這是一個(gè)焦灼的24小時(shí)，而未來的30天，焦灼注定還將持續(xù)。王石喊話反對寶能系入主后的24小時(shí)內(nèi)，萬科股票從漲停到短暫停牌，以重組方案啟動(dòng)對寶能系的對抗，反應(yīng)迅速、動(dòng)作決絕。而最新的消息是，未來30天內(nèi)萬科會公布重組方案，為這出萬科管理層決戰(zhàn)外來大股東的劇情設(shè)定了初步期限。未來的30天，以王石和郁亮為代表的萬科管理團(tuán)隊(duì)將奔波于找錢，而以“錢多”取勝的寶能系則要在高杠桿的風(fēng)險(xiǎn)中捍衛(wèi)依靠資本奪取控制權(quán)的權(quán)利。一場職業(yè)經(jīng)理人與第一大股東之間的博弈、一場關(guān)于企業(yè)信用與資本之間的較量注定了而立之年的萬科，將迎來30年中最為波瀾和動(dòng)蕩的30天。
最新進(jìn)展：30天公布方案
上周五，與萬科停牌公告幾乎同步發(fā)布的還有王石的一則微博：“下周一見。”雖然該微博內(nèi)容隨即被王石刪除，但是周一開市后的萬科股票走向引發(fā)了人們的關(guān)注，更有停牌背后的萬科重組方案，成為人們預(yù)判這場“萬寶之爭”結(jié)論的關(guān)鍵參考資料。
不過，遺憾的是萬科的重組方案并沒有如市場所期盼的公之于眾，但是昨日晚間的公告也多少透露出了萬科的備戰(zhàn)信息。
萬科公告原文顯示，公司預(yù)計(jì)在不超過30個(gè)自然日的時(shí)間內(nèi)披露本次重組方案，即在2016年1月18日前按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則26號——上市公司重大資產(chǎn)重組》的要求披露重大資產(chǎn)重組信息。若公司未能在上述期限內(nèi)召開董事會審議并披露有關(guān)事項(xiàng)且公司未提出延期復(fù)牌申請或申請未獲得深圳證券交易所同意的，公司A股股票最晚于2016年1月18日恢復(fù)交易，公司承諾在證券交易后3個(gè)月內(nèi)不再停牌籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。
30天，王石及其管理團(tuán)隊(duì)為自己的反擊設(shè)定了時(shí)間期限的同時(shí)，也在向外界傳遞另一個(gè)信號：胸有成竹。曾就職于萬科、現(xiàn)仍為萬科外部合伙人、優(yōu)客工廠創(chuàng)始人毛大慶的第一反應(yīng)就是“找到錢了”。
然而對于上述萬科公告所傳遞的信息，外界的猜想也眾說紛紜。有人認(rèn)為，雖然王石并沒有為寶能系的入侵提前做好防御準(zhǔn)備，但是至少在上周四公開向?qū)毮芟敌麘?zhàn)之時(shí)心中多少已有打算，上述公告的發(fā)布更加說明，重組方案已經(jīng)基本形成，接下來就是方案過關(guān)斬將的過程。但另有分析師稱，重組方案不一定在一個(gè)月內(nèi)公布。按照證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定，萬科的上述公告表述是按照證監(jiān)會的格式寫的，在萬科董事會提出延期申請并獲得交易所批準(zhǔn)的情況下，停牌期限還可以延長，萬科何時(shí)公布重組方案還需要根據(jù)具體進(jìn)展而定。
萬科：30天三步走
雖然昨日的公告并沒有披露萬科重組的具體方案，但是外界對于萬科即將實(shí)施的方案猜想集中在引入新的戰(zhàn)略投資者，以定向增發(fā)的方式稀釋寶能系的股權(quán)、減弱寶能系的控制權(quán)，這樣的做法被稱之為“毒丸計(jì)劃”。
首先來看看何為“毒丸計(jì)劃”。在西方資本故事中，上市公司一旦被未得到認(rèn)可的收購方收購，“毒丸計(jì)劃”便開始啟動(dòng)，除了第一購股方外，其他所有股東均有機(jī)會以低價(jià)買進(jìn)新股，從而稀釋敵意購股方的股份。結(jié)合中國資本市場的規(guī)則，“毒丸計(jì)劃”基于萬科就是定向增發(fā)。即萬科以收盤價(jià)格前30天均價(jià)9折或者9.5折的價(jià)格引入第三方，向?qū)毮芟凳〾骸?/p>
如果說萬科通過停牌動(dòng)作為定向增發(fā)留出了思考的空間和時(shí)間，那么接下來的30天內(nèi)，以王石為代表的管理層最主要的工作就是找到實(shí)力足夠的股東來認(rèn)購股票，找到合適的“白衣騎士”是萬科反擊的第一步。
