
從上述投資項目中，時代周報記者梳理發(fā)現，京東對外的投資布局，基本是對已有核心電商業(yè)務模式的有效補充，通過并購迅速切入汽車、旅游、餐飲、生鮮等領域。如此一來，既可滿足用戶的多元化需求，又能切入高潛力的垂直領域市場，京東的戰(zhàn)略投資邏輯，不可謂不高明。
據接近劉強東旗下投資并購部門的內部人士告訴時代周報記者，京東的投資邏輯，主要是放眼大的“電商生態(tài)圈”，不管是發(fā)展農村電商、布局O2O，還是發(fā)力互聯網金融和智能硬件，“京東的發(fā)展主線始終是以電商業(yè)務為核心，豐富產業(yè)生態(tài)圈，完善價值鏈，為未來高速增長提前布局”。
時代周報記者注意到，相比BAT三家互聯網巨頭在投資領域的豐富經驗，京東在產業(yè)資本運作中算是新兵，其投資部門直到2013年底才開始組建，劉強東從今日資本挖來副總裁常斌作為主要負責人。
時代周報記者梳理劉強東麾下的產業(yè)發(fā)現，在已成氣候的項目中，擁有3家上市公司，且持股比例較大，在資本市場已形成了龐大的“京東系”。
永輝超市暫且不說，如納斯達克上市公司易車（BITA），今年6月6日，京東繼續(xù)投資易車5000萬美元，占比總發(fā)行流通股的23.5%，其持股比例甚至超過騰訊的7.1%和百度的3.2%。
而早在2015年5月，京東就已是美股途牛旅游網（TOUR）第一大股東，持股比例高達27.5%，然而此后隨著新的投資者進來，其持股比例遭到部分稀釋。
按照劉強東的設想，未來3-5年，除了京東集團在美上市外，希望打造2家以上的上市公司，“把獨立子公司獨立上市之后，很重要的核心就是希望能夠重新激活我們的團隊”。
這被外界看做是劉強東要扶持京東旗下獨立子公司上市。而在眾多投資者看來，京東旗下獨立的子公司板塊京東金融或最有可能成為率先的一批。
今年初，京東金融宣布獲得66.5億人民幣融資，交易后其估值被推高至466.5億元人民幣，“京東金融已實現資金自籌，不再需要集團輸入資金。”6月18日，來自京東集團的內部人士告訴時代周報記者。（來源：時代周報 作者：吳綿強）
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