實(shí)際上，宣戰(zhàn)之后的王石，這兩天也一直在為此事奔波，有消息稱，王石已赴香港尋找合適的接盤人，而郁亮也已與華潤置地為此進(jìn)行了深入交談。最新消息稱，王石已從中糧集團(tuán)處獲得200億元數(shù)額的支持，一家信托公司則愿意為王石提供100億元的支持。從17日晚間到現(xiàn)在，王石所籌集的資金總額已經(jīng)超過300億元。不過這些信息并沒有得到萬科官方以及中糧等方面的確認(rèn)。
雖然“白衣騎士”的身份還未確定，但有一點(diǎn)可以肯定的是，“白衣騎士”要具備雄厚的資金，否則只會有心無力。有分析師指出，萬科目前的市值已經(jīng)超過2000億元，若想購買萬科的股票，動(dòng)輒需要數(shù)百億資金，這一硬性指標(biāo)也讓市場對于“白衣騎士”的猜測鎖定在了實(shí)力雄厚的“國家隊(duì)”。
被市場傳聞卷進(jìn)來的企業(yè)有華潤集團(tuán)、中糧集團(tuán)，還有中信集團(tuán)、中金集團(tuán)等公司。值得一提的是，雖然“白衣騎士”的真實(shí)面目還未揭開，但有觀點(diǎn)認(rèn)為，萬科原大股東華潤的可能性是最小的，華潤也并不是最理想的定增對象。首先，作為萬科目前的第二大股東，在決定是否批準(zhǔn)定增的股東大會上，華潤需要回避，因此對于定增方案的通過大大不利；另外，在寶能系瘋狂舉牌萬科、屢次威脅直至搶奪華潤第一大股東寶座之時(shí)，華潤的態(tài)度一直不算積極，在此過程中僅增持0.5%的股權(quán)，外界由此判斷華潤的態(tài)度較為猶豫，對于萬科此次定增不會積極響應(yīng)。
對于萬科而言，找到合適的定增對象是反擊的第一步，在業(yè)內(nèi)人士看來，完成第一步對于王石而言并非難事。與之比較，找到合適的對象后定增方案還將過關(guān)斬將，這才是決定王石“毒丸計(jì)劃”成功與否的關(guān)鍵，也為萬科的此次反擊埋下了變數(shù)。
按照A股現(xiàn)有法律規(guī)定，若要實(shí)施定向增發(fā)，萬科需要在董事會層面審議通過修改現(xiàn)有公司章程的議案，再提交至股東大會進(jìn)行審議，并需要2/3股東同意，此后，議案還需經(jīng)過證監(jiān)會審批，至少需要兩個(gè)月，且存在相當(dāng)大的不確定性。
“能不能找到‘白衣騎士’是個(gè)變數(shù)，股東大會是個(gè)變數(shù)，證監(jiān)會審批與否是個(gè)變數(shù)。這三個(gè)變數(shù)都不可控，都有可能翻盤。如果翻盤，定增計(jì)劃就失敗了，如果定增計(jì)劃失敗，估計(jì)寶能系還會繼續(xù)增持，增持如果超過30%，王石和郁亮要保持現(xiàn)在的地位就很難了。”復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)系主任李若山在接受媒體采訪時(shí)如是說。
寶能系：進(jìn)退兩難的尷尬
在萬科籌劃重大資產(chǎn)重組狙擊寶能系的同時(shí)，寶能系也在多方準(zhǔn)備。
昨日，作為對“舉牌萬科涉嫌洗錢”的說法，前海人壽發(fā)布了一份說明公告，稱公司作為金融機(jī)構(gòu)，嚴(yán)格遵守并符合中國人民銀行關(guān)于反洗錢的有關(guān)規(guī)定，同時(shí)依法合規(guī)經(jīng)營，嚴(yán)格遵守中國保監(jiān)會的各項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定。此外，前海人壽還表示擇機(jī)買入萬科股票是由于在6月股市出現(xiàn)下挫的時(shí)候，積極響應(yīng)國家號召。值得注意的是，前海人壽還表示，截至昨日，前海人壽合計(jì)持有6.66%的萬科股票。這也意味著自11月17日發(fā)布權(quán)益變動(dòng)書后至今，前海人壽并未直接參與增持萬科股票，而其一致行動(dòng)人鉅盛華則一直是近期增持的主力軍。
實(shí)際上，對于萬科方面的質(zhì)疑，寶能系均迅速做出了回應(yīng)。在12月18日，前海人壽還曾發(fā)布過一份公告，稱寶能集團(tuán)重視風(fēng)險(xiǎn)管控，重視每一筆投資，相信市場的力量。在輿論方面宣傳造勢的同時(shí)，寶能系還在不斷地籌備彈藥。諸如，在12月17日，作為寶能子公司的前海人壽再度發(fā)行了15億元的資本補(bǔ)充債券。而這筆融資也被認(rèn)為是在為寶能系積攢籌碼。
與此同時(shí)，有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，在停牌期間寶能系還可能通過其他途徑籌備資金。在該人士看來，寶能系在儲備資金的同時(shí)，更為重要的是要拉攏盟友，而最為可能的對象就是與前海人壽同屬險(xiǎn)資性質(zhì)的安邦系。資料顯示，截至12月7日，安邦保險(xiǎn)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有萬科約5%的股權(quán)。而從此前對萬科舉牌的操盤路徑來看，寶能系與安邦系存在諸多巧合，因而有市場人士曾經(jīng)預(yù)測兩者互為操盤手。“如果寶能系與安邦系簽署了一致行動(dòng)人協(xié)議的話，寶能系的持股優(yōu)勢將進(jìn)一步增強(qiáng)。”上海一位私募人士稱。據(jù)了解，目前寶能系合計(jì)持有萬科約22.45%的股份，而安邦保險(xiǎn)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有萬科約5%的股份，兩者如果達(dá)成一致行動(dòng)人的話，將合計(jì)持有萬科約27.45%的股份，不僅遠(yuǎn)超萬科管理層及原第一大股東華潤股份的持股，而且距離30%的要約收購紅線僅一步之遙。
不過，在上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌看來，寶能系主動(dòng)觸發(fā)要約收購的可能性不大。“一旦觸發(fā)要約收購，其他所有股東都有權(quán)利要求寶能系按照要約收購的條件收購所持有的股份。”在王智斌看來，這對寶能系的資金要求會非常高。而即使寶能系籌備了足夠的資金來完成要約收購，也還可能出現(xiàn)一種風(fēng)險(xiǎn)。“如果大部分股東接受要約收購的話，還可能導(dǎo)致萬科因持股結(jié)構(gòu)不符合上市條件而出現(xiàn)退市的情況，而對于用巨量資金收購萬科的寶能系而言，讓萬科退市肯定不是其初衷。”王智斌稱。
“寶能系目前也面臨著進(jìn)退兩難的尷尬。”一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，前期高調(diào)拿下萬科大股東地位的寶能系后續(xù)的棋局較難走。該人士表示，如果繼續(xù)增持，寶能系可能面臨著要約收購的天花板，性價(jià)比并不劃算。而如果長時(shí)間僵持，各種融資的利息成本以及二級市場的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)都可能對寶能系形成不利影響。而選擇退出的話，能否安全退出尚存在不確定性。對此，滬上一位資深財(cái)經(jīng)人士也表示認(rèn)同。“長期看來，復(fù)牌后萬科會進(jìn)行估值的回歸，與保利地產(chǎn)等其他地產(chǎn)股相比較，萬科目前的估值并沒有優(yōu)勢。”該人士稱。而一旦萬科的估值開始回歸常態(tài)，則意味著公司股價(jià)會出現(xiàn)下跌，對于加杠桿舉牌的寶能系而言無疑是巨大的風(fēng)險(xiǎn)。此外，上述滬上業(yè)內(nèi)人士還表示，即使寶能系繼續(xù)增持觸發(fā)要約收購，但改組董事會還需要很長時(shí)間，存在很多變數(shù)。
值得注意的是，有市場人士認(rèn)為“萬寶之爭”還可能受到管理層介入的影響。有市場人士認(rèn)為，寶能系和萬科都是深圳的企業(yè)，當(dāng)?shù)卣妥C監(jiān)會是否會介入也會對未來控制權(quán)爭奪起到一定的影響作用。
“目前寶能系所能做的只能是等待，等待萬科管理層出招，等待萬科股票復(fù)牌，然后進(jìn)一步做出決策。”上述私募人士如是說。
共2頁 [1] [2] 下一頁
“萬寶之爭”的24小時(shí)和30天
萬寶龍大陸首家全新概念精品店落戶上海IFC
上�？ǖ貋啞⑷f寶龍、歐米茄被指開“辦公用品”虛假發(fā)票
中防萬寶城：福州首個(gè)游覽觀光二為一的購物中心
萬寶龍門店遭顧客潑油漆：售后服務(wù)滯后
搜索更多: 萬寶
